Cambio de refugio: ¿del oro al dolar?

Media Columna de Jorge Morelli. (Blog de Jorge Morelli).
CAMBIO DE REFUGIO: ¿DEL ORO AL DOLAR?. 

El anuncio de hace un mes de Ben Bernanke, el presidente del banco central americano (FED), de que se acerca el fin de la política de inundar la economía global con dinero -vigente desde el colapso de la burbuja global cinco años atrás- está teniendo efectos devastadores en las economías emergentes alrededor del planeta, entre ellas la nuestra.

Desde diciembre pasado, venía cayendo el precio del oro y las bolsas de las economías emergentes decrecían. El anuncio de Ben vino a llover sobre mojado. Desde entonces, las bolsas emergentes se desploman en caída libre.

Ahora todos venden oro, acciones y bonos para comprar dólares. En medio de la tormenta global que no ha terminado, Ben ha obligado a los capitales globales a cambiar de refugio: a pasar del oro –donde se hallaron a buen recaudo estos años- a guarecerse en el dólar.

A la inversa de los chanchitos del cuento, los capitales globales pueden haberse pasado despavoridos de la casa de ladrillos a la de esteras, mientras la tormenta –como el lobo- sopla fuerte.

Veamos. El patrón-oro fue sustituido por el patrón-dólar en Bretton Woods, en 1946, al precio fijo de 35 dólares la onza. Cuando en 1972 Nixon puso fin a ese acuerdo y dejó flotar el dólar, la onza pasó de 35 a 70 dólares de la noche a la mañana. O sea, el dólar pasó a valer la mitad. Hoy, el oro -aun luego de la caída reciente- vale más de 1,200 dólares la onza. ¿Qué clase de refugio puede ser esa moneda?

Si se escarba un poco, aparece la verdad: el que cae hoy es el precio del oro en papel, no el precio del oro físico. Por el contrario, oro físico es lo que compra el banco central de China. Eso debe significar algo.

FUENTE: BLOG DE JORGE MORELLI. http://www.expreso.com.pe/blogs/jorge-morelli