Un día clave para el futuro de los grupos eléctricos

Mañana será un día clave para las grandes eléctricas españolas: Endesa, Iberdrola, Gas Natural Fenosa, Hidroeléctrica y E.ON España.

El Banco Central Europeo (BCE) debe decidir si acepta la petición del Gobierno español, que quiere que la megaemisión de deuda que tiene que realizar España para cubrir el agujero de las tarifas de la luz se considere activos de muy elevada calidad (como los bonos de una agencia pública), y, por lo tanto, se pueda realizar a precios más económicos

Esa emisión, técnicamente conocida como titulización, irá destinada a captar recursos para tapar el déficit que sufren las eléctricas desde hace una década por vender la luz a precios más bajos de los que cuesta producirla y distribuirla. Hasta ahora, el déficit lo han soportado las propias eléctricas en sus balances. Pero ya no aguantan más.

Endesa acumula 8.000 millones; Iberdrola, en torno a 4.000 millones; y Gas Natural, unos 1.600. Junto con el resto, el déficit vigente representa unos 14.000 millones, a lo que hay que sumar el que queda pendiente de reconocer, el que se sigue generando y el que se generará, como mínimo, hasta 2012, porque el Gobierno sigue sin subir las tarifas de la luz. En total, la cifra podría superar ampliamente los 20.000 millones. Es una losa que ahoga la liquidez de las empresas y su capacidad de inversión.

La situación es desesperada. Ante los recelos del mercado financiero, el Gobierno decidió el pasado año aprobar una norma para dotar del aval del Estado a esas emisiones, dejando en manos del Tesoro Público la gestión de todo el proceso. Después de más de un año de retrasos, se planea una primera emisión de al menos 3.000 millones. Si el BCE no cataloga las emisiones con el nivel 2 esperado, habrá que pagar más en intereses, lo que a su vez, supone que los usuarios tendrán que pagar más en los futuros recargos de la luz.

El tiempo no acompaña. La crisis desatada en los últimos días en los mercados de deuda por la situación de Irlanda ha tensionado los precios. “Si el BCE toma la decisión el jueves, podríamos sacar ya la emisión la semana que viene, en función de si ya se han calmado los mercados”, indican fuentes financieras. “El tiempo apremia puesto que, a comienzos de diciembre, el mercado de deuda da por cerrado el ejercicio”, añaden las mismas fuentes.

Además, ha saltado otra arista. Dado que tarde o temprano el Estado tendrá que componérselas para resarcir a las eléctricas por ese déficit, si no se consiguen hacer las emisiones, ese agujero, que de momento es un problema del sector eléctrico, podría ser considerado como deuda pública. Es el mensaje que ha empezado a trasmitir Eurostat (organismo responsable de las estadísticas en la UE), al Gobierno. Aproximadamente, 20.000 millones equivaldrían a dos puntos porcentuales del PIB, adicionales al déficit público que tiene ya España. En 2009, el país terminó con un déficit público de entorno al 11% del PIB.

El déficit rompe la ley

El ministro de Industria, Miguel Sebastián, reconoció ayer que el déficit de tarifa eléctrica rondará los 4.000 millones en 2010. Serían 1.000 millones más que los 3.000 millones de tope fijados por la normativa, que situó en 2.000 millones el déficit posible para 2011 y en 1.000 millones para 2012. El objetivo para 2013 es que no haya déficit gracias a la subida de las tarifas.

Sebastián explicó ayer los datos en el Senado, donde recriminó al PP la responsabilidad del problema. “El déficit tarifario lo crearon ustedes. Nosotros hemos apostado por el ahorro y la eficiencia energética”, dijo Sebastián al senador Popular Javier Marqués.

Fuente: Expansión

Todos sabemos que los medio de comunicación son tendenciosos. Desde Jumanji Solar siempre tratamos de desenmascarar la parte de realidad de la información que nos llega, y en este caso es de recibo hacer ciertas aclaraciones.

En este sentido pita mucho la siguiente frase: “porque el Gobierno sigue sin subir las tarifas de la luz” culpando por ello al Gobierno del Déficit Tarifario. Sin ningún ánimo de posicionarnos, creo que es justo aclarar la realidad:

• Sebastián dice: “El déficit tarifario lo crearon ustedes”, refiriéndose al Partido Popular. Esto es totalmente cierto. El Gobierno presidido por Aznar, con clara intención electoralista, congeló a partir del año 2000 las tarifas de la luz hipotecando el futuro.
• Este Gobierno no ha dejado de subir las tarifas en estos últimos tiempos. La única excepción fue la congelación de Julio, exigencia del PP (Cristóbal Montoro) para acercar posturas dentro del Pacto para revisar el modelo energético. Otra clara posición electoralista. No obstante, el Gobierno enmendó esto con una subida de la luz en Octubre sumándose a la realizada en Enero.

Al margen de esto, recemos por que el BCE considere estos activos como de muy alta calidad, que en mi opinión lo son puesto que dependen de un bien, la electricidad, que siempre se va a consumir, por lo que el cobro del Déficit Tarifario está garantizado antes o después.

Respecto a “Hasta ahora, el déficit lo han soportado las propias eléctricas en sus balances. Pero ya no aguantan más”, recomendamos la lectura de Punto de vista de un accionista de una Compañía Eléctrica.

Para concluir, un valoración de esta frase: “el déficit que sufren las eléctricas desde hace una década por vender la luz a precios más bajos de los que cuesta producirla y distribuirla”. Pues sí… pero con matices. Aclararemos esto en un artículo que estamos preparando y colgaremos esta semana.

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