Voy a analizar una técnica de inversión de largo plazo que hace lo que no consiguen los fondos de inversión profesionales: batir al mercado. Además con no demasiado riesgo. Y sobre todo, con muy poco esfuerzo. Se trata de usara el cruce dorado, el golden cross para los yankis.
Seguro que lo conoces: simplemente es el cruce la media simple de 50 días con las de 200 días. Cuando la media 50 está por encima de la media 200, el mercado está alcista.
Y cuando pasa a estar por debajo, bajista.
En el gráfico del SP500 de los últimos dos años se ve muy claro: en el cruce a la baja de la media 50 (línea mas delgada) con la 200 (línea gruesa), deberíamos vender el SP500.
Y en el cruce al alza,( zonas de color azulado), deberíamos comprar y mantener el SP500.
Pero hay fallos, como sucede en Marzo de 2020, que se sale muy tarde del SP500, tras la gran caída del COVID, y perdemos mucha subida al entrar también muy tarde, en Julio.
O sea: cuidado, que el golden cross no funciona siempre.
Pero lo mejor es testearlo, usando con un histórico muy largo.
Por tanto, usamos las siguientes reglas ultra simples:
1- Compra el SP500 (su ETF, SPY) al día siguiente del cruce al alza de la media 50 sobre la 200.
2- Vende al día siguiente del cruce a la baja de la media 50 bajo la 200.
El sistema golden cross gana un 5,5% al año. Y lo máximo que llega a perder en 22 años es el 33%.
Sin ser cifras brillantes, vence al SP500, que gana un 4,4%, y con mucha peor racha de pérdidas.
Sin embargo vamos a ver las cifras con más detalle.
Estas son todas las operaciones del sistema Golden cross:
Desde el 2000, ha estado invertido durante 11 períodos. Que suelen ser muy largos, de 200 días, 300, e incluso uno periodo de 900 días. Sólo hubo un periodo corto, de 14 días en 2016.
Fíjate como el sistema elude las grandes crisis de las punto.com (años 2000) y la crisis financiera (año 2008). Y por cierto, actualmente está en liquidez desde marzo.
También se ve que sólo ha habido 3 periodos en pérdidas en los 22 años de histórico. El resto, en beneficios.
En este caso, la columna «máxima pérdida período» no es lo mismo que la peor racha de perdidas, (o peor draw down); la máxima racha de pérdidas es lo más que se llega a perder desde el máximo capital en un periodo, hasta el punto de capital más bajo.
En cambio, la máxima pérdida de un periodo es lo más que se llega a perder desde el inicio del periodo hasta el punto más bajo. Lógicamente, tiende a ser menor.
Aún asi, las peores perdidas de los 3 periodos son bastante soportables, sobre todo si te orientas a largo plazo.
Mejorando el sistema
Claro que este método es mejorable. Básicamente porque está en liquidez mucho tiempo.
Asi que voy a añadir la compra de un bono de renta fija a 7-10 años cuando el golden cross cruza a la baja.
Lo voy a simular usando el ETF norteamericano IEF (iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF). Es decir, las reglas ahora serían:
1- Compra el SP500 (su ETF, SPY) al día siguiente del cruce al alza de la media 50 sobre la 200 y vende el ETF de bonos a 10 años, IEF.
2- Vende al día siguiente del cruce a la baja de la media 50 bajo la 200, y compra el ETF de bonos, IEF
Resultados:
El sistema gana un poco más, y supera ya en 1,7% anual al SP500.
Sin embargo, tenemos un problema con esta simulación: el ETF de renta fija IEF no existía por debajo de 2004, con lo que no se compra.
Asi que, para comparar bien con el SP500, analizo el resultados de 2005 a 2022. Es aún un histórico largo, de 17 años:
El sistema sigue batiendo al mercado. Pero en este caso, sólo por 0,3%.
Mmm.. es extraño.
Y la renta fija es un activo que actualmente tiene menos interés que en muchos años del pasado, ya que los tipos de interés están alcistas y hacen bajar a los bonos de renta fija.
Asi que he probado con otro activo refugio para cuando se vende el SP500: el oro, representado por el ETF norteamericano GLD (SPDR Gold Shares ETF)
Sus resultados, también desde 2005 que tenemos histórico:
Vemos que el oro actúa mejor como refugio en bolsa bajista, y permite un resultados de 8,4% al año, 1,7% mejor que el SP500.
Mejorando el sistema II
Por tanto, admitimos oro como inversión anti-crisis.Pero, ¿es el SP500 la mejor inversión en renta variable?
No he querido probar muchos tipos de activos muy diferentes, porque se tiende a sobreoptimizar.
Pero si he probado dos activos parecidos al índice norteamericano, que normalmente tienden a mejorar al SP500 sin tener un comportamiento radicalmente distinto.
El primero es el SP500 «equal weight».
Ya sabes que el SP500 son las 500 acciones más grandes del mercado americano, pero ponderadas por su tamaño, de manera que Apple, Amazon o Microsoft pesan mucho en el índice más que el resto de compañías. Con lo que el rendimiento está muy influido por los dinosaurios del SP500.
La versión equal weight son las mismas compañías, pero todas con el mismo peso. A veces esta versión supera al SP500, pero no siempre (y últimamente, ha ido mucho peor).
Por tanto, y usando reglas similares:
1- Compra el SP500 equal weight (su ETF, RSP – Invesco S&P 500 Equal Weight ETF) al día siguiente del cruce al alza de la media 50 del SPY sobre la 200 y vender el ETF de oro, GLD.
2- Vende el RSP al día siguiente del cruce a la baja de la media 50 del SPY bajo la 200, y comprar el ETF de oro, GLD
Resultados:
La rentabilidad mejora hasta el 9%, lo que está muy bien. Aunque empeora la máxima racha de pérdidas, hasta el 39%. Claro que en parte es lógico, porque el sistema sube más fuerte cuando sube.
He hecho una última prueba, también usando un índice similar al SP500: el Nasdaq. He usado su ETF QQQ (Invesco QQQ Trust Series 1 ETF)
Ya sabemos que el índice tecnológico tiende a subir más que el SP500.
Pero también cae con mucha fuerza cuando cae.
Asi que he probado las mismas reglas, usando, ojo, también el cruce Golden Cross sobre el SP500, no sobre el Nasdaq.
Resultados:
Conclusión
Estos análisis teóricos son una aproximación, no lo tomes como algo infalible.
Sin embargo, el golden cross es el típico cruce que es muy seguido por todo tipo de analistas, y actúa como profecía auto-cumplida. Y por eso tiende a acertar en las tendencias de largo plazo.
Y por eso este sistema, y especialmente el último ejemplo, puede ser muy rentable en el futuro.
El problema es que las máximas rachas de pérdida (aunque no tanto las pérdidas del período) son bastante grandes. Por lo que sería obligatorio invertir sólo un porcentaje de tu capital en este tipo de métodos.
Y además, los resultados pasados no son garantía de resultados futuros, por supuesto.
Pero por otra parte, si vemos los resultados pasados de los fondos de inversión, analizando históricos mayores de 10 años, lo hacen mucho peor: no igualan al SP500 en el 99% de los casos. Y no digamos batirlo por 4 puntos.
Eso está archi-comprobado. Y aún asi mucha gente invierte en fondos.
O sea que al final, creo que es mejor considerar este tipo de sistemas.
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