Pregúntame lo que quieras

 Si tienes alguna pregunta sobre los temas relacionados en el blog, mándamelas.

Si tu pregunta es útil para el resto de lectores, te prometo que la responderé con un artículo. ¡No te cortes y mándamela tus dudas!

Nombre(requerido) Email(requerido) Pregunta(requerido)

Si te gustó el artículo, regístrate aquí y no te pierdas ninguna de mis publicaciones.

Carlos Solís Salazar

Profesional en Seguridad de la Información

Plazo: 10 años

TAE: 5,20% - Interés Nominal: Es del 5,20% anual bruto

Pago de Cupones: Se pagarán cupones anualmente, por años vencidos el día 15 de Diciembre de cada año, durante la vida de la emisión, excepto el primer cupón que se abonará por los días transcurridos entre la fecha del desembolso, es decir el 26 de Junio de 2013 y el 15 de Diciembre de 2013 y el último cupón por los días transcurridos entre el 15 de Diciembre de 2022 y el 26 de Junio de 2023, coincidiendo con la fecha de amortización

Desembolso: Coincidirá con la fecha de la emisión el 26 de Junio de 2013 y se realizará a la par y libre de gastos para el suscriptor, lo que supone un precio de 500€ por valor

Amortización: 26/06/2023, no existiendo amortización anticipada ni para el emisor ni para el suscriptor, ni total ni parcial

Importe nominal de la emisión: 193.000.000€

Código ISIN: ES0211839198

Emisor: Autopistas del Atlántico Concesionaria Española, S.A.U. (AUDASA)

Garantía de la Emisión: Cuenta con la garantía solidaria de ENA Infraestructuras, S.A.U.

Los colocadores principales de la emisi
¿Te han ofrecido obligaciones de Audasa en tu banco? Si la respuesta es afirmativa, posiblemente tu banco o intermediario financiero es colocador de la nueva emisión de obligaciones bonificadas de Audasa.
Todos los años por estas fechas la concesionaria de autopistas busca dinero en los mercados para renovar sus vencimientos de deuda. Este año el periodo de colocación y suscripción, se ha abierto el 20 de mayo y finalizará el próximo 20 de junio de 2013. 
Este año, la coyuntura del mercado hace posible que las obligaciones Audasa 2013 salgan con un tipo de interés relativamente más bajo que otros años. Gracias a la bajada de la prima de riesgo, sólo pagan un interés del 5,20%. Y la rentabilidad financiero-fiscal alcanza el 6,81%.
Se te han puesto los ojos como platos ¿no?, pues espérate un momento que te explique de qué va todo esto. 
Audasa tiene que renovar 193 millones de euros y emite obligaciones por valor nominal de 500€. Ha abierto un periodo de suscripción, en el que si hay sobredemanda harán un prorrateo (todo es posible).
Te cuento un poco más que es Audasa. Autopistas del Atlántico (Audasa) es la concesionaria de autopistas (Hasta 2048) que explota y gestiona la AP-9, el tramo de autopista entre Tui y Ferrol. Audasa es a su vez parte de ENA Infraestructuras, que es quien respalda la emisión y que a su vez pertenece al grupo Itínere.
Primera reflexión que lanzo al aire. ¿Tú que crees que habrá hecho el tráfico de las autopistas de peaje en España? ¿Subir o bajar? 
El año pasado el tráfico bajó concretamente un 12,5% en línea con años anteriores y los beneficios de Audasa se desplomaron un 41,2%. Aun así, de todas las autopistas, es de las que mejor está en España.
Evidentemente la crisis aprieta y si no es estrictamente necesario, la gente se ahorra el coste. Habría que valorar también que pasará con los ingresos, si finalmente se pasan a pago algunas de las autovías, como ha ocurrido en Portugal. 
En el otro lado de la balanza, está el hecho de que la deuda total de Audasa son unos 877 millones de euros. Desde el punto de vista del volumen de riesgo, es calderilla comparado por ejemplo con los rescates bancarios. Una cantidad así la podría asumir cualquier gran banco o la propia administración a pesar de los pesares.
Claro que, si uno mira a quien le debe ese dinero Audasa, se encuentra con que no se está financiando con el dinero prestado procedente de bancos. Todo lo contrario, se financia con el dinero de ahorradores privados, en este caso particulares, con los que los bancos hacen negocio vendiéndoles estas emisiones de deuda. Piensa que, si es tan chollo ¿Por qué no la compran los bancos?
Esto me lleva al siguiente punto. Y es que a las emisiones de Audasa no tienen rating. Lo que cierra la posibilidad de compra a muchos inversores institucionales y fondos de inversión. ¿Por qué? Pues porque se trata de deuda con muy mala garantía y no se pueden permitir entrar en ese tipo de activos. Entonces yo te pregunto, si los bancos y los fondos de inversión no van a entrar a comprar ¿Tu si?
Otro tema es que, puestos en el peor escenario, en caso de impago posiblemente los inversores particulares asumirían la pérdida o quita. Ya que al no haber inversores “gordos” metidos dentro, es menos probable que se haga presión para que haya un rescate. Lo cual te hace mas vulnerable como inversor.
ón son; Bankia, Banco Popular, Caixabank, Banco Cajatres, banco caminos, GVC Gaesco Valores, Bankinter, Renta 4 y Ahorro Corporación.
Los colocadores se comprometen a proporcionar liquidez hasta un 10% del volumen total de la emisión. Lo que significa que si quieres vender a lo largo de estos años te costará bastante.
¿Cómo lo ves? ¿Invertirías en la nueva emisión de Obligaciones Bonificadas Audasa 2013?
También te puede interesar:

•  Selección de fondos de Renta Fija 2013
•  El gran timo de las perticipaciones preferentes
•  Cómo saber cuando comprar acciones