El único motor de los metales... el paladio

Ni oro, ni plata ni bronce. En el podio de los metales preciosos, en lo que va de año sólo dos se merecen el premio a la rentabilidad. El paladio y el platino son los únicos que acumulan ganancias en este 2013, pero sólo el segundo consigue situarse en terreno positivo en los últimos doce meses. ¿Qué se esconde detrás de su fulgurante éxito?
Las materias primas no están teniendo el comportamiento que se espera de ellas. El oro no ha conseguido en los últimos días de corrección de las bolsas erigirse como activo refugio y contestar con alzas a las caídas bursátiles -de hecho, ha perdido el nivel de los 1.600 dólares-. Tampoco el petróleo, aunque con amagos alcistas logra definirse. De hecho, "la presión bajista logró imponerse en activos que hasta el momento se habían mantenido al margen de las ventas, como es el caso del petróleo", afirman los analistas de Ecotrader.
Y esta falta de definición es lo que llevó al portal de ideas de inversión de elEconomista la semana pasada a despedirse de las dos únicas estrategias que teníamos sobre este activo, las de los ETF DBB y DBC. Sin embargo, eso no quiere decir que no puedan surgir oportunidades a muy corto plazo. Sobre todo si los datos económicos, principalmente los que lleguen de EEUU y mercados emergentes, siguen sin dar sorpresas negativas. A este respecto dos de los metales que más están demandando los inversores son el paladio y el platino. Incluso Mark Mobius, gurú de emergentes, ha afirmado que "estos metales podrían ver incrementada su demanda en el uso de automóviles así como en aplicaciones industriales y joyería".
No en vano, según los datos de ETF Securities, los contratos de futuros sobre platino y paladio han crecido hasta niveles no vistos desde 1995, aunque en lo que respecta a ETF es el paladio el que se lleva la palma. La semana pasada recibieron entradas de dinero por valor de 29,8 millones de dólares, lo que es la cifra más alta de su historia, mientras que los del platino recibieron un total de 21 millones.
Más ligado a EEUU
Pero ¿a qué se debe esta diferencia? Al mercado que demanda cada tipo de materia prima. El platino tiene más presencia en el mercado europeo, ya que se utiliza en los catalizadores de vehículos con combustible diésel, mientras que el paladio se usa en los vehículos que utilizan gasolina, predominantes en China y EEUU. Y mientras que en Europa las ventas de coches cayeron un 7,4 por ciento en enero, las de EEUU aumentaron un 14 por ciento frente a enero de 2012, firmando su mejor mes de enero desde 2008. En cuanto a China, el primer mes del año arrojó unas ventas de coches familiares de 1,49 millones de unidades, el mejor dato de siempre. Una cifra que permite que en China ya haya 78 millones de coches. Número que se irá incrementando en 20 millones cada año, según pronostica la plataforma WardsAuto.
Quizá, estos buenos resultados expliquen por qué el paladio es el único de los metales que acumula rentabilidad positiva en los últimos doce meses (un 4,47 por ciento), frente a las pérdidas del 6 por ciento del platino o del 10 por ciento del oro. Además, tanto platino como paladio son los únicos metales en positivo este año con rentabilidades del 3 y 5 por ciento, respectivamente. Pero, ¿pueden estas cifras ir más allá?
Desde el punto de vista técnico, la respuesta es sí, al menos en el caso del paladio. "Ha superado sus máximos del año pasado y desde ahí podría haber un pull back pero debe mantenerse por encima de niveles de 65 (en el caso del ETF db Physical palladium) para que se vea confirmación alcista", afirma Joan Cabrero, analista de Ecotrader.
En cuanto a las perspectivas por fundamentales, parece que también hay opciones. Sobre todo, si siguen aumentando las ventas de vehículos y acompañando los datos macroeconómicos -el PIB de EEUU que ha publicado esta semana puede ser un buen indicador- . Por no mencionar que el hecho de que sea Sudáfrica el país que cuenta con el 50 por ciento de las reservas totales de paladio (el otro 50 por ciento está casi en manos de Rusia) ayuda, ya que cualquier conflicto que se produce en ese país, inmerso en una gran cantidad de huelgas mineras en los últimos tiempos, se traduce en una caída de la oferta y, por tanto, en un aumento de precios. En cuanto a Rusia, son varios los que estiman que el inventario de paladio ruso se está agotando, lo que también puede influir positivamente en su precio.
En estas circunstancias no estaría de más fijarse en el comportamiento de fondos cotizados como db Physical Palladium ETC o JB (CH) Physical Palladium-EUR A, con rentabilidades superiores al 6 por ciento en lo que va de año; o en los fondos de estas mismas gestoras pero que tienen en el platino su principal inversión, ya que se anotan ganancias del 8 por ciento en 2013 (ver gráfico). Una recuperación en este 2013 que permite a esta materia prima recortar las pérdidas obtenidas a doce meses, que en muchos casos superan el 10 por ciento.Análisis de los mercados financieros BVL y NYSE