Invertir en el mercado del oro de Nicolas Perrin
Nicolas Perrin es un joven economista y asesor de patrimonio francés que ha publicado un libro recientemente en Francia sobre el mercado del oro, titulado: “Investir sur le marché de l’or” (Invertir en el mercado del oro). Todo lo que siempre hemos querido saber sobre el oro está en este libro de Nicolas Perrin. La obra cubre todos los aspectos del oro: la naturaleza del metal precioso, la entrada en este tipo de mercado, el riesgo de una burbuja, etc… Interesados en conocer la opinión del autor, Lingoro.info aprovecha para entrevistar a Nicolas Perrin.
Lingoro.info – Podría compartir con nosotros su trayectoria y explicarnos el por qué de su interés por el oro?
Nicolas Perrin: tengo 29 años y soy de un pequeño pueblo del este de Francia. Interesado en muchos temas a la vez, sin tener por tanto una predilección definida, estudié un curso generalista en el Lycée du Parc de Lyon antes de integrarme al IEP de Estrasburgo y al Colegio de Europa de Varsovia. Como muchos me interesé más por la economía y las inversiones después de la caída de Lehman Brothers. La información suministrada por los medios de comunicación convencionales no me satisface, motivo por el cual decidí utilizar fuentes de información alternativa (que aparecen en el anexo de mi libro) que me permitieron ver mas allá.
Estas lecturas me llevaron a realizar mi primera compra de metales preciosos en el 2009 y a terminar mis estudios especializándome en asesor de patrimonio.
Lingoro.info- Va un poco contra corriente publicar un libro sobre el mercado del oro justo en el momento en el cual el metal ha sufrido una gran caída desde abril de 2013. Qué le hizo publicar este libro justo en este momento?
Nicolas Perrin: al momento de realizar mi primera compra de metales preciosos, las respuestas a todas las preguntas que tenía eran de todo, menos claras. Algunos ejemplos concretos: ¿el oro siempre será una moneda como lo defienden los de la escuela austríaca de Economía, o bien se ha convertido en un activo financiero como otros cuyo precio evoluciona a merced de la confrontación de la oferta y de la demanda? ¿Por qué la literatura científica no llega a modelar los factores fundamentales del precio del oro? ¿Es cierto que la posesión del metal amarillo protege los patrimonios de los males de la inflación? ¿Cómo reaccionar frente a los temores suscitados por el riesgo de confiscación? … Estas preguntas – fundamentales desde el punto de vista del ahorrador – suscitan respuestas muy diversas.
Quería aclarar las cosas, y a partir de este enfoque me mantuve ocupado desde octubre de 2012 hasta marzo de 2013, lo que dio lugar a un libro de 240 páginas. Me he esforzado en los nueve capítulos de este libro en responder ampliamente a estas preguntas, presentando los argumentos de unos y otros. Obviamente me permití tomar parte en ciertas preguntas, pero el espíritu que gobernó la redacción de esta obra no es otro que el de aportar al lector todos los elementos en mi posesión de manera que le permitan formar su propia opinión.
El lanzamiento de mi libro en realidad se produce en un momento de depresión de los metales preciosos. Sin embargo, estoy convencido que los acontecimientos que se avecinan llevarán a los inversores a preocuparse por la protección de sus ahorros. Espero que este libro les permita identificar las virtudes del oro físico y les proporcione una guía para comprar los mejores productos a los mejores comerciantes.
Lingoro.info- cree usted que el oro remontará en el 2014? Cuáles son los factores que pueden contribuir?
Nicolas Perrin: no tengo una bola de cristal y no pretendo conocer el planning de evolución de los mercados. Lo que observo es que la bajada de abril se produjo ya que los fundamentales macroeconómicos en los cuales se había forjado se han exacerbado.
Para darles algunas cifras concretas, el endeudamiento de los países de la OCDE ha pasado del 75% al 105% de su PIB, el déficit de estos mismos países ha aumentado del 3.5% al 5.5% de su PIB, el apalancamiento de la banca “too big to fail” ha aumentado fuertemente, el balance de la FED y del BCE está significativamente deteriorado tras la montaña de recompra de activos “podridos”, los países de la OCDE han visto su tasa de crecimiento caer en una media del 0.5% a -0.1% , a la vez que su porcentaje de paro pasaba de 5.9% a 8% .
Por otro lado la guerra de cambios y de divisas perdura, gracias a la muerte organizada del sistema monetario internacional, aprobada a principio de los años 70.
Last but not least, Ben Bernanke anunció en la reunión del FOMC del 18 de septiembre que a FED continuará inyectando 85 mil millones de dólares al mes sobre los mercados, confirmando en su tesis a los que piensan que las políticas monetarias expansivas son irreversibles en lo sucesivo.
