En el articulo de la semana pasada para saber hacia donde va la bolsa, comencé a hablar de varios indicadores que utilizo para crear un barómetro bursátil. Este barómetro intenta situarnos en el tipo de régimen bursátil de cada momento: Si la tendencia es al alza, a la baja, o si estamos indefinidos.
Este conocimiento, incluso siendo impreciso, nos puede ayudar mucho a largo plazo en nuestras inversiones.
En esta segunda parte voy a terminar de describir los indicadores que faltaban y su peso relativo, asi como comprobar el estado de la bolsa actual.
5- Comparación sectores defensivos / ofensivos
Esta comparación nos indica si un mercado está alcista o bajista.
Los sectores defensivos son los sectores de la economía que no bajan tanto cuando ésta va mal. Son los valores refugio, que tienen más demanda por parte de los inversores; es decir, en bolsa suben más o bajan menos que los sectores ofensivos en períodos de incertidumbre.
Los ofensivos son lo contrario: sectores de la economía que lo hacen mejor en los momentos de economía boyante. Estas acciones suben más que las defensivas en períodos alcistas.
Un sector defensivos de la economía pueden ser las utilities, empresas de luz, gas, agua, etc; servicios imprescindibles y muy regulados que tienen ingresos muy estables y suelen resistir las crisis mejor que otros sectores.
Observa el comportamiento del indice de utilities en la fuerte corrección de comienzos de 2016:
En pleno desplome de los mercados, las utilities actuaron como refugio.
Otro sector defensivo es el consumo basico, consumo de bienes imprescindibles poco dependientes de los ciclos económicos. XLP es el ETF que replica este sector.
EL sector contrario al de consumo básico es el de consumo discrecional: consumo de bienes de lujo, o al menos no esenciales, como coches, y empresas de componentes, multimedia, servicios no imprescindibles, etc.
El consumo discrecional se comporta mejor en momentos “alegres” de la economía. Por tanto cuando sube más que los anteriores, tiende a indicar momentos alcistas. Este sector lo replica el XLY.
La comparación de ambos tipos de compañías, es decir, ver cual de los sectores sube más en las últimas semanas es una muestra bastante fiable de tendencia alcista o bajista. Al menos si hay diferencias claras.
6- Divergencias de medio y largo plazo
Las divergencias se producen entre el precio de un valor o de un mercado, y algún oscilador o indicador de ese precio.
Se pueden usar indicadores como el Estocástico, el RSI, el MACD, el momentum, o muchos otros.
Cuando el precio está subiendo con máximos ascendentes y algún indicador no sube, o está plano, con máximos descendentes: hay una divergencia.
En el caso de este barómetro hay que buscar divergencias de largo plazo: en barras semanales
Observa la subida del mercado norteamericano en 2015,y los indicadores MACD y RSI, todo en barras semanales:
La divergencia en verano de 2015 era muy clara y predecía una corrección.
Siendo además una divergencia de largo plazo, es un dato preocupante.
7- Situacion macro económica
La situación de la economía general influye obviamente en las bolsas. En un entorno económico complejo, las bolsas tienden a hacerlo mal.
Esto es matizable, porque la conexión entre las economías nacionales y los repuntes y caídas de la bolsa a veces no está muy clara; sin embargo, sumando varios indicadores macro, algunos con mayor retraso, y otros más adelantados, podemos hacer una predicción aproximada de dónde están los techos y los suelos de la bolsa.
No es un análisis especialmente sencillo, porque existen infinidad de indicadores.
Uno bastante predictivo es el indicador de empleo en EEUU:
Cuando la creación de empleo se debilita, la economía está frenando, y la bolsa, tarde o temprano tendrá tendencia bajista.
No es tan importante que se cree o se destruya empleo, sino la tendencia en el ritmo de creación y destrucción. Cuando es positiva, las bolsas reaccionan al alza, habitualmente.
Además de este y otros indicadores individuales, se pueden usar indicadores agregados.
Estos son índices macro elaborados por distintas organizaciones, que agrupan múltiples indicadores nacionales, de EEUU o de otros paises. Pueden tener mayor capacidad predictiva por ser la suma de muchas cifras.
La OCDE tiene un indicador adelantado agregado, el Composite Leading Indicator, que es un dato compuesto que se adelanta a la economía.
Este indicador tiene unos turning points, unos puntos de vuelta, que, sobre el papel, deberían detectar los techos y suelos del mercado.
