Deutsche Bank: Hoy será un día importante para los inversores en oro

Hoy será un día importante para el oro. Así lo explica en una nota para clientes el analista de materias primas de Deutsche Bank Xiao Fu. Tras vivir en los últimos días su particular vía crucis, llegando el viernes a perder incluso los 1.600 dólares (hoy los mantiene por poco) el oro vuelve a ser fuente de preocupación para los inversores en el metal precioso.
Por eso, el economista del banco alemán ofrece las claves que pueden guiar los pasos del oro en el corto plazo. En particular, hay un acontecimiento de gran calado a la vista. Las Actas de la Reserva Federal. Xiao apunta que quizás el factor que mejor explica el desplome del oro es la bajada de su prima de riesgo respecto a las acciones, que a su vez viene determinada por la subida en las rentabilidades de los bonos. 
Cuanto mayores son estos rendimientos, más pequeña es la prima. La cuestión es que la prima tiene una correlación casi perfecta con los precios del oro. De ahí se deriva que bajadas en los precios de los bonos implican mayores rentabilidades, subida de las acciones, una prima más pequeña y precios más bajos del oro.
El reciente incremento de las rentabilidades de los bonos ha venido alentado por la sucesivas Actas de la Reserva Federal. En concreto, por la posibilidad de que Bernanke vaya terminando con las medidas de expansión cuantitativa que viene aplicando desde hace unos años el organismo. Con las nuevas actas que se publicarán hoy, los inversores tendrán la oportunidad de ver cómo se está articulando este debate, apunta Xiao.
Pero a medida que el panorama macroeconómico mejora, explica el analista, "la política monetaria ultracomodaticia será más difícil de justificar". Los economistas de Deutsche Bank prevén que la FED dicte el fin de la expansión cuantitativa hacia el último trimestre de este año, pero como es obvio, podría dar pistas de sus intenciones mucho antes. Esta circunstancia generará mayores rentabilidades en los bonos y, por consiguiente, será un factor en contra de los precios del oro.
Con todo, Xiao reconoce que la naturaleza de la recuperación económica en Estados Unidos sugiere que los precios de los bonos y el oro seguirán siendo muy sensibles al discurso de la FED. Por eso, las Actas ofrecerán valiosas pistas para saber la orientación de la política monetaria estadounidense, lo que también tendrá sus efectos sobre los precios del oro. - Finanzas.
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