La sueca H&M crece pero a ritmos inferiores a los de la española Inditex

Hoy están llamados a reunirse en Estocolmo los propietarios de las 1.655 millones de acciones del grupo de distribución sueco Hennes & Mauritz (conocido popularmente como H&M;) para aprobar las cuentas de su último ejercicio fiscal (1 diciembre 2009-30 noviembre 2010) y embolsarse 9,5 coronas por acción (unos 85 céntimos de euros), un 18,75% más que el ejercicio anterior, lo que supone un pay-out del 84% ( frente al 81% pagado en el ejercicio anterior).
Si analizamos su última cuenta de resultados anual podemos constatar un crecimiento en casi todos los parámetros. Sus ventas en 2010 casi alcanzan los 127.000 millones de coronas suecas (11.427 millones de euros), con un crecimiento del 7%, y su beneficio neto, de 18.681 millones de coronas (1.681,2 millones de euros), creció un 14%.
Sin embargo, si comparamos los crecimientos con los de su competidor, la española Inditex, vemos que el ritmo es inferior en todos los parámetros. Así el incremento de la facturación del imperio de Amancio Ortega en 2010 fue de 13% (12.527 millones de euros), mientras que el beneficio neto aumentó un 32% hasta los 1.732 millones. Así mismo, el dividendo de 2010 aumenta un 33% con un pay-out que se acerca al 90%.
Freno en 2011E
ste desigual comportamiento se muestra más visible al analizar los datos del primer trimestre del presente ejercicio donde H&M; ha visto frenado su crecimiento. Aunque la firma declara haber aumentado un 2% sus ventas totales, medidas las ventas en unidades comparables -es decir, contando sólo las tiendas que llevan abiertas al menos un año-, las ventas se redujeron un 5%.
La sueca H&M; había adelantado hace varias semanas que las previsiones de crecimiento de sus ventas en marzo se situarían sobre el 3%.
El CEO mundial de H&M;, Karl-Johan Persson, reconoce el recorte de las ventas pero destaca que esa diferencia ha sido debida al "efecto de Semana Santa", que en 2011 cae en abril y en 2010 en marzo.
Hay que apuntar que esta caída está en línea con las previsiones de los analistas consultados por Reuters. Argumentan que al concentrar H&M; la mayor parte de su volumen de ingresos en los países europeos y mostrando la economía de esa zona en general cierta debilidad, a pesar de la recuperación de países como Alemania, el grupo sueco no consigue relanzar los ingresos al no haber tenido aumentar los precios.
La multinacional reconoce este extremo ya que se ha visto obligada a “mantener sus precios estables”, a pesar del crecimiento de las materias primas, dañando así sus márgenes.
El mercado español
En España, H&M; dispone de 123 establecimientos que ocupan a unos 5.000 trabajadores, generando un negocio aproximado de 150 millones de euros.
Para este ejercicio tienen previsto abrir tres nuevas tiendas, dos bajo la enseña H&M; y otra bajo la de COS (Collection Of Style) que es la marca más sofisticada del grupo. Apuntar que esta última apertura (la cuarta tienda en España) será su flagship en nuestro país.
A finales de su último ejercicio fiscal la multinacional sueca, que como se ha señalado concentra el grueso de sus ventas en los mercados europeos (cerca del 90%), sobre todo en Alemania, (está presente en 38 países), disponía de 2.206 establecimientos, cifra que ascendió a 2.238 tiendas a finales del pasado mes de marzo.
Inditex, por su parte, disponía, a finales de 2010, de 4.607 tiendas con sus nueve marcas, en 77 países. Señalar que el 73% de sus ventas se realizan en Europa.
Una última comparativa referida al empleo. H&M; empleaba a 87.000 trabajadores frente a los 100.138 de Inditex, a finales de 2010.