Morgan Stanley sobre tendencias del dólar americano

Los analistas de Morgan Stanley continúan siendo alcistas sobre el USD frente a sus principales 10 contrapartidas, pero esperan que el billete verde tenga un peor funcionamiento frente a las divisas de las economías emergentes durante el ańo 2011.
Su previsión para el crecimiento en los Estados Unidos es mejor que la de las 10 primeras economías del mundo, pero eso no justifica por si mismo la posición alcista en el USD. En cambio, Morgan Stanley fuera del consenso de Mercado Forex, considera que habrá un agudo aumento en la inflación subyacente de los EE.UU. y eso mantiene su previsión sobre el Dólar, además de la crisis de deuda soberana en Europa.
El Dólar es anticíclico: Tiene tendencia a comportarse peor frente a los G-10 durante las expansiones de la economía mundial, seguido del Yen japonés y el Franco suizo, mientras que las ‘Commodity currencies’ tienden a funcionar mejor. El peor funcionamiento de las divisas del ‘viejo mundo’ durante las expansiones refleja el rol subyacente de proveedor de capital para las economías de crecimiento rápido. Esta tendencia no debería cambiar en el corto plazo.
Desde Morgan Stanley también consideran que la clave del Dólar frente al resto de divisas del G-10 es la sensibilidad a las oscilaciones en las expectativas de política monetaria. Este hecho lidera la previsión de los analistas en el mejor funcionamiento del Dólar durante el segundo semestre de 2011, alentado por un escenario de inflación al alza y expectativas de restricción en política monetaria.
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