El Fear and Greed Index roza la Gula Extrema: 73

El índice Fear and Greed o "índice del miedo y la codicia" vuelve a subir. Marca 73, "Gula" (de 50 a 75), y roza la zona de "Gula Extrema" (de 75 a 100), donde el apetito por el riesgo de los inversores podría dispararse, abandonando la zona de confort y de cierta complacencia, para adentrarse en una zona frenética en la que los precios parecen escaparse, etapa que suele durar poco tiempo y que puede ser aprovechada para reducir exposición a la bolsa americana.

Veamos el estado de los 7 indicadores de sentimiento que forman parte del cálculo del Fear&Greed index:
Junk Bond Demand (Demanda de bonos basura): Es el spread o diferencial entre las rentabilidades ofrecidas por los "bonos basura" (high yield, HY) y los bonos de grado de inversión (investment grade, IG). Si las rentabilidades de los bonos basura son mucho mayores que las de grado de inversión, ello significará que el mercado está muy pesismista y al contrario. GULA EXTREMA > El spread se sitúa en mínimos y muy por debajo de la media de los últimos dos años, el spread es de tan sólo el 2.34%.
Market Momentum (Momento de mercado): Se compara el SP500 con su media móvil de 125 sesiones. GULA EXTREMA > el SP500 se posiciona un 5.37% por encima de dicha media, a una distancia superior a la media de los últimos dos años.
Safe Haven Demand (Demanda de activos refugio): Es la diferencia de rentabilidades entre las acciones y los bonos. GULA EXTREMA> Las acciones han tenido un retorno relativo superior al de los bonos del +6.58% durante las últimas 20 sesiones. Esta evolución se acercaría a la parte más alta de los últimos dos años, indicando que se ha producido una fuerte rotación de activos hacia la bolsa desde los bonos. 
Stock Price Strength (Fortaleza de las cotizadas): Mide el número de acciones que está haciendo máximos y mínimos de las últimas 52 semanas de cotización en la Bolsa de Nueva York. GULA> Hay más acciones haciendo máximos que haciendo mínimos y la progresión va en ascenso, el indicador se sitúa entre la zona intermedia y alta de los últimos dos años.
Put and Call Options: El ratio put/call es el cociente entre el volumen de opciones de venta y el de opciones de compra negociados en el CBOE (Chicago Board Options Exchange). Si este cociente es superior a 1, significa que los inversores tienen expectativas bajistas "bearish" sobre la evolución futura del mercado, ya que el número de opciones de venta "put" compradas supera al de opciones de compra "call" adquiridas, mientras que al contrario tendríamos un mercado "bullish". GULA> El volumen de compras de puts ha sido inferior al de calls en un 43.57% en los últimos 5 días, además, el volumen de compras de puts es bajo con respecto a la media de los últimos dos años, lo que demuestra algunos signos de "gula" entre los inversores en el mercado de acciones. 

Market Volatility (Volatilidad de mercado): Se utiliza el famoso indicador VIX para su medición. A mayor volatilidad más incertidumbre y pánico y a menor volatilidad más calma y optimismo. NEUTRAL > El VIX se sitúa en 13.27, sigue en zona tranquila sin aparente riesgo significativo.  

Stock Price Breadth (Amplitud o acompañamiento de volumen de mercado): Compara el volumen de las acciones que suben frente al de las que bajan en el NYSE. NEUTRAL> Del volumen de negociación diario, durante el último mes, las acciones alcistas negocian un +3.51% más que el negociado por las acciones bajistas. Tras la mejora, el indicador sigue en la zona intermedia de los últimos dos años.

La interpretación del Fear and Greed Index es sencilla: Gula y codicia cuando el indicador está próximo a 100 -vender- y pánico e incertidumbre cuando el indicador está cerca de 0 -comprar-. Hoy marca 73. 

CNN Money es quien aglutina los indicadores de sentimiento de mercado más importantes para prever los futuros movimientos. El seguimiento individual de cada uno de ellos se hacer harto difícil, así como el sacar una conclusión clara.

Pero el indicador Fear&Greed es capaz de medir con bastante exactitud lo que piensan los inversores y, curiosamente, cuanto más optimistas son, más posibilidades de que haya una corrección. De la misma manera que cuando el pánico se extiende, es cuando más oportunidades y probabilidades existen para que se produzca un rebote y una posterior recuperación como hemos visto en otras ocasiones.

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Por Pablo del Barrio, Agente Inversis Banco. Contacto: pablodelbarrio@grupovisanco.com Tel.: +34 91 310 02 02 Calle Rafael Calvo, 31, Bajo, 28010 Madrid - España