El PER y las trampas de valor

El ratio precio-beneficio, PER (del inglés Price to Earnings Ratio) es un ratio que compara el precio de una acción con el beneficio por acción (BPA) de la empresa.
Este ratio nos dice cuanto están dispuestos a pagar los inversores por cada euro de beneficio de la empresa que estemos analizando; por ejemplo, en estos momentos en los que la cotización de Telefónica es de 4,12 € y su beneficio por acción (BPA) estimado es de 0,67 €, el PER calculado nos arroja el siguiente resultado 4,12 / 0,67 = 6,15.
El PER se utiliza exclusivamente en el análisis fundamental, es un ratio financiero que, desde mi punto de vista, ha perdido la utilidad de antaño puesto que, entre otros tantos factores y ratios empresariales, ya no ofrece ese seguro, o garantía, de "apuesta segura". Un PER bajo, que en principio podría inducirnos a pensar en precios de ganga, puede estar (normalmente es así) avisándonos de una infravaloración merecida, de que hay una buena razón presionando a la baja las cotizaciones de la empresa estudiada; lo que se conoce como "trampas de valor".
La interpretación del PER (6,15) para la cotización actual de Telefónica (4,12 €) nos indica el número de años que va a tardar en generar beneficios similares al precio actual de la acción. En este contexto de precios (4,12 €) y beneficio por acción (0,67 € por año, si es que este último se mantiene en estos niveles) podemos concluir que la empresa Telefónica nos "devolverá" la inversión, vía beneficios, en un periodo de 6 años y, aproximadamente, un mes.
Bajo mi punto de vista, a la hora de invertir y sacar provecho de la operativa bursátil, es mejor hacerlo en títulos con PER elevado en sectores con "tirón"; el PERelevado, puede en principio indicarnos una sobrevaloración de la empresa y cierto temor a un recorrido adicional al alza, cierto, pero tenemos que hacernos la siguiente pregunta ¿Prefiero comprar duros a cuatro pesetas? o ¿Prefiero subirme a un tren en movimiento, que va rápido y se mueve el alza? esto último ocurre con el sector tecnológico del que se esperan crecimientos de doble dígito en sus beneficios, en cada recorte técnico han venido fabulósas oportunidades de incorporarse y obtener posteriormente grandes rendimientos.