Puedes ver más detalles en mi artículo gana-dinero-en-bolsa-con-datos-macro/
Existen otros indicadores macro, que no voy a entrar aquí porque es un tema bastante grande. Sin embargo, la suma de pocos indicadores ya nos puede aportar una visión macro a la detección del régimen bursátil.
8- Volatilidad
El último factor que analizo es la volatilidad.
Esta se puede estudiar con dos indicadores:
El indice VIX, o indicador del miedo, que fue creado en 1993, y se calcula en base a las opciones contra el índice SP500
Esta es su gráfica histórica:
En los momentos bajistas, el índice sube violentamente.
Este índice tiene para mi gusto movimientos demasiado rápidos. Por eso yo suelo mirar más el índice ATR de volatilidad sobre el SP500, que se comporta de un modo menos brusco. Este es el gráfico histórico comparado con el SP500:
Como puedes ver, los momentos bajistas siempre conllevan un ATR disparado.
Yo considero que el valor 15, para el ATR de 15 días sobre el SP500, es el umbral de bolsa volátil.
Realmente, la volatilidad no es exactamente un indicador de bolsa bajista. Puede haber, en teoría, bolsa volátil pero alcista.
Es decir, este indicador lo considero complementario a los demás.
Sin embargo, es muy difícil que una bolsa volátil cambie a tendencia alcista, por lo que es un dato que tengo en cuenta.
Barometro actualizado a 29 Abril 2016
El peso de cada grupo de variables, y la conclusión que obtengo es:
1-Cruces de medias: 20%
Todas bien. La media 200 sin embargo sigue bajista. CLARAMENTE ALCISTA
2- Tipos de interés: 10%
Perfectos para la bolsa. CLARAMENTE ALCISTA
3- Materias primas: 10%
Muy mal, por los suelos. Aunque llevan unas semanas subiendo. CLARAMENTE BAJISTA
4- Amplitud de mercado: 15%
Bien, salvo los maximos-minimos, que están aún por debajo de su MM 200. LEVEMENTE ALCISTA
5- Sectores defensivos /ofensivos: 15%
Lectura un tanto confusa: NEUTRAL
6- Divergencias de largo plazo: 10%
Muy claras en 2015, aunque están perdiendo influencia conforme nos alejamos de ellas. BAJISTA
7- Indicadores Macro: 20%
Economía fuerte en EEUU en casi todos los indicadores, salvo los de la OCDE. ALCISTA
8- Indicadores de volatilidad:
Baja, aunque no en valores mínimos. NO CONFIRMA NI DESMIENTE
A cada variable le he dado una puntuación entre 0 y 100, cuanto más alta más alcista.
Después he ponderado según el peso de cada variable y he obtenido:
Un 61%.
Esto significa que la bolsa está un poco alcista.
Sin embargo, mi experiencia con el barómetro me indica que los valores intermedio son poco concluyentes. Es decir, podríamos estar en una bolsa lateral.
De todos modos, ya comentaba el otro día que este estudio lo tengo en permanente revisión y mejora.
Por ejemplo, el peso de cada variable supongo que es opinable. Tal vez en un futuro los modifique.
En cualquier caso este análisis me da confianza en que, como mínimo, no ando muy desencaminado en el momento bursátil.
Además, hay otro dato que aun no he añadido al barómetro, pero tal vez lo haga en plazo breve: la cercanía a resistencias importantes o a soportes importantes influye bastante en la cantidad de momento alcista o bajista del mercado.
Asi que entre el techo actual de bolsa, y la medianía del barómetro, en estos momentos estoy super-prudente.
Estoy alcista, con posiciones largas en bolsa, pero con stops muy ajustados, plazos de compra venta más bien rápidos, y dispuesto a cambiar de estilo en cuanto me entren dudas.
Pero en fin, se puede acertar o fallar, pero lo importante es tener un método e ir mejorándolo poco a poco.
Creo que este barómetro te puede ayudar; más de lo que parece.
Un último detalle: este barómetro, como cualquier método similar, hay que actualizarlo con cierta frecuencia, porque los pronósticos se quedan viejos enseguida. Hay que recalcularlo cada semana, o cada quince días si la bolsa esta tranquila.
Intentaré mostrar este barómetro actualizado en la portada de esta web, para tratar de ayudar un poco.
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