Criteria incrementará el dividendo que recibe de sus participadas financieras

El holding de participadas de la Caixa, Criteria, se ha propuesto ser la empresa del IBEX que aporte a sus accionistas una mayor rentabilidad por dividendo (ahora está en segundo lugar después de BME), un mensaje que está calando entre los más de 320.000 accionistas minoritarios que tiene la compañía hasta el punto que ya el 15% se han apuntado a un programa de fidelización de la entidad consiguiendo, de esa manera, posicionarse como el programa de comunicación del Ibex35 con los copropietarios de más éxito, por delante de otros grupos con mayor número de minoritarios como Banco Santander, Telefónica, BBVA, o Repsol.
La manera de medirlo ha sido mediante la emisión, a partir del pasado mes de noviembre, de una tarjeta del accionista que lleva aparejada una serie de ventajas y descuentos. La previsión es que se alcancen las 50.000 tarjetas este verano.
Para conseguir sus objetivos una de las principales líneas de actuación se está centrando en incrementar su exposición al negocio financiero reduciendo su cartera industrial. Un ejemplo claro de este proceso es la desinversión que está realizando estos días en Agbar y adquiriendo paralelamente la aseguradora Adeslas. Esta operación le supondrá a Criteria (de manera indirecta, a través de SegurCaixaHolding) un incremento de los ingresos en 2010 ya que dispondrá no sólo de los beneficios de 2010 de la compañía de salud sino también de los de 2009 que se los adjudicará en el momento de la compraventa.
Si al salir a Bolsa (octubre 2007) la proporción financiero/ industrial en la cartera de Criteria era de 17/83, en la actualidad ya es 33/67 y la intención es alcanzar una relación en torno a la paridad en los próximos años.
Existen varias razones para ello. Una de ellas se centra en torno
a la maduración de las inversiones. La futura normativa europea conocida como Basilea III, también tiene su transcendencia.
El esfuerzo inversor se ha centrado hasta la fecha en torno a cinco entidades financieras internacionales posicionadas en mercados muy diferentes. En relación con esas participaciones, Criteria cuenta con un 20% del capital de Grupo Financiero Inbursa (GFI), un 30,1% del Banco BPI, un 14,99% de The Bank of East Asia (donde existe un acuerdo con el primer accionista para que Criteria pueda alcanzar hasta el 20%), un 10,1% de Erste Group Bank (hay un acuerdo similar para alcanzar hasta el 20% de EGB de común acuerdo), y un 20,9% de la francesa Boursorama que en España desarrolla conjuntamente con la Caixa el banco on line, Self Bank.
En total, Criteria lleva invertidos unos 3.700 millones de euros desde octubre de 2007 de los cuales 1.500 millones pertenecen a la inversión mexicana (GFI). Resta pendiente de concreción la adquisición de Adeslas, cifrada en torno a los 1.200 millones de euros.
Al ser un holding es interesante conocer la política de retribución al accionista que tienen las participadas. En relación con la inversión portuguesa, BPI, en 2009 propuso un dividendo de 7,8 céntimos de euros por acción. El compromiso de la entidad es que el pay out nunca sea inferior al 40%, excepto en circunstancias extraordinarias.
El austríaco EGB dispone de una política de dividendos estables desde 2005 no medible en términos de pay out sino de incremento del dividendo en, aproximadamente, un 10% sobre el del anterior ejercicio.
Por su parte el mexicano GFI que retribuirá al accionista con 50 centavos por cada título esta misma semana con cargo al ejercicio 2009 (en 2008 pagó cinco centavos menos), no tiene una política explícita de remuneración al accionista. Por lo que respecta a 2008 el pay-out fue del 48% con tendencia al alza en 2009 (+10%) tal como queda reflejado.
EL BEA así mismo no dispone de una cifra de pay-out concreta. La contabilización de los dos dividendos pagados en 2009 supuso un dividendo del 59% sobre los beneficios. Finalmente apuntar que Boursorama no paga dividendo.
Todo ello le supuso cobrar a Criteria, en 2009, unos dividendos de BPI por valor de 17,8 millones de euros, de EGB superaron los 10 millones, proveniente del BEA se recabaron 4,9 millones y de GFI 18,2 millones.
A todos estos ingresos no hay que olvidar que se le deben sumar los provenientes de las inversiones industriales que a día de hoy continúan siendo los más importantes. Por ejemplo, mañana Telefónica hará efectivo el pago de una parte de su dividendo, al alza, lo que le supondrá a Criteria ingresar más de 160 millones.
Las previsiones para el presente ejercicio es que los resultados de las participadas financieras obtengan un sensible incremento al alza al no tener que seguir dotando por deterioro de activos como en ejercicios pasados.
Apuntar finalmente que el beneficio por acción de Criteria creció en 2009 hasta los 39 céntimos de euro desde los 31 céntimos de 2008. La previsión es que se mantenga, como mínimo, el mismo ritmo de crecimiento durante este año aunque el consejo de administración de momento solamente concrete el pago de un dividendo “como mínimo igual que el de 2009” que recordemos fue de 0,231 euros por acción.