Subasta de obligaciones a 10 y 15 años

La subasta de obligaciones a 10 y 15 ańos en Espańa se ha saldado con un saldo negativo en la medida en que el Tesoro ha tenido que realizar un esfuerzo "titánico" en rentabilidad para lograr captar la financiación que buscaba. Finalmente, el Tesoro ha emitido papel por valor de 2.401 millones de euros cuando esperaba colocar entre la horquilla comprendida entre 2.000-3.000 millones de euros.
El Tesoro ha emitido 1.782 millones de euros en obligaciones a 10 ańos al 5,485% frente el 4,615% de la anterior subasta. En la última subasta en noviembre, el ratio de cobertura fue de 1,84 veces frente al 1,67 de esta última subasta.
El Tesoro también ha emitido 619 millones de euros en obligaciones a 15 ańos al 5,953% frente el 4,541% de la anterior subasta. En la última subasta de octubre lo hizo con un ratio de cobertura de 1,44 veces.
El diferencial del bono espańol a 10 ańos frente al Bund repunta pero se mantiene aún por debajo de los 250 puntos básicos. En estos momentos, se va hasta los 246,7 p.b. desde los 239,9 p.b. de nuestro cierre de ayer. La TIR del bono espańol a 10 ańos se sitúa en el 5,494%.
Valoración:
Cifras negativas que nos seńalan las dificultades de lograr financiación para la economia espańola. Además, los tipos a 10 ańos se están acercando a los niveles que Irlanda se está financiando con el plan de rescate. El Gobierno espańol podría tener un incentivo para solicitar un plan de ayuda si los tipos se acercan al 6%.
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