El futuro del oro: ¡Que no entre el pánico! (por José Basagoiti)

Esta semana han salido muchos artículos y muchos expertos analizando la grave situación del oro, todas tratando de explicar con “fundamental” las fuertes caídas del precio. La verdad, es que las noticias para el metal no fueron buenas: Primero las medidas anunciadas por el banco de Japón para relanzar su economía, lo que produjo un movimiento de los inversores hacia renta variable, situación que perjudica a siempre a los activos refugio. En segundo lugar, los malos datos de su vecino, China, principal importador a nivel mundial. Tampoco ayudo la recomendación de Goldman sugiriendo a sus inversores que aprovecharan una posible caída del precio. En definitiva, todo apuntaba a favor de un entorno claramente bajista y así fue.
Sin embargo, me quiero salir un poco del contexto habitual y centrarme en la explicación técnica. ¿Cómo puede ocurrir que el precio baje un 10% en una sesión? La explicación es sencilla, los mercados suben y bajan y a veces lo hacen de forma muy violenta, más cuando se rompen niveles de soporte tan importantes como lo hizo el oro. No es la primera vez que pasa ni será la última. Más allá de esta puntualización quiero profundizar en los aspectos técnicos que llevaron al precio a desplomarse. 
El mercado venía en un gran rango lateral desde Septiembre de 2011, dejando al precio en un canal horizontal comprendido entre los niveles de 1.810 y 1.550 dólares, es decir una franja de más de 250 puntos. Los soportes y resistencias en tramos tan extendidos se hacen muy fuertes y se suelen ver varios apoyos antes de una ruptura, que siempre se hace con gran violencia. Se necesita mucho volumen para romper estos niveles ya que muchos operadores los aprovechan para deshacerse de sus posiciones y ponerse a la contra. Es un patrón que se da con bastante frecuencia en periodos de consolidación después de grandes rallyes. El oro llevaba doce años subiendo, por lo que el escenario planteado entraba dentro de muchos pronósticos. No debemos sacar conclusiones tan radicales. He leído en más de un portal que el oro ya no volverá a ser preferencia para los inversores, que es el fin del su posición como activo refugio. 
Debemos tratar de no vender pánico. Tendemos a ser muy pesimistas u optimistas en momentos de fuertes cambios y luego comprobamos que sólo son las emociones de la masa lo que lo provocan. El movimiento bajista vivido y su actual corrección entran dentro de lo normal, siempre y cuando vayan acompañados de unas pautas técnicas y fundamentales, como es el caso. 
Veamos el posible escenario en el gráfico semanal: 

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Como dijimos en artículos anteriores, el precio tenía grandes probabilidades de frenar su caída en la MM200 (entorno de los 1.400 dólares) y, efectivamente, ahí comenzó su corrección. Este impulso es sólo una toma de beneficios por parte de los bears. Acuérdense que la semana pasada nuestra estrategia consistió en abrir cortos en la rotura del soporte (zona de los $1550) con primer objetivo en los 1440, donde cerramos posición. Para cerrar una operación de venta hay que abrir una de compra, es lo que se conoce como recogida de beneficios. 
Esta corrección puede hacer un movimiento de pullback hacia la directriz bajista con la, ahora resistencia (zona de confluencia de dos niveles importantes) y ahí hacer un nuevo impulso bajista con objetivo swing en los 1100 dólares. Operación con mucho rango y con un ratio riesgo/beneficio excelente. El stop se colocará siempre por encima de la resistencia. 
Todo este posible movimiento no sería más que una corrección de la dimensión mayor larga. No podemos hablar de cambio de tendencia hasta superar por lo menos el 50% de toda la subida y aun vemos lejos ese horizonte. Por tanto, quiero evitar ese pánico tan generalizado y que se ha vivido estos días. 
Ya sólo nos queda ver si desarrolla nuestro escenario. El precio, como siempre, tendrá la última palabra.
Jose Basagoiti

Jose Basagoiti es economista y trader y trabaja actualmente en la Mesa de Tesorería de Pluscapital FX, broker asociado a MIG Bank. Es autor del blog tradingwayoflife.blogspot.com.es y también podeis seguirle en twitter: @jose_basa.
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