Resultados Primer Trimestre 2015 Repsol

Sigo teniendo algunas entradas pendientes de publicación en espera de que por fin termine esta ronda de presentación de resultados.
Ayer otra de mis vacas lecheras presentó resultados, Repsol. Al igual que le ocurriera a Mapfre hace unos días, la cotización de Repsol cayó ayer con fuerza tras la publicación de resultados. Desde mi punto de vista el mercado aprovecha cualquier excusa para bajar, incluso ante resultados empresariales decentes. Pero para nosotros esto debe ser visto como oportunidades de compra a mejores precios.
Vamos con los números:

Repsol obtuvo un beneficio de 761 millones de euros hasta marzo, un 6% menos que el mismo periodo del año pasado debido a la falta de plusvalías (299 millones de euros por la venta el año pasado de GNL).
Descontando el efecto de las operaciones interrumpidas, el resultado neto creció un 50%.
El área de Upstream registró pérdidas de 190 millones de euros frente a los beneficios obtenidos el año pasado.
El área de downstream ha mejorado un 84% su beneficio hasta 534 millones de euros.
La deuda se sitúa en 126 millones de euros frente a los 4.722 millones de euros registrados en marzo del año pasado y los 1.809 millones de euros de cierre de 2.014.

Se puede decir que son unos buenos resultados dentro de un entorno de bajos precios del petróleo. Estos buenos resultados se explican principalmente por la positiva evolución del área de refino y marketing (downstream) y la apreciación del dólar frente al euro que ha permitido compensar el negativo comportamiento de la división de exploración y producción (upstream).
La excelente posición de deuda va a ser efímera ya que hoy mismo está previsto el cierre de la compra de la canadiense Talismán por 6.640 millones de euros más la deuda de la compañía canadiense. Aun así, el nivel de deuda va a ser bastante razonable para una nueva Repsol más grande y competitiva.
En cuanto a la política de dividendos; por el momento mantienen el euro por acción íntegramente bajo la modalidad de Scrip. En enero el 62% de los accionistas optó por recibir el dividendo en acciones. Pero recordemos que este año por motivo de la compra de Talismán, han anunciado que Repsol renuncia a la compra y amortización de acciones para compensar el efecto dilutivo que producen los scrip.
El próximo 15 de junio comienza el período correspondiente al próximo scrip dividend de la compañía que concluirá con la entrada a cotización de las nuevas acciones el 15 de julio.
Desde mi punto de vista el futuro de "la nueva Repsol" es prometedor y me encuentro a gusto con mi posición actual en la compañía.