El Banco Sabadell plantea ´la defensa´ contra la guerra del pasivo

Los accionistas de Banco Sabadell han sido llamados a reunirse en la junta general para aprobar las cuentas de 2009, que no fueron especialmente buenas. Por primera vez el banco ha decidido pagar una parte del dividendo de 2009 en acciones, en concreto serán ocho céntimos que se han de sumar a los 14 céntimos ya pagados a cuenta del ejercicio. Esta medida se tomó para reforzar la estructura de capital y porque aporta beneficios fiscales a los accionistas.
Los 22 céntimos totales suponen que el payout supere ligeramente el 50%. La línea seguida por la entidad es situar la retribución entre el 40% y el 50%. El presidente de la entidad, José Oliu, prevé que en 2010 esta cifra se situé también más cerca del 50% que del 40%.
El dividendo bruto pagado supone una rentabilidad por acción del 6, 71% medida con la cotización de la acción a cierre anual en 2009 y, por consiguiente, un PER de 9,5. Unas ratios suficientemente atractivos para nuevos inversores. La previsión para 2010 es de un estrechamiento de márgenes y un aumento de la morosidad, lo cual podría repercutir en una disminución del beneficio recurrente. Oliu tiene claro que no entrará en la nueva guerra del pasivo que se ha desatado recientemente, pero estará a muerte en lo que él denomina “la defensa del pasivo. No perderemos ni un sólo cliente”. Ello supone que no actuarán proactivamente para captar más recursos, “porque no los necesitamos”, pero no dejarán que ningún cliente se vaya a otra entidad por mejores condiciones, lo que se conoce como defensa numantina.
Uno de los objetivos principales de la entidad es conseguir a lo largo de este ejercicio que el core capital se sitúe en el 8%, un punto más de lo que les pide el mercado. Recordar que a finales de 2009 estaba en el 7,66%. Para conseguirlo, una de las operaciones en marcha es la venta y posterior alquiler (operación conocida como sell & leaseback) de unas 300 oficinas que aportaría 500 millones. Una primera fase de esa operación, de 125 millones, ya se realizó en 2009. Cuando sea una realidad, la entidad estará muy cerca de la ratio de capital previsto.