Estrategias con Spreads.

La palabra Spread es un termino anglosajon que significa diferencia y tiene diferentes aplicaciones en los mercados financieros, nosotros nos centraremos en dos de ellas e intentaremos plantear un ejemplo de Spread con dos acciones de bolsa, concretamente largos en BBVA y cortos en Santander.
La acepción mas sencilla de Spread es la diferencia entre oferta y demanda.
Si utilizamos también palabras anglosajonas seria la diferencia entre Bid y Ask, es decir la diferencia entre el precio al que quieren vender y el precio al que quieren comprar, algo que puede parecer poco importante pero que tiene una relevancia significativa a la hora de operar.
Pongamos dos ejemplos para verlo de manera practica ya que resultara mas sencillo:
Ejemplo 1 Spread del Santander (ahora mismo): Las ordenes de compra se situan en 11,805 euros, es decir se demandan acciones del Santander a 11,805 euros, y las ordenes de venta se situan en 11,81 euros, es decir se ofertan acciones 11,81. El Spread es simplemente la diferencia entre oferta y demanda, 11,81 - 11,805 el Spread es 0,005 euros, un spread muy reducido como corresponde a un valor muy liquido como el Santander. Por tanto si queremos vender al mejor precio en este momento lo haremos a 11,805 y si queremos comprar al mejor precio lo haremos a 11,81 euros.
Ejemplo 2 Spread de Adolfo Dominguez (ahora mismo tambien): Las ordenes de compra (demanda) se situan en 11,80 euros y las ordenes de venta (oferta) en 11,91 euros, por tanto el Spread es 0,11 euros (11,91 - 11,80), Adolfo Dominguez es un valor mucho menos liquido que el Santander y tiene un Sprea mayor.
Cuanto mas bajo suele ser el Spread (que solo hemos calculado ahora de forma puntual) es mejor, ya que estamos ante un valor mas liquido en el que nos sera mas facil comprar o vender al precio del mercado. De hecho si ahora compraramos y vendieramos inmediatamente Santander al mejor precio (por lo mejor) solo perderiamos 0,005 euros por accion, pero si hicieramos lo mismo con Adolfo Dominguez perderiamos 0,11 euros por accion.
Vayamos ahora con la segunda parte del post, lo que serian estrategias utilizando Spreads, entre dos valores cotizados comprando uno y vendiendo el otro, es decir poniendonos largos en uno y cortos en el otro, algo que puede hacerse de manera sencilla con CFDs. Lo que voy a plantear es tambien conocido como estrategias de pares.
Vamos a suponer que creemos que en las proximas semanas el BBVA va a evolucionar mejor que el Santander, independientemente de que la bolsa sube o baje, de hecho si realizaramos esta estrategia seria porque no tenemos una idea clara de lo que puede hacer el mercado en el periodo en que realizaremos el Spread.
Por tanto lo que haremos sera comprar CFDs del BBVA (por importe de 10.000 euros) y vender CFDs del Santander (por el mismo importe de 10.000 euros.)
Supongamos ahora que ha pasado un tiempo y planteemos distintos escenarios para la evolucion de las acciones:
1.- BBVA ha bajado un 10 % y Santander ha bajado un 20 %: hemos acertado en nuestro planteamiento, el BBVA se ha comportado mejor que el Santander (ha bajado menos), por tanto deberiamos haber obtenido beneficios. Al estar largos en BBVA hemos perdido un 10 %, por tanto nuestra posicion ahora es de 10.000 - 10 % = 9.000 euros. Al estar cortos en el Santander hemos ganado un 20 %, 10.000 + 20 %= 12.000 euros. Ahora tenemos 21.000 euros (12.000 + 9.000 euros) por tanto ganamos 1.000 euros, un 5 % de beneficio con respecto a la inversion inicial, lo que equivale a la mitad de la diferencia entre la evolucion del Santander y del BBVA 10 % (20 - 10.)2.- BBVA ha subido un 15 % y el Santander ha subido un 30 %: hemos fallado, el Santander se ha comportado mejor que el BBVA, por tanto deberiamos tener perdidas. La subida del BBVA del 15 % implica que ahora tenemos 11.500 euros por ese lado. La subida del Santander nos penaliza ya que estabamos cortos en el Santander (bajistas), perdemos ese 30 %, por tanto tenemos 7.000 euros en la posicion del Santander. En total ahora tenemos 11.500 + 7.000 euros = 18.500 euros, perdemos 1.500 euros con respecto a los 20.000 iniciales.
En resumen esta estrategia de pares o estrategia de spread nos permite obtener beneficios independientemente de que suba o baje la bolsa si acertamos en nuestra premisa inicial, que en este caso era que el BBVA se comportara mejor que el Santander.
Este tipo de estrategias de pares puede realizarse con valores de diferentes mercados, por ejemplo se me ocurre largos en Gamesa y cortos en Vestas, ya que Gamesa viene comportandose peor en bolsa que su competidor Danes y podria recuperar terreno en las próximas semanas. Aunque tambien puede realizarse con materias primas (largos en petroleo y cortos en Gas) o utilizando un índice suponiendo que un valor se va a comportar mejor que el índice (por ejemplo largos en Grifols y cortos en el Ibex) y cualquier estrategia adicional que se nos pueda ocurrir.
Fuente: Ramón Ceresuela, labolsadesdelospirineos