Comentando los resultados de Enagás 2.014

Hoy ha tocado publicación de resultados de otra de las compañías que encaja como un guante en nuestra estrategia por la Independencia Financiera, Enagás.
Enagás es la empresa líder en España en transporte de gas natural y gestor técnico del sistema gasista español. Pero también cuenta con infraestructuras y negocio en Latinoamérica (México, Chile y Perú) y Europa gracias al inicio de su actividad internacional en 2.011.
Hablamos pues de una buena compañía española que ha iniciado una senda de crecimiento fuera de nuestras fronteras.
Respecto a los resultados anuales de 2.014 las cifras más relevantes son las siguientes:

• Beneficio de 406,5 millones de euros en 2.014 frente a los 403,2 millones de euros en 2.013, un 0,8% más.
• Los resultados se han visto afectados por la reforma regulatoria y fijan el impacto en 120 millones de euros anuales hasta 2.020. Pero han sido compensados por las menores amortizaciones de los gasoductos y el impacto contable positivo de la reforma fiscal en 2.014.
• El EBITDA cae un 5,6% a 939,8 millones de euros frente a los 995,9 millones de euros en 2.013.
• La deuda aumenta de 3.647 millones de euros en 2.013 a 4.059,1 millones de euros en 2.014.

Con todos estos datos, los resultados desde mi punto de vista han sido malos debido principalmente a dos hechos puntuales; la reforma energética y la menor demanda existente por las inusuales altas temperaturas de final de año. Aun así no me gusta que el EBITDA caiga y la deuda aumente y esto hay que decirlo.
Respecto a los dividendos anuncian que el dividendo de 2.014 queda en 1,30€ por acción íntegramente en efectivo, lo que supone un 2,4% más que en 2.013.
Con 238.734.260 acciones en circulación el beneficio por acción queda así:
BPA en 2.013: 1,68 €BPA en 2.014: 1,70 €
Con un Pay Out del 76,47%. 
En cuanto a las intenciones futuras para con el dividendo la compañía se ha comprometido a repartir un dividendo de 1,32 euros por acción en 2.015 e ir incrementándolo un 5% anual (quedaría 1,39€ en 2.016 y 1,46€ en 2.017). Sin duda de cumplirse sería una gran noticia para los accionistas. Veremos dentro de un año si cumplen.
En conclusión, Enagás es una empresa imprescindible en nuestras Carteras que ha pasado un año duro pero a la que doy un voto de confianza en que mejorará resultados los próximos años.
Aun así hay que vigilar la evolución de la empresa que no está exenta de ciertos riesgos. Ayer mismo en la entrevista de Pedro Piqueras a Pablo Iglesias, el líder de Podemos reconoció abiertamente que está por la labor de nacionalizar el sector energético. Esto añade una incertidumbre muy importante a todo el sector y desde luego conforme se acerquen las elecciones me pensaré mucho entrar en Iberdrola, Enagás, REE, etc...
Como siempre para los inquietos, os dejo el enlace directo a la web del accionista de Enagás donde podéis consultar el pdf de los resultados aquí.
Mañana le toca el turno a Telefónica, una de mis joyas de la corona, en la que tengo grandes expectativas depositadas. Creo que los resultados van a ser buenos y hoy ya he leído una noticia que aventura una posible mejora del dividendo e incluso un amortización de acciones propias que amortice el efecto del último "dividendo opción". Veremos...