Evolución Carteras Modelo hasta el 23 de Septiembre de 2013

Comentario de mercado y carteras
“Nuevo impulso para las carteras tras la sorprendente decisión de la Reserva Federal de no reducir los estímulos monetarios todavía (compras de bonos por valor de 85.000M $ al mes o QE3) y hasta que la economía no crezca de manera más sólida. La FED pretende con ello estabilizar el mercado de bonos, el cual estaba sufriendo desde Mayo precisamente porque la FED anunció que el QE3 se iría reduciendo a finales de año. Y dos eran las razones por las que la FED deseaba evitar este “sufrimiento”: 1) Las hipotecas están ligadas al tipo del bono a 10 años de Estados Unidos, que ha subido de menos del 2% hasta casi el 3% desde Mayo, lo cual ponía en riesgo la recuperación del sector inmobiliario, clave para la recuperación económica en EEUU; 2) las subidas generalizadas de los tipos de los bonos implican caídas en los precios de los bonos, lo cual reduce la rentabilidad de las inversiones en esta clase de activos (fondos de inversión conservadores principalmente…), poniendo en riesgo el poder adquisitivo de una importante parte de la población, aspecto que vigilan muy de cerca las autoridades de EEUU y muy especialmente la FED.

La cartera de Renta Variable y ETF´s ha registrado algunos cambios importantes aquí recogidos. Su evolución sigue siendo favorable dado que las inversiones se concentran especialmente en España y Japón desde hace meses, mercados que están comportándose muy bien.

Con respecto a las carteras de fondos de inversión, los mayores ganancias se han producido esta vez como consecuencia de los avances en la Renta Fija (la FED ha producido una corrección de las rentabilidades y una subida de los precios), aunque también la Renta Variable ha vuelto a destacar, tanto en los mercados desarrollados, como en los emergentes.

Dentro del perfil conservador prosiguen con su buena evolución el Aviva Corto Plazo (el más conservador) y el Threadneedle Credit Opportunities (con flexibilidad dentro del segmento conservador de renta fija y crédito). Mientras, el fondo Carmignac Patrimoine (estrella dentro de la categoría mixta) sigue con su recuperación tras una fase de estabilización que duró semanas. Por su parte, el Janus US Flexible Income y el PIMCO Total Return (ambos conservadores de renta fija a medio y largo plazo) han recuperado fuertemente una vez que las “yields” -rentabilidades, tipos- parecían haber tocado máximos a corto plazo (tipos de interés al alza desde Mayo por expectativas de mayor crecimiento, más inflación y más riesgo una vez que la FED anunció en dicho mes que iría retirando los estímulos -QE3- a finales de este ejercicio, escenario que a corto plazo podría no resultar positivo para este tipo de fondos –tradicionales y conservadores- pero que a largo plazo supondrá mayores retornos para sus inversores).

Dentro del perfil moderado predomina el sesgo negativo por el peso -quizá excesivo, tengo la intención de reducirlo en plena recuperación- de los mercados emergentes, que a pesar de la remontada de la última semana, aún siguen de capa caída. Tenemos en el lado positivo, el BNY Mellon Global Real Return (por haber adoptado un carácter más defensivo en el repunte de la volatilidad de Mayo-Junio) y el M&G Optimal Income (estrella dentro del perfil de renta fija flexible), mientras que en la parte negativa se sitúan el mencionado Carmignac Patrimoine (a punto de volver a situarse en positivo desde Febrero) y el Invesco Balanced Risk (con capacidad para invertir en Renta Variable, Renta Fija y Materias primas, pesando negativamente estos dos últimos segmentos, pero cerca de posicionarse en positivo desde Febrero), así como el Carmignac Emerging Patrimoine (mixto en mercados emergentes) que es el que más pierde hasta el momento, aunque la percepción sobre los emergentes parece volver a ser más optimista durante las últimas semanas después de los recientes datos -más halagüeños- conocidos en China y otros países como Méjico entre otros.

La cartera de perfil arriesgado sigue brillando una semana más, con todos sus fondos en positivo (BlackRock BGF Global Allocation -renta variable global-, BNY Mellon Global Long Term -renta variable global-, BNY Mellon Global Real Return -mixto- y el Fidelity European High Yield -renta fija de alto riesgo o high yield en Europa-) a excepción del señalado Carmignac Emerging Patrimoine, también en este perfil, aunque ha recuperado parte de las pérdidas.

La cartera de perfil flexible permanece ligeramente en negativo aunque mejora considerablemente debido al buen comportamiento de la Renta Variable en general. El mejor es ahora el Gesconsult Talento, aunque seguido muy de cerca por el Best Morgan Stanley, ambos se supieron proteger bastante bien en la fase de repunte de la volatilidad entre Mayo y Junio, al tiempo que están siendo capaces de aprovechar el mejor tono de los mercados.” 
RESUMEN EVOLUCION CARTERAS MODELO

Perfiles/Tiempo Últimos 30 días Últimos 3 meses Últimos 6 meses Acumulado * Acumulado Histórico

Conservador +0.97% +0.98% -1.05% -0.60% +45.61%

Moderado +1.94% +2.68% -2.85% -1.91% +56.18%

Arriesgado +2.70% +4.37% +0.20% +2.01% +62.83%

Acciones&ETF´s +4.73% +9.81% +2.85% +4.34% n. c.

Flexible +1.64% +2.81%
-1.17% +5.09%

Últimos 30 días: Rentabilidad acumulada en los últimos 30 días.Últimos 3 meses: Rentabilidad acumulada en los últimos 3 meses.* Acumulado: Rentabilidad acumulada desde el 25 Febrero 2013, fecha en que comienzo a publicar en icotizados , excepto la Cartera Flexible, que comienza el 23 Mayo 2013.Acumulado Histórico: Rentabilidad histórica acumulada de la cartera de fondos actuales. Simulación aplicada a las carteras “Conservador” (desde 2003), “Moderado” (desde 2006), “Arriesgado” (desde 2005) y “Flexible” (desde Mayo de 2011). 
En este enlace podrá ver el informe completo en PDF, con sus respectivos gráficos, rentabilidades acumuladas y riesgos asociados, así como los instrumentos que integran las carteras, los cambios realizados desde el inicio y muchas cosas más.
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Pablo del Barrio QuintanaAgente de Inversis BancoRafael Calvo, 31, Bajo, 28010 Madrid - EspañaTel.: +34 91 310 02 02pablodelbarrio@grupovisanco.comwww.pablodelbarrioquintana.esLinkedin Facebook Twitter