EURO. Después de un estelar Q1 donde la economía alemana creció un 1,5%, Q2 está enmarcado en un contraste con un crecimiento de apenas 0,1%. Las expectativas no son las mejores con un PMI manufacturero en la zona euro por debajo del nivel 50 de auge / caída de Agosto. La economía francesa también se ha paralizado con un crecimiento cero en la Q2. Presiones adicionales se están sintiendo en Italia y Espańa con el PMI cayendo a niveles históricamente bajos.
Europa se ha visto envuelta en una crisis de la deuda y en contraste con los EE.UU. no permitirá una respuesta de política fiscal. En el enfoque opuesto se ha adoptado medidas adicionales de austeridad para aplicar en Italia y Espańa, que pueden intensificar el crecimiento estancado al igual que la economía mundial comienza a desacelerar. Las opciones para el BCE seguirán siendo limitadas durante su próxima reunión de política monetaria. Trichet insinuó la semana pasada en una disminución de las presiones inflacionarias y una previsión de reducción de la inflación es muy probable que sea presentada oficialmente el jueves. Es poco probable que el BCE haga retroceder su tasa de interés luego de dos aumentos este ańo, ya que hacerlo implicaría admitir fallas en la correcta aplicación de la política monetaria. Tenga en cuenta que en 2008, el BCE continuó elevando las tasas de interés mientras que el mundo se deslizaba hacia una crisis financiera, para sólo dar marcha atrás a la luz del colapso de Lehman Brothers.
Presiones adicionales se están haciendo sentir en Grecia. La Troika ha empacado y se ha marchado de Atenas poco después de no poder completar la revisión de las finanzas de Grecia. El gobierno griego ha admitido que el PIB probablemente se contraerá más de lo esperado y por lo tanto, es probable que el país no llegue a sus anteriores planes de reducción del déficit del presupuesto. Los rendimientos de Grecia a 2 ańos se han estado comerciando en sus niveles más altos respecto del acuerdo del 21 de Julio.
Como tal, el EURUSD ha caído desde 1,45 hasta por debajo de 1,42 esta mańana en los mercados asiáticos. El par ha roto su línea de tendencia ascendente de la mínima de Julio y se está moviendo hacia el nivel 1.4100, donde la mínima del 11 de Agosto coincide con el retroceso Fibonacci del 61% del movimiento de Julio a Agosto. El par EURUSD podría seguir en un rango obligado a menos que el par se mueva por debajo del nivel de 1.4050. El par EURCHF también parece vulnerable después de cerrar la brecha de 15 de agosto. El par EURCHF cayó espectacularmente 1000 pips en tan sólo una semana.
DÓLAR. Los decepcionantes datos de la economía de EE.UU. continúan tratando de ser digeridos. El informe del viernes mostró que el NFP de los EE.UU. no pudo agregar nuevos puestos de trabajo en el mes de Agosto. El promedio de ganancias por hora se redujo a -0,1% de una ganancia de 0,5%, lo que resta un poco a los fuertes datos de gastos personales que fueron anunciados la semana pasada. El número de horas total trabajado también disminuyó.
A diferencia de Europa la economía de EE.UU. se está estancando por si sola. Esto probablemente traerá una política de respuestas, tanto del lado fiscal, como del lado de la política monetaria. Con la presión de los republicanos, el presidente Obama ha movido su discurso económico al 7 de septiembre, en el que las ideas que inició en un rango de extender los beneficios de desempleo en los EE.UU., una extensión de la exención de impuestos de nómina, y un programa de empleos potenciales, podrían quedar en la retórica, como sucedió con anteriores ambiciosos programas de administraciones progresistas desde mediados de la década de 1930.
Una respuesta de la política monetaria puede venir durante el segundo día de reunión de la Fed en Septiembre. Existe la posibilidad de que la Fed aumente el plazo de los vencimientos de la deuda que mantiene en su balance, o tal vez se comprometa en fijar la meta de inflación en un ritmo particular, de igual forma que el compromiso de la Fed al anunciar que mantendría invariables las tasas de interés hasta mediados de 2013. Una compra de bonos adicionales parece poco probable en este momento dado el repunte de las presiones inflacionarias EE.UU.
AUSSIE. El Banco de la Reserva de Australia celebrara una reunión mańana y los blogs del mercado de divisas han estado especulando ampliamente sobre un inminente recorte en las tasas por el RBA, similar a la de Turquía y Brasil. Sin embargo, el crecimiento en Australia no se está desacelerando, como si ocurre en otras partes de la economía global. Las ventas minoristas siguen registrando fuertes ganancias y los precios de las materias primas siguen siendo bien sustentados. Las especulaciones de un recorte de tasas RBA pueden ser prematuras y podría dejar pasar a alguna potencial subida para el dólar austaliano.
Esta mańana, el AUDUSD mostraba una diferencia inferior en el nivel de 1.0625, seguido por 1.0800 que debería servir como el primero de los dos niveles de resistencia. A la baja, el movimiento podría tener un tope en 1.0310. El AUDNZD está mostrando un patrón de reversión alcista de cabeza y hombros, con el escote proporcionando resistencia en 1.2750 con un movimiento moderado de alrededor de 400 pips.
MERCADO DE CRUDO. Los precios del crudo siguen luchando para mantener sus ganancias. El decepcionante informe del NFP del pasado viernes, hicieron poco para reforzar las expectativas de mayor crecimiento económico mundial o la demanda por el oro negro. El estancamiento del desempleo de EE.UU. sigue pesando sobre la recuperación económica de EE.UU., pero las esperanzas sobre la política de flexibilización adicional de la Fed podrían permitir una prueba del nivel de resistencia de 90 dólares. Soporte se puede encontrar en $ 84.50, $ 83.00, y 79.40 dólares.
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