La primera fase del torneo de ajedrez se disputó en Las Islas. Se formarón un total de cuatro grupos con seis contendientes cada uno. En el grupo A se imponía el español Marc Narciso que conseguía totalizar 4 puntos frente a los 3 del gran favorito Julio Granda (2627). En el grupo B era el venezolano Eduardo Iturrizaga (2607) el que copaba la primera plaza también sumando 4 puntos. El brasileño Gilberto Milos hacía lo propio en el grupo C. Y el grupo D terminaba liderado por el argentino Rubén Felgaer (2591) después de sumar 4,5 puntos.
Tras estos resultados, Marc Narciso, Eduardo Iturrizaga, Gilberto Milos y Rubén Felgaer pasaban a disputar las semifinales que se jugaron en el teatro Juan Ruiz de Alarcón del Centro Cultural Universitario. La primera de las semifinales enfrentó a Marc Narciso contra Rubén Felgaer, y la segunda a Eduardo Iturrizaga contra Gilberto Milos. Las dos partidas regulares de ajedrez de ambas semifinales terminaron en tablas por lo que hubo que acudir a los desempates, de los que salieron vencedores Marc Narciso y Gilberto Milos.
Por lo tanto, la final la disputaron el ajedrecista español y el brasileño, siendo Milos el que, después de una derrota y una victoria en las partidas de ajedrez regulares, se imponía en las de desempate al ganar con blancas y entablar con negras. De esta forma Gilberto Milos terminaba proclamándose Campeón Iberoamericano de Ajedrez 2010.