El pasado martes 9 de abril, Simón Pérez y Antonio Alcón en Voces de Economía con el Diccionario Financiero, hablaron sobre sobre las variables a tener en cuenta en el análisis de fondos de inversión.
Os dejamos el audio del programa:
https://www.youtube.com/watch?v=s46_ge7tjas
Los últimos datos apuntan que no sólo la renta variable ganará adeptos durante este año. Hay otro producto que son los Fondos de Inversión, cuya aceptación está incrementando mucho y creemos que es bueno conocerlo de forma plena. Si bien hemos hablado en muchas ocasiones de ello, hoy daremos una clase rápida y muy concreta para que, con unos puntos muy básicos podamos entender como es el fondo en el que estamos invertidos y lo más importante, si es un fondo adecuado para nuestro perfil inversor o no.
Se debe tener clara la diferencia entre producto y mercado. Un fondo de inversión es un canal a través del que accedemos a un mercado (de renta variable, de renta fija, de divisas, de materias primas).
Cuando analizamos fondos de inversión y queremos saber cuál es el mejor, hay distintos criterios para analizar esta cuestión:
- Rentabilidad. Observar cuatro o cinco fondos y ver cuál es el más rentable. ¿Es el mejor fondo el que más rentabilidad da? No, sólo es el mejor en términos de rentabilidad. La rentabilidad en sí es un objetivo de la inversión pero no marca si un fondo de inversión es bueno o no.
- Riesgo. Si se cogen los mismos fondos de antes y se ordenan por riesgo o volatilidad (variabilidad del valor liquidativo del fondo), que es la medida que se usa en los fondos de inversión. Entonces el que tenga más volatilidad tendrá más riesgo y será peor y el que tenga menos riesgo será mejor. Sin embargo, por tener menos riesgo, ¿podemos decir que un fondo es el mejor? Tampoco, es el menos arriesgado.
Hay un concepto que combina los dos criterios básicos de análisis: los indicadores mixtos. En su cálculo incluyen tanto la rentabilidad como la volatilidad y uno muy conocido sería el ratio de Sharpe. El ratio de Sharpe ofrece una relación entre rentabilidad y volatilidad. Indica, aproximadamente, cuántos puntos de rentabilidad logra el fondo por cada punto de riesgo. Es una medida del aprovechamiento del riesgo. Es decir, ¿le sacas suficiente partido al riesgo?
Si comparamos tres fondos de inversión , sí que podemos afirmar que el mejor será el que tenga un ratio de Sharpe mayor, con independencia de si es más agresivo o defensivo o si gana más o gana menos. En términos combinados, en términos de eficiencia y productividad, el fondo que tenga un mayor ratio de Sharpe es el que parece mejor que los demás.
Hay más indicadores que también hay que estudiar con detenimiento: alfa y beta. Analizan la relación del fondo con el índice de referencia. Si la beta es menor que uno, significa que el fondo es defensivo y que no replica los movimientos del mercado (sino que lo hace suavizado). Una beta mayo que uno, indicaría que un fondo de inversión es agresivo que magnifica los movimientos del índice.
Alfa es la aportación de valor por parte del gestor. Toda aquella rentabilidad que no venga explicada a través del índice (de la beta), se considerará alfa. Un alfa positiva sería un buen dato y una alfa negativa sería un mal dato y cuanto mayor sea el alfa, mejor.
Nosotros, hoy por hoy y tal como están los mercados, preferimos fondos de inversión con betas menores de uno porque eso nos va a descorrelacionar del mercado y con alfa positiva.
Estos datos son muy básicos pero son suficientes para entender la información relativa a los fondos de inversión y es importante tenerlos claros para poder valorar lo que nos ofrecen en los bancos.
Siempre hablamos de la importancia de saber de dónde es el fondo que contratamos. El ISIN es el DNI de los fondos de inversión. ES sería de España, LU de Luxemburgo, GB de Gran Bretaña, US de Estados Unidos. Y nosotros para los que tengan miedo de un posible corralito en España, recomendamos fondos de inversión cuyo ISIN no empiece por ES y compraríamos fondos internacionales. Para ello necesitamos un banco que nos ofrezca arquitectura abierta.
El próximo lunes 15 de abril empezará el curso gratuito de Introducción a los Mercados Financieros para nuestros oyentes. Para reservar plaza podéis enviar un email a info@isefi.es o podéis llamar al 93 418 33 81.
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