Sensaciones positivas en telefonica

Resumimos las declaraciones que Luis Miguel Gilperez, responsable de Telefónica España (25% ventas 2012, 31% EBITDA 2012), hizo para Bloomberg: 

• El margen EBITDA del cuarto trimestre de 2012 mejora y es uno de los mejores presentados por la compañía.
• Movistar fusión alcanza 1,5 millones de clientes a finales de enero siendo un tercio de los mismos procedentes de otros operadores.
• Ya han pasado 2,2 millones de hogares y el objetivo para 2015 es de 8 millones de hogares.
• No pasarán muchos años para volver a ver crecimiento en ingresos y EBITDA en España.

Destacan los buenos números de la oferta Movistar Fusión, que seguirá teniendo tracción durante este año. 
También hay que valorar positivamente la aceleración en el despliegue de fibra, que incrementa la ventaja competitiva frente a sus competidores. Además, el tercer trimestre de 2012 ya supuso una mejora de margen EBITDA en comparación con el mismo trimestre de 2011 de 100 pbs, hasta los 46,5%.
Todas estas circunstancias sumadas a la política emprendida por la teleco, de reducir el endeudamiento mediante la venta de activos, hace que el actual precio de sus acciones pueda ser un buen punto de entrada: 

• Múltiplos atractivos (PER 2013 7,8x).
• Los resultados del cuarto trimestre de 2012 seguirán la misma tendencia que el tercer trimestre, además de cumplir el guidance, lo que debería incrementar la confianza en la compañía.
• Las declaraciones demuestran que operativamente las cosas en España empiezan a mejorar.