El viernes pasado comí con un conocido abogado de Madrid que ha ayudado a lanzar varias empresas al mercado de bolsa secundario (MAB).
Este buen hombre me confesaba que en uno de los últimos casos en el que había participado no veía clara la estrategia de la empresa y le preocupaba ver cómo el mercado la estaba premiando.
A mi pregunta de porqué? (Una gran pregunta por cierto. Si usted tiene una duda esté seguro que más de la mitad que están con usted la tienen. Pregunte! No se corte) su respuesta fue clara. Para ellos, se refería a los accionistas actuales, ésto es un negocio y no una empresa.
Empresa de sector puntero, dominando un nicho de mercado, creciendo a dos dígitos vía adquisiciones, ratios vertiginosos, equipo joven y atractivo. Un bocato di cardinale, vamos, que nadie puede dejar escapar (se acuerdan de alguna empresa así?).
La realidad es un equipo directivo cortoplacista que aprovecha el capital entrante para pagar caras las adquisiciones e invertir en comunicación para posicionarse y lograr aumentar el coste de la acción con un único objetivo generando expectativas con el único objetivo de vender caro aquello que no vale tanto a aquellos necios que al no analizar la verdad de los números se dejan llevar por la estrategia tipo burbuja inmobiliaria. Compro porque todos compran y no para de subir, tonto el último.
Pues sí, tonto el último, porque llegará un momento en que la deuda adquirida por las adquisiciones será insostenible y no habrá liquidez. Los bancos cerrarán el grifo (porqué lo abrieron?) y aparecerán noticias contradictorias y bluff!! Volvemos a lo de siempre. Accionistas engañados que denunciarán y mientras tanto el equipo fundador estará en las Bahamas con el beneficio logrado por esa venta.
Eso sí, siempre y cuando no haya aparecido antes el típico directivo estrella de gran corporación que haya captado la oportunidad antes y se haya quedado con el marrón!!
Mi pregunta aquí es. Es usted el típico inversor *tonto el último* o analiza la verdad antes de invertir? Sabe diferenciar entre los que sólo buscan hacer negocio y aquellos que realmente construyen proyectos sólidos de futuro? No deje de preguntarse porqué debo invertir en una empresa tres veces antes de hacerlo.
Un fuerte abrazo.
Louis Rothnagel