Después de siete años de crisis, la Unión Europea sigue renqueando. Las cifras de paro son muy elevadas y la evolución de la economía es nula. Alemania se está estancando, Francia lleva tiempo parada, e Italia lleva desde el 2011 sin crecer o incluso en recesión. En el caso de España, el país tiene una tasa de desempleo muy elevada y han aumentado enormemente las desigualdades.
Conviene recordar que al comienzo de la crisis (inicialmente, financiera), gobiernos de todo el mundo —incluidos los europeos— adoptaron medidas de estímulo, de manera que inyectaron dinero en la economía a base de aumentar su endeudamiento. En determinado momento, hacia mediados de 2010, la Eurozona, encabezada por Alemania, decidió cambiar estas políticas, con el argumento de que la ratio de deuda pública en relación al PIB se estaba disparando. Mientras, Estados Unidos y el Reino Unido continuaron con sus políticas y siguieron «fabricando» dinero, reduciendo los tipos de interés a cero y comprando todo tipo de activos, con el objetivo de reanimar y estimular la economía.
Los resultados están a la vista. Mientras que Estados Unidos lleva muchos trimestres creciendo a ritmos moderadamente altos, y ha reducido su desempleo, la Unión Europea está totalmente paralizada. ¿Cuál ha sido su respuesta al ver que sus políticas de austeridad no sólo no terminan de funcionar, sino que están incrementando la pobreza y las desigualdades, e incluso están aumentando las ratios de deuda pública? Aumentar la dosis, más austeridad.
Lo más curioso del asunto es que ningún dirigente europeo parecía darse cuenta de que el remedio no sólo no estaba funcionando, sino que no era una política aplicable a todos los países de la Unión por igual. Las desigualdades existentes entre sus componentes, así como la falta de una política fiscal común, hacían necesario que, mientras unos países tendían hacia la austeridad, los otros deberían inclinarse por políticas expansivas, para así equilibrar el conjunto y facilitar la salida de la crisis. Conviene recordar que una parte muy importante de las exportaciones se producen entre países miembros de la Unión (y más en concreto de la Eurozona), con lo cual, si todos al mismo tiempo frenaban sus economías, se produciría (como así fue) un círculo vicioso, de manera que incluso las naciones que estaban más boyantes empezaron a sufrir las consecuencias de la austeridad.
Cuando se inició este camino, se introdujo un debate falaz entre austeridad y crecimiento. Por una parte, los adalides de los recortes y por la otra, los partidarios de incrementar el déficit y la deuda, para arrancar la economía. Ahora, con la deflación llamando a la puerta, la Unión Europea empieza a reconocer que ambas vías no son incompatibles, e incluso el presidente de la Comisión Europea, Jean Claude Juncker (con el permiso de Angela Merkel), ha anunciado un plan de 300.000 millones de euros para estimular la economía (cantidad que, por otra parte, resulta claramente insuficiente).
Por qué es mala la deflación
La austeridad a ultranza ha llevado a la Unión a estar en una de las situaciones más temidas por los economistas, la deflación. Cuando la demanda es débil, los precios tienden a la baja. Si a esta situación le sumamos un elevado nivel de deuda (como existe en la actualidad), existen fuertes incentivos a gastar lo menos posible, con lo cual la mayoría de las personas aplazan sus decisiones de gasto al máximo. Ello provoca que las empresas traten de ajustar sus costes para vender, en gran parte, vía reducción de personal; y ese aumento del desempleo reduce aún más el consumo, convirtiéndose en un círculo vicioso del que resulta muy difícil salir.
El papel de Mario Draghi
Hay recordar que el principal objetivo del BCE es mantener la estabilidad de los precios, entendida como una inflación cercana al 2%. Sin embargo, en septiembre de este año fue únicamente del 0,3%, muy lejos del objetivo, e incluso algunos, como el famoso inversor George Soros, consideran que Europa ya está en una situación de deflación.
Ante esta situación, el presidente del BCE, el romano Mario Draghi también se ha preguntado quo vadis (adónde vas), Unión Europea. Draghi ha sido uno de los pocos que ha tenido muy claro desde el principio de su mandato que había que actuar con determinación e incluso audacia para atajar o al menos contener esta crisis.
Bordeando los límites de las funciones atribuidas al Banco Central Europeo y luchando constantemente contra los halcones de la austeridad, encabezados por el presidente del Bundesbank, Jens Weidmann (que llegó a calificar de «asquerosa expropiación» la rebaja de tipos del BCE), Draghi consiguió salvar la unión monetaria con una célebre frase: “El BCE hará lo necesario para sostener el euro. Y créanme, eso será suficiente”.
El BCE, aun sin llegar a la práctica masiva de medidas no convencionales —como han hecho los bancos centrales de EE.UU., Gran Bretaña o Japón— ha sido, con diferencia, la institución que más ha defendido la pervivencia de la Unión Europea. Ahora, toca a los dirigentes políticos actuar en sus áreas de responsabilidad, armonizar la política fiscal y convertir al BCE en un prestamista de última instancia, en definitiva, en un verdadero Banco Central, con todas sus implicaciones.
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Pablo Rodríguez es economista.
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