Resumen del consultorio de fondos de inversión del jueves 28/02/2013

A petición de nuestros oyentes subimos un resumen de nuestro consultorio de fondos.

Intervención Intereconomía del 28/01/13
En la intervención de hoy se ha contestado a dos consultas, una enviada por e-mail y otra realizada en directo por llamada telefónica durante el mismo programa.

EMAIL:

Hola soy Marta y quería saber si creen adecuado el siguiente fondo para una
persona que quiere algo que sea muy seguro.(partiendo de la base que no hay
nada seguro)

Foncaixa rentas 2017
isin  eso138017001.

Un saludo.

RESPUESTA:
En SLM no somos partidarios de los fondos de inversión ni garantizados ni a plazo. El Foncaixa Rentas, es garantizado por la entidad con un 3% anual y a vencimiento 2017, por lo tanto, no lo recomendaríamos dado que el plazo de inversión y la rentabilidad asociada no nos convencen.

Un tipo del 3% hoy en día, quizás hasta el 2015 también, puede tener sentido, pero hasta el 2017 no nos parece nada atractivo. La posibilidad de que los tipos suban a ese plazo es alta y un 3% dejaría de ser atractivo enseguida.

Como bien dices a pesar de que se venda como fondo garantizado o de rendimiento fijo, no existe nada realmente seguro. Una vez considerado que nada es seguro si que podemos decir que la seguridad que ofrece el producto es bastante elevada en cuanto determina una rentabilidad de antemano (la cual ya hemos dicho no nos parece muy atractiva).

Creemos que hay muy poca transparencia en el fondo ya que nos dice que van a invertir en deuda pública europea, y en un máximo del 25% en deuda corporativa, pero no nos dice exactamente en qué emisiones.

En muchas emisiones se supera el 3% de rentabilidad por lo que, como no sabemos las inversiones, es posible que el fondo no retorne al cliente todo lo que está recibiendo, lo cual se podría lograr con algo de ingeniería financiera.

Supongamos un ejemplo sencillo, pueden comprar bonos de Portugal al 4.5% a cuatro años y además de la comisión declarada de antemano quedarse el diferencial entre el tipo de interés de los bonos en que invierta y el tipo de interés comprometido.

Además de la falta de transparencia que observamos ya que en este tipo de productos muchas veces se sabe de antemano en que bonos van a invertir, en este caso no lo hacen.

Debemos destacar que ese 25% que se reserva para deuda corporativa seguramente acabará invertido, al menos en parte, en activos emitidos por la propia entidad, como deuda subordinada, bonos senior, depósitos o cédulas hipotecarias. Decimos en parte porque existen unos límites legales de exposición al mismo emisor que impedirían alcanzar el 25% en productos de la Caixa, pero si permitirían por ejemplo mantener un 10% en deuda de Caixabank y un 10% en deuda de Vidacaixa, la aseguradora de la Caixa.

Antes de invertir en este fondo, analizaríamos otros fondos de Renta Fija conservadora como podrían ser el CARMIGNAC SECURITÉ con ISIN: FR0010149120 o el PIMCO TOTAL RETURN BOND con ISIN: IE00B11XZB05.

Nosotros, en concreto, como alternativa a los depósitos utilizamos una cartera que le llamamos nunca pierde.

Mandaremos la cartera nunca pierde al oyente, pero podeis solicitarla eninfo@slm-afi.es, es gratuito evidentemente y la podeis hacer en cualquier entidad, eso si que os de fondos de terceros (arquitectura abierta).

LLAMADA:
El oyente nos dice que planea entrar en bolsa española y que quiere que analicemos el fondo BESTINVER BOLSA con ISIN: ES0147622031 y el fondo FIDELITY FUNDS IBERIA con ISIN LU0261948904 para ver cuál es mejor. También nos solicita dos mixtos flexibles buenos.

Realizamos una comparativa y vemos como Bestinver gana en todos nuestros criterios para un análisis rápido.

El Bestinver tiene 5 estrellas de morningstar y el fidelity tiene 4.

El Bestinver tiene una mayor rentabilidad media y una menor volatilidad, lo que le permite ofrecer un mayor Ratio de Sharpe, lo que podemos resumir en que es más eficiente en el uso del riesgo de mercado.

Adicionalmente el Bestinver tiene una mayor alfa, la cual mide la aportación de valor por parte del gestor con independencia del riesgo de mercado.

Así que tanto en el uso del riesgo como en el valor de su gestión el Bestinver es mejor fondo, y en media, más rentable y menos arriesgado.

Elegiríamos sin duda el Bestinver pese a que el fondo de Fidelity también es un buen fondo.
Sobre la petición de dos fondos mixtos, le diremos que es una categoría de inversión que nos gusta mucho, incluso podríamos decir que la que más, pero en la que se hace difícil encontrar buenos fondos.

Le proponemos uno que nos parece realmente bueno, concretamente el Invesco Balanced-Risk Allocatio Fund E (LU0432616901).

Como podrá ver es un fondo relativamente nuevo con poco más de 3 años de experiencia y lo incluimos en nuestras carteras cuando tenía 2 años de antigüedad, cosa que no solemos hacer, por lo bueno que nos parecía.

Como podrá ver si se detiene a analizarlo las rentabilidades y volatilidades son atractivas y los indicadores en general muestran que es un buen fondo.

Esperamos sea de utilidad!