Ya está claro que la Fed está lista para subir las tasas de interés en un cuarto de punto este mes, ya que busca encarecer los préstamos en un esfuerzo por enfriar la economía.
El titular del banco central, Jerome Powell, lo explicó esta semana.
Pero los datos de empleo de febrero publicados el viernes informarán a los responsables políticos mientras discuten los planes para reducir el balance del banco central (algo que podría descarrilar aún más la economía) y mientras hacen estimaciones de qué tan rápido aumentarán las tasas de interés en los meses. Antes.
El último informe de empleo mostró que la economía agregó 678.000 puestos de trabajo el mes pasado. Pero lo que es más importante, desde el punto de vista de la Reserva Federal, mostró que el desempleo cayó al 3,8 por ciento, los trabajadores se unieron a la fuerza laboral y el crecimiento de los salarios se estabilizó después de una serie de rápidos aumentos.
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Los datos reafirman que el mercado laboral es vibrante y también pueden reducir la preocupación de que la nación se encuentre al comienzo de una espiral inflacionaria en la que los aumentos de salarios y precios se empujan constantemente hacia arriba.
Eso podría afectar la forma en que los funcionarios piensan sobre las expectativas de las tasas de interés en los próximos meses y años. La Reserva Federal publicará previsiones en su informe trimestral Resumen de perspectivas económicas Combinado con su decisión de política de marzo, y dado que ya se espera un aumento de la tasa de interés, es probable que estas expectativas de política ocupen un lugar central.
La invasión rusa de Ucrania ha hecho que el camino a seguir sea más incierto, por lo que el pronóstico económico será más un borrador que un plan duro. Pero por ahora, la economía se ve fuerte, y es probable que los funcionarios esperen una serie de cambios de política en 2022 y en 2023.
Pero las cifras pueden dar a la Fed un poco más de espacio para respirar para retirar el apoyo de manera constante, pero no frenética. Como los trabajos resultaron abundantes y los trabajadores difíciles de encontrar, los salarios comenzaron a aumentar rápidamente, atrayendo la atención de la Reserva Federal. Las rápidas ganancias salariales hicieron más probable que los costos laborales comenzaran a subir en los precios, haciéndolos durar más.
“Lo importante que no queremos es que la inflación se arraigue y se sostenga por sí misma”, dijo Powell durante su testimonio ante el Congreso esta semana. «Es por eso que estamos avanzando con nuestro programa para aumentar las tasas de interés y controlar la inflación».
El informe publicado el viernes es solo un número y los datos se revisan regularmente, pero los nuevos números pueden aliviar la presión sobre los márgenes. Los salarios promedio por hora aumentaron un 5,1 por ciento en el año hasta febrero, muy por debajo del aumento del 5,8 por ciento que esperaban los economistas. Mensualmente, el salario no se cobra en absoluto.
Las ganancias anuales siguen siendo un ritmo sólido de aumentos salariales para los trabajadores estadounidenses (las ganancias por hora aumentaron entre un 2 y un 3 por ciento en los años previos a la pandemia), pero si las ganancias salariales continúan moderándose, podrían parecer más sostenibles para los bancos centrales.
Esto es especialmente cierto porque la desaceleración se produjo con un aumento en el porcentaje de personas que trabajan o buscan trabajo, y con más horas trabajadas por semana, lo que indica que los empleadores pueden encontrar una oferta laboral más dispuesta. Con más trabajadores disponibles, la economía puede producir más y crecer más rápidamente sin sobrecalentarse.
Funcionarios de la Reserva Federal indicaron que seguirán de cerca este informe de empleo, que es el último que tendrán antes de la reunión.
El gobernador de la Fed, Chris Waller, dijo a finales del mes pasado que podría respaldar un fuerte comienzo de la subida de tipos de la Fed si los informes de inflación y el informe de empleo de febrero «muestran que la economía sigue funcionando muy bien».
Powell parece haber descartado la idea de un aumento masivo de tasas en marzo, pero el enfoque de Waller ha demostrado cuánto puede ayudar cada nuevo punto de datos a confirmar, o complicar, cómo los banqueros centrales entienden la economía en un momento crítico.
Pero los funcionarios tendrán que sopesar las últimas cifras con lo que está sucediendo en Ucrania. No está claro, en este momento, cómo esto podría afectar el curso futuro de la política, porque la guerra eleva los precios de la gasolina pero puede afectar el gasto de los consumidores.
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