El análisis técnico que acaba en conclusiones pesimistas en cuanto a la evolución de los precios del oro y la plata, nos indica que ha legado el momento de vender el metal físico?
Si están posicionados en el oro y la plata para movimientos a corto/mediano plazo sigan el consejo de Pierre Leconte, que dice: “dejar de tratar el oro y la plata por su “fundamentales” más bien alcistas, y hacerlo más bien en función de sus parámetros técnicos actuales, es decir bajistas, hasta que lleguen a sus costes de producción y que a partir de ese momento remontará mecánicamente como consecuencia de una demanda superior a la oferta”.
En cambio si usted tiene metales preciosos para protegerse de riesgos mayores a largo plazo, ciertamente no es el momento de vender. Lo que pasó en el primer semestre del año en Chipre para salvar el sistema bancario y más recientemente en Polonia para perpetuar la deuda pública no son más que avances de lo que nos espera.
Entonces, no es cuando el nivel del agua llega a la cala del barco que conviene vender nuestro salvavidas! Sin embargo, debemos ser conscientes del hecho que una posición larga en el metal administrada pasivamente no será remunerada, mientras que los mercados no hayan integrado el riesgo de insolvencia, lo que puede producirse tanto en 2013, como en 2014 y 2015.
El pie bajista en el cual nos situamos actualmente puede durar, esta es la razón por la cual el oro físico debe considerarse como un seguro patrimonial.
Lingoro.info- Le shutdown de los Estados Unidos puede ser un avance de lo que nos espera en Europa?
Nicolas Perrin: es necesario diferenciar bien dos cosas: le shutdown, la falta de votos para el presupuesto y el problema de la deuda federal.
Estados Unidos se ha vuelto difícil de gobernar, debido a la fractura que opone la cultura política demócrata y la cultura política republicana en cuanto al papel del Estado, de ahí el hecho que no lleguen a ponerse de acuerdo en el presupuesto.
En el escalón superior, hay una cuestión de la supervisión de Bruselas de los presupuestos nacionales que concierne a todos los Estados miembro de la Zona euro. Dos elementos deben ser considerados aquí para responder a la pregunta. ¿En primer lugar, los Estados miembro de la Zona euro aceptarán ir más lejos en la gobernanza presupuestaria europea? El « two-pack » (dos reglamentos que entraron en vigor el 30 de mayo de 2013, » el tercer postigo del fortalecimiento de la coordinación de las políticas económicas y presupuestarias después del » six pack » (cinco reglamentos y una directiva) reformando el Pacto de estabilidad, entrado en vigor en diciembre de 2011, y el Tratado sobre la estabilidad, la coordinación y la gobernanza (TSCG), que se aplica desde enero de 2013 » – fuente) le otorga a la Comisión Europea sólo un derecho de control sobre los proyectos de presupuestos nacionales, que el ejecutivo europeo no dispone de un derecho de veto.
Hasta hoy, en materia presupuestaria, la Comisión Europea favoreció la prevención y la temporización sobre las sanciones financieras pero, dotada de un poder de veto, daría prueba de tal clemencia?
Viene luego la cuestión de la deuda soberana. En los Estados Unidos, hay un techo de la deuda federal. En ausencia de acuerdo en el Congreso antes del 17 de octubre para levantar este techo, los Estados Unidos no tendrían bastante tesorería para honrar sus vencimientos de reembolso de crédito de finales del mes. Habría pues falta de pago sobre la deuda federal. Si los Estados Unidos ya conocieron shutdowns en el pasado, la situación hoy es diferente porque están en una situación de hiperendeudamiento y el gobierno debe contar en lo sucesivo con el Tea Party.
Techo de la deuda de EE.UU
Esta situación, que tiene pues vocación de repetirse, no constituye sin embargo un problema para los Estados Unidos ya que lo que deben en el extranjero, » lo pagan, por lo menos en parte, con dólares que sólo depende de ellos emitir « , como lo explicaba el Presidente de Gaulle en su conferencia de prensa del Palacio del Elíseo del 4 de febrero de 1965.
Todo esto tiene posibilidades muy fuertes de acabar muy mal pero está claro que los mercados están inmersos en una confianza absoluta. Evidentemente, la inmensa mayoría de los interventores son conscientes del hecho de que los precios no están unidos a fundamentales sólidos, pero jugamos la subida navegando a la vista.
Lingoro.info- Por qué el oro es una inversión de futuro?
Nicolas Perrin: desde que no se anticipa el regreso a un crecimiento económico sano (no a crédito) y sostenido, el oro constituye hoy desde mi punto de vista un seguro patrimonial indispensable. En lo que a mí concierne, soñaré con vender mis metales preciosos el día en que se habrán resuelto nuestros problemas de deudas así como nuestros problemas monetarios y el día en que los tipos de interés reales habrán vuelto a un nivel bastante elevado como para remunerar correctamente mi ahorro.