Sobre dinero y criptomonedas

Hace poco hablábamos del posible impacto de blockchain en la economía, y cómo hablar de criptomonedas es mucho más que hablar de tecnología, por avanzada y sofisticada que sea ésta, siendo también muy importantes los conceptos económicos y conductuales subyacentes.
Un poco en esa línea, y siguiendo con las más que interesantes aportaciones del libro 'Token Economy: How the Web3 reinvents the Internet' de Shermin Voshmgir al que me he referido en los últimos posts, volvemos ahora la mirada al dinero, al puro dinero, y hasta qué punto las criptomonedas pueden, en un sistema económico, jugar ese papel de dinero.
Pero, precisamente, porque las implicaciones no son específicamente técnicas sino económicas, conviene antes repasar o tener claros algunos conceptos sobre economía y, específicamente, sobre el dinero.

Dinero y moneda

Y en esa labor nos ayuda la propia Shermin Voshmgir recordándonos la esencia de eso que hemos dado en llamar dinero. Así, la autora nos recuerda que el propósito del dinero es facilitar los intercambios económicos de bienes y servicios y que sirve para tres propósitos:

• Mecanismo de intercambio


• Almacén de valor


• Unidad de contabilización

Y lo que denominamos moneda ('currency') es un sistema de dinero para un grupo cerrado de personas.

Propiedades del dinero

Además, nos recuerda las propiedades que debe tener ese dinero:

• Liquidez: el sustrato que que representa el dinero debe ser fácilmente intercambiable con bajos costes de transacción.


• Divisivilidad y portabilidad: Debe ser fácilmente transportable (lo que, entiendo, viene a implicar una, digamos, realidad física 'ligera', como es el caso de monedas y billetes o, incluso, en el mundo moderno, sin realidad física y más bien realidad lógica y digital). Además, debe ser repartible en fracciones de nuevo con muy bajos o nulos costes.


• Fungibilidad: que quiere decir que todas las unidades de dinero son exactamente iguales, valen igual, independientemente de, por ejemplo, su historia.


• Durabilidad: es decir, puede ser usado de manera repetida, con lo que cumple con la misión de actuar como almacén de valor.


• Estabilidad: es decir, que su valor no debería fluctuar demasiado porque entonces deja de ser un almacén fiable de valor y es imposible prever o planificar con base en él.


• Reconocible: es decir, el valor de un elemento de moneda debe ser fácilmente reconocible.

Tipos de dinero

Y, finalmente, nos recuerda los tipos de dinero con que nos podemos encontrar:

• Dinero mercancía ('commodity money'): se trata de un objeto físico con un valor intrínseco y estandarizado. Históricamente, se ha utilizado el oro u otros metales preciosos, la sal o incluso los cigarrillos. El precio se determina por comparación entre el valor percibido del producto en relación con otros productos.


• Dinero representativo ('representative money'): un medio que representa algo de valor pero que tiene poco valor realmente en sí mismo. Es el caso, por ejemplo, de billetes o monedas respaldados por oro.


• Dinero fiduciario ('fiat money'): Establecido por un gobierno, norma, etc de manera similar a un cheque o billete. No tiene un valor físico intrínseco y, claramente, el valor que representa es mucho mayor que el que realmente posee. En el mundo digital actual, la mayor parte del dinero existe sólo como meros registros bancarios, normalmente computerizados.

Criptomonedas como dinero

Armados con todos esos conceptos, ya podemos brevemente repasar el posible papel de las criptomonedas, tipo Bitcoin, como dinero.

Parece evidente que el propósito de Bitcoin es constituirse en dinero, un dinero, eso sí, gestionado en un modelo P2P sin bancos centrales y sin traducción a monedas nacionales y dinero fiduciario. En ese sentido, la autora nos dice que:

Protocol tokens have certain properties of money, however, they seem to have more similarities to commodity money or representative money than to fiat money.

Es decir, estamos ante algo que se parece mucho más a cuando pagábamos con oro, que el sistema fuertemente fiduciario actual que depende claramente de autoridades centrales. Sin embargo, aquí es importante una distinción. Este tipo de tokens que recuerdan más a dinero mercancía, son los llamados 'tokens de protocolo'. Existen sin embargo otros tipos de 'tokens, los tokens de aplicación, en que con cierta frecuencia sí se emiten por entidades centrales como una compañía, consorcio o fundación.

Aparte de esto, las criptomonedas, como el Bitcoin, suelen presentar otros dos tipos de problemáticas que dificultan su uso como dinero.

Por un lado, tenemos el aspecto de la estabilidad. Es bien conocida la inestabilidad y fuertes fluctuaciones de las criptomonedas ya que en general no están bien diseñadas para garantizar estabilidad de precios. Con esto, atentan contra una de las propiedades clave del dinero como almacén de valor.

La autora también hace ver que muchos tokens actuales no tienen lo que denomina 'privacidad integrada por diseño', es decir, cada token tiene su historia, no privada, y eso es una dificultad para la fungibilidad, el uso indiferenciado de un token, independientemente de su historia y las manos por las que pueda haber pasado. 

Finalmente se destacan los problemas de escalabilidad (las infraestructuras de blockchain actuales son seguras pero no escalables) y de usabilidad donde, por ejemplo, a veces se necesitan 'wallets' diferentes para usar diferentes tipos de tokens y donde la gestión e claves es compleja.

Conclusiones

¿Significa esto que las criptomonedas están fatalmente condenadas a permanecer como nicho y no poder alcanzar el 'status' de verdadero dinero?

No. No lo creo. No necesariamente, me parece.

Sólo significa que hay cosas que mejorar, dificultades a vencer y que todavía quedan unas cuantas cosas por hacer antes de que una criptomoneda pueda funcionar de manera generalizada y a gran escala como una moneda normal.

Pero hay interés y mucho trabajo en curso.

Veremos...