¿Crecerá el dividendo de Ecopetrol?

Javier Gutiérrez Pemberthy, presidente de Ecopetrol.

La petrolera colombiana reportó utilidades por $3,97 billones durante el trimestre, acumula en el año $10,68 billones. En Dinero analizamos de cuánto podría ser el dividendo a final de año.

Ecopetrol reportó utilidades del tercer trimestre y fueron particularmente buenas, entre el segundo y tercer trimestre de 2013 se incrementaron un 22,5% y comparado con el mismo periodo de 2012 el ascenso fue de 22,4%.

Es por eso que en Dinero.com quisimos hacer un es

timado de cuánto podría ser el dividendo que recibirán los accionistas de la petrolera, esto partiendo de la base que las utilidades del cuarto trimestre son estimadas de acuerdo al comportamiento que ha tenido la empresa en el año.

En el primer trimestre del año Ecopetrol ganó $3,47 billones, en el segundo las utilidades bajaron a $3,24 billones y en el último periodo fueron de $3,97 billones. Esto nos da una utilidad promedio de $3,56 billones, la cual tomaremos como utilidad del cuarto trimestre.

Si así sucediera, y el último trimestre del 2013 tuviera una utilidad de $3,56 billones, en todo el año la empresa habría ganado $14,24 billones. Así mismo supondremos que la Junta Directiva de la compañía optará por destinar el 30% del monto ganado para la reserva, es decir unos $4,27 billones.

Así las cosas el dividendo saldría de dividir $9,97 billones (producto del 30% descontado para la reserva) entre el total de acciones en circulación de la empresa, que según cifras de la Bolsa de Valores de Colombia son 41.116.698.456 y con esto el dividendo sería de $242,48 por acción.

Si así pasara el dividendo por acción recibido por los inversionistas de la petrolera registraría una reducción del 16,67%, ya que en 2012 el dividendo fue de $291, de los cuales $255 fueron dividendo ordinario y $36 extraordinario.

De los $9,97 billones que repartiría la empresa el 88,49% le corresponden al Gobierno el cual tiene la mayor participación en la empresa con unos 36 millones de acciones. Esto quiere decir que al Estado lo corresponderían unos $8,82 billones del dividendo. Entre los demás accionistas se repartirían $1,15 billones.

Sin embargo hay que resaltar que el crecimiento de las utilidades entre segundo y tercer trimestre fue muy significativo (22,4%) por eso también se hizo el ejercicio contemplando la posibilidad de que en el cuarto trimestre se replicara este incremento.

Si entre octubre y diciembre la utilidad creciera 22,4%, igual que entre julio y septiembre, las ganancias del cuarto trimestre serían de $4,85 billones, y el total del año sería de $15,53 billones, algo que aparentemente es poco probable pero que cabe en el abanico de posibilidades.

Suponiendo que a estos $15,53 billones también se les descontara el 30% ($4,65 billones) para la reserva de futuras inversiones la utilidad a repartir entre accionistas sería de $10,88 billones.

Así las cosas el dividendo a repartir sería no de $242,48 por acción como en nuestro primer cálculo, sino de $264,61 por acción.

Igualmente el 88,49% de los recursos sería para el Gobierno y el 11,51% restante se repartiría entre personas naturales, fondos de pensiones y otros accionistas minoritarios.

Por ahora sólo queda esperar como le va a la petrolera en la recta final del año para saber cuánto recibirán los accionistas de la compañía, incluido el Gobierno. Tal vez al final de este análisis la pregunta no sea si crecerá el dividendo de Ecopetrol, sino más bien, ¿cuánto bajará?

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