El tercer viernes de cada mes es el día de expiración de opciones financieras, es decir, el día en que los contratos de opciones expiran y pasan a no valer nada.
Es un día especial, y en los días anteriores y posteriores suele haber movimiento de compra venta de opciones que provocan movimientos en las acciones o activs subyacentes, las acciones o activos en los que se basan los contratos de opciones.
Hay muchos analistas que dicen haber encontrado un sesgo, alcista o bajista, en los días cercanos al día de expiracion
Vamos a ver, según un autor que me gusta, Howard Bandy, la rentabilidad que ofrecen los días anteriores y posteriores al tercer viernes de cada mes.
Es este caso vamos a ver la rentabilidad de comprar una acción del mercado americano al cierre, y venderla al día siguiente, también al cierre.
El tercer viernes de cada mes vamos a llamarlo por tanto el día 0. Los días anteriores serán día -1, -2, -3, etc, y los posteriores, +1, +2, +3 etc.
Hablamos de sesiones de bolsa, no de días naturales.
El universo a comprar van a ser acciones del mercado norteamericano. Para evitar el sesgo de supervivencia, vamos a testearlo sobre las 513 acciones que tienen histórico demostrado desde el año 95.
Pues bien, la rentabilidad en cada uno de esos días se ve en el siguiente gráfico:
En el conjunto del test, el 85% de las acciones obtienen beneficio.
Como se ve en el gráfico, partiendo del 8º día antes del tercer viernes del mes, la rentabilidad de los días empieza mal. A partir del 6º día mejora, hasta 2 días antes del día de expiación.
Después, de nuevo aparecen días rentables entre el 2º y el 4º día.
Los últimos días de nuevo son rentables, pero no los consideramos por estar cerca del fin de mes y entrar en el sesgo de fin de mes, que ya comprobé en otro post
Estos días de inversión no son un método que deba observarse de forma aislada.
Es decir, no merece la pena comprar entre los días -6 y -2, o entre los días 2 y 4 si de alguna manera no tenemos otros indicadores o razones para invertir en dichos días.
Sin embargo, pueden ser la razón que incline la balanza a favor de una compra.
Para comprobarlo con datos más actuales, he hecho un experimento:
Primero he creado un sistema tonto:
1–Comprar cada día del mes las 10 acciones con el estocástico más bajo, siempre que el SP500 esté sobre su media de 200 días.
2– Vender al día siguiente
Este sistema tonto, comprar acciones sobrevendidas en momentos no muy bajistas tiene unos resultados muy malos:
Además, este sistema pierde todos los años, lógicamente.
Asi se las gasta la bolsa con los sistemas tontos. Es evidente que sólo el estocástico bajo no es razón para comprar nada..
Tras esta primera prueba, he usado el mismo sistema tonto, pero con una condición:
3– Sólo compra entre los días -6 y -2, y entre los días 2 y 4.
Es decir, lo he retocado para invertir en los días más favorables respecto al tercer viernes.
El sistema tonto retocado, que ahora sólo está invertido 8 días del mes, tiene unos resultados de:
Es decir, el sistema tonto mejora espectacularmente entrando sólo esos días, aunque sigue sin ser un sistema demasiado listo.
Cuidado, que no es un sistema para invertir: sólo lo he probado para testear la bondad del tema del día de expiración.
Aunque el propio SP500 tampoco es muy listo: Comprar y mantener desde el 2000 hasta hoy tiene unos resultados de
Es decir, el sistema tonto corregido, sin ser una maravilla, bate al mercado.
Llegados a este punto, seguro que se te ha ocurrido la posibilidad de ponerse corto en los días que el mercado se comporta peor.
He hecho algunas pruebas y he llegado a la conclusión, como en otros muchos sistemas, de que no merece la pena.
Los resultados no mejoran, y a cambio asumimos más riesgo.
En conjunto, y tras reflexionar unos días, y probar alguna otra variación con el día de opciones financieras, he llegado a la conclusión de que esta idea tiene un edge positivo, una ventaja matemática positiva. Sin embargo, no es una ventaja grandísima.
Es decir, y como comentaba antes, es una idea que podría ayudarte a decidir una compra o venta, pero no la utilices por si sola.
Aún así espero y confío que te sirva de ayuda…
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