En estos momentos de caos e incertidumbre en todos los ámbitos, en los que aún permanece la amenaza de depresión (en Europa y en consecuencia en el resto del mundo), de suspensión de pagos de los PIGS europeos (con la sombra de Italia amenazando al mundo), y donde aún no se ha disipado ni mucho menos el riesgo de quiebras bancarias, ¿en qué invertir?
En acciones no, porque las perspectivas de crecimiento son nulas. En deuda pública tampoco, porque el riesgo de impago persiste (la deuda pública ya no es un activo sin riesgo). En depósitos bancarios tampoco, porque ¿quien se fía de los bancos?
Quedan pocas cosas:
1. Bonos de países muy solventes, como Alemania, pero a tipos muy bajos
2. Bonos de empresas con una solvencia aceptable, a tipos algo superiores
3. Acciones de empresas bien posicionadas y diversificadas, pensando en el largo plazo, aunque a riesgo de que su cotización caiga a corto plazo
4. Activos refugio, como el oro, aunque sus precios son muy altos y las perspectivas de rentabilidad inciertas
Yo me inclino por los bonos privados, confiando en que los tipos de interés vayan a la baja o se mantengan durante bastante tiempo. Y mientras a esperar que la incertidumbre se reduzca y los precios de los bonos suban.
Y prefiero el dólar al euro cuando se trata de tomar posiciones en renta variable. Me fío más del billete verde que del euro, al menos hasta que se aclare la olla de grillos europea.