Catenon S.A. 2013

Empresa: Cantenon S.A:Fecha del artículo: Mayo 2013Sector: Contratadores de tíos guays y jefes revestidos de alpaca.Documento: Cuentas anuales de Catenon a diciembre de 2012.
Comenzamos la temporada de caza menor con los tíos más guays del Mercado Alternativo Bursatil, más conocido por MAB, y así nos los quitamos de encima. Y decimos guay, porque con 6 millones de parados no se puede ser más guay que dedicarte a elegir a quien se contrata. Y si ya eres 2.0, entonces ya eres el doble de guay.

Catenon busca tios guays como este.

Así que hemos vuelto a la web de Catenon, de estética con tufillo a DSK, Urdangarín o Blesa y otros grandes  tíos guays que desde las directivas que se mueven entre los skylines NY y Dubai, han dejado el mundo este en que vivimos como está. Nos resulta cuurioso a los del blog que en esta época de crisis florecen los headhunters de jefazos con 6 millones de parados. ¿Son esas cosas raras del mercado que Jim Rogers explica tan bien o es pura fachada?.
Sabemos que los jefes tienen tendencia a la psicopatía, pero no está de más que en una empresa que contrata personas, aparezcan imágenes de personas humanas en la web en vez del bote de los lápices afilados de la sala de juntas.
En las cuentas de Catenon hemos visto (por fin) una gráfica de ventas por empleado. Very nice… porque hay que agradecer a cada empleado, incluso a la de recepción que la empresa crezca y si no, la culpa será del mercado o de los jefes. No al revés como parece que la España paga-funcionarios ocurre.

Potaje de Red Bull , Café con hielo, regaliz y speed.

No, no es una receta es la sensación que han debido tener algunos accionistas con el comportamiento de la acción de Catenon el último mes. Taquicardia e hipertensión en dosis exagerada, todo junto. Decimos esto por si algún despistado no sabe todavía como se las gasta el MAB. Pero quien quiera peces, que se moje el bulla.

La acción se disparo desde 0,5€ a 1,4€ para darse una hostia que la ha dejado más abajo aún del punto inicial. Muy bueno para aficionados a al skate y off-spring El mercado es así y los efectos de la comunicación corporativa generan estas cosas.
 
Nosotros no recomendamos acciones y menos vamos a poner un precio objetivo. Dios nos libre de ser tan listos, y espabilados como el señor Cava. Lo que una accíón debería valer debe ser criterio del que se juega la pasta no nuestra, que solo pegamos un repaso a las cuentas. Con mala leche, pero solo repaso. Esperemos que no se haya forrado algún espabilado en el camino con información privilegiada o manipulando al acción…Dios nos libre de dudar de la eficacia de la CNMV ….  jeje.

Oye a estos tíos cuando metas pastaen Catenon. Tu también puedes ser guay.

Personas

Una empresa son personas y Catenon no es una  excepción. El número medio de personas fue de 99 en 2012, así que abandonaron la empresa 9. Uno de cada 4 en la empresa es jefe o directivo.

Productividad y cuenta de resultados.

Pasamos olímpicamente a toda la retórica que la empresa incluye en las cuentas anuales y nos vamos a la parte auditada. Vemos que la empresa ha incrementado ventas un 24%. y que ha reducido las perdidas. Y ahí esta el quid del asunto: perdidas. El mercado debía de estar esperando beneficios cuando una empresa del tamaño de Catenon incrementa sus beneficios en esa cuantía, pero no.
¿Que ocurre, porque solo reducen las perdidas?. Bien. La productividad no es mala en este momento como le mola a la gente poner, para lo que es una empresa que vende y gestiona ‘humo’ (es decir una empresa de servicios). Con ‘humo’ nos referimos a que es una empresa sin maquinaria, sin grandes gastos en aprovisionamientos, industrial que se dice. El gasto principal se centra en su gente, en sus salarios. Y Catenon paga muy bien a sus empleados (una media de 57mil lereles europeos, brutos brutos, ahí es nada). No solo eso, el gasto de personal ha aumentado con la cifra de negocios y se acaba comiendo gran parte del margen de explotación (de lo que da el negocio así sin más). Dado que los gastos financieros también han aumentado, pues al carajo con los beneficios.
Es decir, todos contentos menos los accionistas.

Balance.

Vamos a ver como andan estos de deudas. Sus activos totales son iguales a los del año pasado, pero dentro han pasado cosas. Para empezar le han metido un palo a la caja que se ha quedado en la mitad, pero lo interesante esta en el pasivo. Parece que no le sientan muy bien los resultados negativos a la compañía….
Sus fondos propios se han reducido mucho. El patrimonio neto es un 2% de sus activos, mientras que  eran de un 14% el año pasado. Y se han incrementado mucho lo que la empresa debe a sus proveedores y acreedores comerciales en el pasivo corriente. Muy mala pinta la verdad.
Desde el punto de vista de un minoritario, la verdad, ser el 2% del pasivo… pues como que no. Sujeto con palillos, la verdad.

Flujos de Caja.

Catenon es una de las empresas que más da la brasa con su EBITDA ¿Para que si tienes Cash Flow?
Pues eso... negativo. Aunque para ser justos las actividades de explotación han generado flujos positivos y eso está muy bien. Esperemos que con el tiempo el negocio pueda a las deudas. Mientras dale que te pego con el EBITDA que no es más que palabrería financiera.

Conclusión.

El crecimiento del negocio sin beneficio es como un niño sin madre, como una fuente sin agua… Esperemos que Catenon crezca más que los gastos salariales y de personal de su 20% de directivos  para que algún día a alguien le interese esta acción. Que poco molan los directivos cuando no son ‘dueños’…
Y sobre todo… ¡humanizar un poquito la web colegas!.
Piense por usted mismo.
Suerte.