Gordon Gekko vuelve a nacer

Nouriel Roubini, Project Syndicate
En El filme Wall Street de 1987, El Personaje Gordon Gekko estupendamente declaraba "La Codicia es buena". Su credo sí se convirtio en El Rasgo Distintivo DE UNA Década de Excesos Corporativos y del sector Financiero termino Que En El Colapso de una multa Los Años 1980 del Mercado de Bonos Basura y la crisis de las sociedades de Ahorro y Préstamo. El Propio Gekko Enviado FUE una Prisión.
Una Generación Más Tarde, la secuela de Wall Street -que sí va a estrenar El mes Que Viene-lo encuentra un Gekko y Fuera de Prisión Nuevamente inmerso en El Mundo Financiero. Su reaparición en sí producen Justo de Cuando ESTÁ Por Estallar La Burbuja crediticia alimentada Por El auge de las Hipotecas de Alto Riesgo, Lo Que desató la crisis peor de las financieras Económica y la Gran Depresión DESDE.
La mentalidad de "la Codicia es Buena" es Característica Una crisis financieras regulares de la Liga. ¿Acaso Pero Los Operadores y banqueros de la saga de las Hipotecas de Alto Riesgo Más Eran codiciosos, arrogantes e inmorales Que Los Gekko Los años de 1980? A Decir Verdad, no, Porque la Codicia y la amoralidad en Los Mercados Financieros ha Sido Moneda Corriente uno lo largo de Los Siglos.
Enseñar Moralidad y Valores en Las Escuelas de Negocios no se va llevan una Cómo controlar Este Tipo de Comportamiento, Pero switch Los Incentivos Que recompensan Las Ganancias un Corto Plazo y una banqueros ya Los Operadores Los Tomar una Riesgos excesivos si lo hara. Los banqueros y Los Operadores de la crisis Última respondieron de una Manera racional de Los Esquemas de compensaciones y sobresueldos Que les permitían asumir Una Gran Cuota de apalancamiento y sobresueldos Grandes aseguraban, Que al final Pero, CASI Certeza en contra, iban un quebrar HACER un Gran Una Lea la versión de Instituciones financieras.
Para Evitar Excesos Estós, no basta Con Confiar en Una Mejor Regulación y supervisión, tres Razones por:
· Los Operadores y banqueros codiciosos y Inteligentes Siempre encontraran la Manera de sortear Las Nuevas Reglas;
· Los directores ejecutivos y Las Juntas de Directores de cualquier Compañía de Los Mucho Menos y las financieras-Reguladores y Supervisores-no pueden monitorear de Manera Efectiva Los Comportamientos y Riesgos de millas de Centros separados de Ganancias y Perdidas en la Empresa una, ya Que CADA Operador y Banquero Una es la Unidad de Perdidas y Ganancias de capital de Su Propio Con en riesgo;
· Los directores ejecutivos y Las Juntas hijo, en Sí Mismos, Objeto de Conflictos de Intereses Importantes, Porque no representan INTERÉS El Verdadero de los Principales Accionistas de Compañías SUS.
En Consecuencia, Toda Reforma de la Regulación y la supervisión no podra Las burbujas Cómo controlar y Los Excesos un Menos Que Se cambien Otros Aspectos fundamentales del Sistema Financiero.
En primer Lugar, Los Esquemas de Compensación Deben modificarse radicalmente MEDIANTE Regulación, ya Los Que No Lo bancos Harán Por Sí solos Por Miedo Perder una "gente talentosa una Manos de la Competencia. En particular, Los sobresueldos Basados en un Mediano Plazo RESULTADOS Operaciones e Inversiones de suplantar un riesgosas Deben Los sobresueldos Basados en un RESULTADOS Corto Plazo.
En Segundo Lugar, Rechazar la Ley Glass-Steagall, la revista Qué separaba la banca comercial de la banca de Inversión, el error de las Naciones Unidas FUE. El Antiguo Modelo de Sociedades Privadas-En El Que Los Socios tenian sin Incentivo párr monitorearse serían mutuamente un fin de Inversiones Evitar imprudentes-Lugar de las Naciones Unidas dio un Modelo de Compañías Públicas Que compiten agresivamente Entre Sí Con Los bancos y el párrafo Comerciales Una obtener Rentabilidad CADA alcalde Vez , Que Solo Se alcanzaba Niveles Con imprudentes de apalancamiento.
