Invertir en letras del tesoro, una opción que siempre debemos considerar

Exceptuando los países políticamente inestables y con una solvencia económica dudosa, los títulos de deuda pública constituyen una de las inversiones tradicionalmente más seguras. En el caso de España, éstos están formados por las letras del tesoro y los bonos del estado. El pago de estos títulos de deuda está garantizado por la propia constitución. Además, en caso de dificultades económicas, los gobiernos (si los consideramos medianamente serios), con ayuda de los bancos centrales, tienen margen de actuación para asegurar su solvencia.
A pesar de su sencillez y de su bajo riesgo, los inversores particulares no suelen invertir en letras del tesoro. El principal motivo de ello es por desconocimiento de este producto. Aunque en ocasiones las letras del tesoro son menos rentables que otras alternativas también consideradas seguras, como los depósitos bancarios, no siempre ocurre así. Por tanto, deberíamos valorarlas siempre como una opción más a la hora de invertir nuestros ahorros. Veamos qué son las letras del tesoro, cuál es su funcionamiento y cómo podemos adquirirlas.
Las letras del tesoro son títulos de renta fija de corto plazo que suelen emitirse con vencimientos de 3, 6, 12 y 18 meses. Cada título tiene un importe nominal de 1000 euros y es emitido al descuento, es decir, cuando compramos una letra del tesoro pagamos una cantidad inferior a mil euros y cuando llega le fecha del vencimiento el estado nos devuelve mil euros. La diferencia entre los dos importes es el beneficio que obtenemos.
Normalmente el Tesoro Público realiza todos los meses subastas de letras del tesoro de distintos vencimientos, con un calendario establecido. Tenemos dos formas de comprar letras del tesoro:

• En el mercado primario, es decir, realizando la petición de los títulos directamente al Tesoro Público cada vez que realiza una emisión.

• En el mercado secundario. Los títulos emitidos pueden comprarse y venderse en la bolsa, igual que las acciones.

El Tesoro Público emite los títulos mediante un procedimiento de subasta competitiva. Antes de que se realice la subasta de las letras del tesoro no sabemos cuál va a ser la rentabilidad con la que se van a emitir. Esta se determina calculando el valor medio de las “pujas” que realizan los inversores. Si queremos suscribir letras del tesoro sin participar en la subasta competitiva, también podemos realizar la petición de los títulos asumiendo la rentabilidad que resulte en la subasta.
Para adquirir letras del tesoro, ya sea en el mercado primario o en el secundario, podemos hacerlo a través de alguno de los siguientes canales:

• A través de nuestro banco o entidad financiera habitual. Solamente tendremos que acudir a nuestra sucursal y solicitar que nos compren o nos suscriban la cantidad deseada con la fecha de vencimiento que elijamos. El banco nos realizará la gestión de compra y custodia de las letras del tesoro cobrándonos una comisión, que oscila normalmente entre el 0,30 % y el 1 % del importe nominal que queramos adquirir.

• Dirigiéndonos a una sucursal del Banco de España y abriéndonos una cuenta directamente a nuestro nombre. De esta forma nos ahorraremos las comisiones de nuestro banco.

• A través de internet, realizando la operación en la página web del Tesoro Público.

Una vez que hemos comprado las letras del tesoro, lo habitual es que esperemos a su vencimiento para recuperar nuestro dinero junto con los intereses. Sin embargo, en caso de que nos surja algún imprevisto y necesitemos el dinero con antelación, podemos venderlas en el mercado secundario. Esto, aparte del gasto que nos supone en comisiones, no nos garantiza que las vendamos a un precio superior del que las hemos comprado, ya que éste suele oscilar en función de la evolución de los tipos de interés, las primas de riesgo, etc.
Los bonos y obligaciones del estado son unos valores parecidos a las letras del tesoro, solo que de largo plazo (las fechas de vencimiento van de 2 a 30 años). En este caso los intereses se abonan anualmente mediante cupones.
Como acabamos de ver, invertir en letras del tesoro es bastante sencillo y supone muy poco riesgo. Es interesante estar al tanto de las rentabilidades que están dando cada momento este tipo de productos porque en algunos casos pueden ser más rentables que los depósitos. Lógicamente, los bancos nunca nos van a informar cuando esto ocurra, ya que para ellos es más interesante que contratemos sus depósitos, así que, como siempre, lo mejor es que nos preocupemos nosotros mismos por nuestros intereses.