Abertis sigue creciendo a un dígito mientras espera la segregación

Abertis presentó ayer sus resultados del primer trimestre donde destaca el bottom line con un fuerte incremento de los beneficios, + 130,8%, hasta los 275 millones de euros, sustentado en la generación de unos atípicos como fue la venta de su participación del 6,68% en la italiana Atlantia el pasado enero.
La venta generó 626 millones y se generaron unas plusvalías de 151 millones que hacen crecer el resultado ordinario, de 124 millones. Sin esta operación el crecimiento del beneficio neto hubiera sido de tan solo el 4,1%.
Recordar que Abertis ya había generado 92 millones de plusvalías por venta de una parte de su cartera en Atlantia en 2004/2005. El importe integro de la venta se ha destinado a reducir deuda.
Analizando la cuenta de resultados cabe destacar como positivo que las principales partidas de la cuenta de resultados muestran incrementos, de diverso nivel pero de un dígito, aunque los ingresos de explotación tuvieron un desarrollo casi plano. Al pesar la división de Autopistas un 74% en el total de los ingresos el comportamiento de esta actividad marca el signo de la compañía.
Las autopistas españolas están lastrando el negocio ya que en su conjunto bajaron un 5,5% su intensidad media diaria que pudo ser recuperada por en el resto de países (Francia, Argentina, Chile) para obtener un resultado plano. Es verdad que una parte de este descenso tiene que ver con el efecto Semana Santa que en 2011 se ha trasladado al segundo trimestre pero la debilidad de España es manifiesta.
Además del efecto indicado que será positivo para las cuentas del primer semestre, se ha de añadir el cobro ayer de un dividendo de 27 millones de la portuguesa Brisa que ayudará a la mejora.
También otras divisiones han mostrado mal comportamiento en el primer trimestre. Así, Telecomunicaciones, la segunda en importancia y que supone el 14% de los ingresos, cayó un 22,2% hasta los 129 millones. Aparcamientos cedió un 2,8% hasta los 36 millones. Aeropuertos creció un 9,1% hasta los 66 millones. Y Parques Logísticos fue en esta ocasión la división que mostró un lucimiento mayor con un incremento de sus ingresos de explotación de un 76,7% hasta los nueve millones.
En su conjunto, la multinacional española de infraestructuras consigue cerrar un primer trimestre de transición donde el Ebitda (549 millones, + 1,9%) crece menos que el beneficio neto recurrente. Hay un camino para mejorar la eficiencia y Abertis tiene desplegado un programa en ese sentido.
Proyecto Duplo
Sobre la posición de la compañía en Brisa, donde posee el 14,6% del capital, las minusvalías importantes impiden su venta. En ese contexto, la segregación de las divisiones de aparcamientos y parques logísticos en otra sociedad, Saba Infraestructuras, posibilitará a los accionistas de Abertis cobrar un dividendo extraordinario este año que ha sido definido por el consejero delegado de la entidad, Francisco Reynés, como “atractivo”. Esta nueva sociedad representa el 5% de los ingresos por lo cual algunos analistas han avanzado que la cantidad del extraordinario puede rondar esa cifra.
Es sabido que podrá ser cobrado en metálico o en acciones de la nueva compañía que inicialmente no cotizará en Bolsa.
Salvador Alemany, a la sazón presidente de Abertis, también lo será de Saba Infraestructuras que contará con Josep Martínez Vila como consejero delegado.
Por otro lado, Reynés en una reunión con periodistas en Madrid, dijo que tras dos años de consolidación, Abertis está preparada para otra fase de crecimiento con la vista puesta en países como Sudáfrica, Colombia o Reino Unido, sin olvidar la gestión aeroportuaria de El Prat y Barajas, en España.
Abertis se está preparando para la fase de crecimiento con actuaciones como la renovación de los permisos para relanzar un programa de pagarés, este año, que rondaría los 500 millones, ampliable a 1.000 millones y que no se usó en 2010.