De La Misma Manera, el paso de las Naciones Unidas Modelo de Préstamo de "retener y originar" una ONU de "Distribuir y originar" basado en la securitización condujo una masiva Una Transferencia del Riesgo. salva ningun Participante El último en la Cadena de securitización estaba expuesto al Riesgo crediticio final; El resto Simplemente cobraba honorarios elevados y Comisiones.
En Tercer Lugar, Mercados Financieros Los y Las Empresas financieras sí Han convertido en nudo de las Naciones Unidas de Conflictos de Intereses Que Se debe desenmarañar. ESOS Conflictos Propios hijo del Sistema, Porque Las Empresas Que Se involucran en banca comercial, banca de Inversión, Operaciones de Negociación, Generación de Mercado, Seguros, Gestión de Activos, Fondos Que invierten en Compañías Privadas, Actividades de Fondos de Cobertura Servicios Y OTROS estan en CADA CADA Lado de Acuerdo (El caso de Goldman Sachs Reciente FUE Sólo la punta del iceberg del).
Also existencial enormes Problemas de Representación en El Sistema Financiero, Porque ACTORES Los Principales (Como es El caso de los Accionistas) no pueden Cómo controlar de Manera apropiada de El accionar de los agentes (Ejecutivos responsables Maximos, gerentes, Operadores, banqueros) Que persiguen SUS Propios Intereses. Es Más, El Problema Que No Es Sólo Los Accionistas de Largo Plazo hijo estafados Por agentes de Corto Plazo codiciosos; Hasta Los Accionistas Tienen Problemas de Representación. Las Instituciones financieras Si ningún capital Tienen Suficiente, Los Accionistas y no Tienen Gran instancia de parte De su pellejo en Juego, llevarán un CEOs Los banqueros ya Los asumir un apalancamiento de las Naciones Unidas y Riesgos excesivos, Su Propio Contable Porque el capital no está en Juego.
Al Mismo Tiempo, existe sin doble Problema Representación de, ya Que Los Principales Accionistas Accionistas Individuales-los-no controlan de Manera Directa Las Juntas ya uno de Los CEOs. Estós Accionistas estan representados Inversores Institucionales Por (Fondos de pensión, etc) Intereses Cuyos, agendas y Relaciones amistosas Muchas Veces Los Alinean Más estrechamente Los directores ejecutivos y gerentes Con Firmas de la Liga. En Consecuencia, Las repetidas crisis financieras hijo Also El Sistema de las Naciones Unidas de los resultados por fallido de gobernancia corporativa.
En Cuarto Lugar, No Hay Manera de Cómo controlar la Codicia MEDIANTE Alguna apelación una Moralidad ya la de Los Valores. La Codicia Tiene Que servicios controlada Por El Miedo una Perder, Que Deriva de Saber Que Las Instituciones y agentes de Los imprudentes no seran rescatados. Los rescates sistémicos de la crisis La Más Más Reciente-Por Que fueran necesarios párr Evitar derrumbe mundial de las Naciones Unidas-agravaron Este Problema de Riesgo moral. No Solo Se rescato A Las Instituciones financieras "Demasiado Grandes párr quebrar", Sino Que La distorsión en sí agravó, ya ESTAS Instituciones Que sí Han vuelto incluso Más Grandes-A Través de la Consolidación del sector Financiero. Si Una Institución es Demasiado grande párr quebrar, es grande y dividirla Demasiado heno QUE.
A Menos Que llevemos un cabo ESTAS Reformas radicales, Nuevos apareceran Gordon Gekko-y Charles Ponzi. Por CADA Gekko castigado y vuelto a Nacer-Como El Gekko de la Nueva Wall Street-, cientos de Gekkos y Más nacerán codiciosos mezquinos.
Tomado de Project SyndicateUna mirada no convencional al neoliberalismo y la globalización