(I) Resumen de las charlas organizadas por El Confidencial e Inversión & Finanzas.com

Jornada maratoniana la de este Martes 24 de Septiembre tras haber acudido a dos eventos de primer nivel sobre mercados y economía con ponentes extraordinarios tanto por parte de El Confidencial como por parte de Inversión & Finanzas.com. Se han abordado prácticamente todos los temas posibles de rabiosa actualidad económica. Desde la aparente recuperación en nuestro país, el mejor tono de los mercados europeos, el inminente "tapering" de la FED, la evolución de la industria financiera -gestión, análisis y asesoramiento financiero-, hasta el marco regulatorio y las mejores oportunidades de inversión que tenemos de cara a los próximos meses.
"El papel de los bancos centrales en la resolución de la crisis" Organizado por El Confidencial y Banco Sabadell en el Hotel Hesperia de Madrid. Los ponentes: Daniel Lacalle, gestor de Ecofin, uno de los principales Hedge Funds de la City en Londres, y autor de "Nosotros los Mercados", además de ser uno de los Twitteros más conocidos en el terreno económico y de mercados, y José Manuel González-Páramo, ex miembro del comité ejecutivo del Banco Central Europeo.
En un salón repleto por unos 200 invitados, Lacalle comienza, con su habitual tono provocador, un discurso alarmante sobre la situación actual, en la que la política monetaria ultra-expansiva de la Reserva Federal nos está catapultando a la siguiente crisis de forma inevitable, aunque no sabe "el cuándo". Llega incluso a cifrar en 1.500$ la cantidad que cada habitante de la tierra está aportando a la expansión monetaria de la FED, de hecho, señala que lo vivido en los últimos 9 años no tiene parangón en la historia económica. Responsabiliza directamente a los Bancos Centrales de la crisis, trayendo a nuestra memoria a Alan Greenspan, predecesor de Bernanke como presidente de la Reserva Federal, quien ha sido culpado en numerosas ocasiones por mantener los tipos de interés en Estados Unidos demasiado bajos y por un tiempo excesivamente largo, lo que desembocó en la burbuja puntocom en los 2000 y en la burbuja inmobiliaria o en la crisis subprime de 2007-2008. El que llama "el gas de la risa", es decir, el Quantitative Easing (3), está incentivando a asumir más riesgos a los agentes de los mercados, provocando que no se pueda separar los activos de calidad de los que no lo son porque está política está inflando todos los activos sin discriminación. Pronostica, con cierto tono agresivo y con el carácter de un hombre que asume decisiones rápidas en un entorno complejo y de presión continua al mando de un Hedge Fund, que la siguiente crisis podría llegar si los tipos suben al 4% ó 4.5%, al tiempo que vuelve a la carga contra los Bancos Centrales, que nunca han pronosticado una crisis, desvelando su falta de independencia -a esto, y a muchas cosas más, le contesta Páramo después-. Enfatiza que los Bancos Centrales deberían ser como antes y limitarse a la regulación y a la supervisión financiera, así como deberían ser mucho menos intervencionistas, sólo saliendo "medio" bien parado el BCE frente a estas duras críticas, ya que en su opinión ha utilizado herramientas no convencionales frente a una crisis atípica y muy grave sólo en ocasiones puntuales -como debe de ser, reitera-, lanzando el mensaje de que son limitadas aunque están ahí si necesitan ser utilizadas.
Por su parte, Páramo, con un tono sobrio y con la categoría de un catedrático, defiende la actuación de los Bancos Centrales, que han actuado para evitar otro -o sucesivos- Lehman Brothers. Resalta que a futuro los Bancos Centrales habrán de ser más pragmáticos para intervenir antes de entrar en las crisis, dado que para salir, debido a la última crisis que todavía atravesamos en la actualidad, han adquirido mucha más experiencia y sabrán hacerlo mejor. Subraya también que habrán de potenciar más la supervisión y garantizar mejor la estabilidad del sistema, clave para recobrar la confianza en "todo lo que huela a financiero" y así evitar volver al sistema de trueque, lo que supondría un atraso y un fracaso descomunal. El debate lo centra en cuándo salir de las políticas monetarias extraordinarias puestas en marcha durante los últimos años, dado que no duda de que hubieron de activarse para evitar el pánico financiero que hubiera derivado en el colapso económico a nivel mundial. Habla de que estas medidas están durando demasiado seguramente, pero que han ido bien dirigidas hacia aquellos mercados más bloqueados y castigados por la crisis, en este sentido, la FED probablemente esté actuando de forma más global y generalizada, o al menos sus efectos son más globales y generalizados -subidas de la renta fija, de la renta variable, de los emergentes, de los precios de las casas...- aunque las compras de la FED -QE´s- se han concentrado en bonos soberanos y aquellos ligados a las hipotecas. Por último, Páramo ha defendido la independencia del BCE y ha puesto un claro ejemplo, como fue que el señor Trichet, anterior presidente del BCE, actuó en muchas ocasiones en contra de los intereses de su país, Francia -pero esto podría generar suspicacias, porque si Mario Draghi está siendo más permisivo que el señor Trichet ¿no será que está actuando en favor de lo intereses de Italia, su país?-.
Salida a toda velocidad desde el Hotel Hesperia rumbo a la sede de Vocento, en la calle Juan Ignacio Luca de Tena, 7 de Madrid, a presenciar el siguiente evento.
"CIO 2013" Chief Investment Officers (CIO) 2013, acto organizado por Inversión & Finanzas.com Los ponentes, también de primera categoría, los voy indicando a medida que resumo las intervenciones. En el siguiente artículo (II).
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Pablo del Barrio QuintanaAgente de Inversis BancoRafael Calvo, 31, Bajo, 28010 Madrid - EspañaTel.: +34 91 310 02 02pablodelbarrio@grupovisanco.comwww.pablodelbarrioquintana.esLinkedin Facebook Twitter