Entrevista a Invertir en Dividendos (Parte 2)

La ronda de entrevistas llega a su fin. Todavía tengo dos pendientes pero en una de ellas estoy en espera de recibir las respuestas y en la otra todavía no he logrado hablar con el bloguero, por lo tanto, en principio con la de hoy termino con esta sección del blog que espero os haya gustado tanto como a mi. Quiero dar las gracias a todos los blogueros que han participado por su cooperación y su implicación en las respuestas. Todas las entrevistas han aportado algo nuevo y demuestran que pese a que compartimos un objetivo común, los caminos a seguir pueden ser de lo más variados.
Hoy tengo el honor de publicar la entrevista a uno de mis blogueros favoritos, Invertir en Dividendos. Ya sabéis que sigo muchos blogs y todos ellos me resultan interesantes pero Invertir en Dividendos junto a Cazadividendos y Dividendogma son mis niñas bonitas.
Os animo a seguir a Invertir en Dividendos en sus redes sociales: Google+ y Twitter.
A continuación podéis disfrutar de la segunda parte de la entrevista.

• ¿Qué número de acciones tienes actualmente en cartera? ¿Cuántas más te gustaría llegar a tener?

Mi objetivo era tener al menos 25-30 empresas y que ninguna de ellas suponga más del 5% de ingresos por dividendo. 
Creo que tengo actualmente unas 26 empresas en mi cartera, por lo que la primera parte estaría cumplida, creo que ya es un número que podría ser suficiente con una diversificación adecuada, así que no me planteo cuantas más quiero tener, sino que fundamentalmente pretendo ir buscando buenos momentos para incrementar posiciones en las que tengo menos presencia y que se vaya equilibrando más la cartera.
Por supuesto que esto no quiere decir que no vaya a incorporar más, toda aquella que vea interesante la iré añadiendo, sin pasar probablemente de unas 40 empresas, ya que veo que puede ser un número que limite el poder hacer un seguimiento adecuado a todas ellas.

• ¿Cuentas con empresas extranjeras en cartera? ¿hasta qué punto consideras importante la diversificación geográfica y sectorial de tu cartera?

Si, tengo 12 empresas extranjeras, fundamentalmente USA y UK que creo que son dos países con una cultura de cuidado al accionista impresionante. Probablemente es por donde más crezca el número de empresas de mi cartera, hacia fuera.
Creo firmemente en la necesidad de diversificación de empresas en la cartera, eso es fundamental, ya he comentado que al menos debemos tener 25-30 porque no estamos libres de un problema gordo en una de las que tenemos en cartera, por mucho que las sigamos y analicemos, una desgracia, un fraude, etc.
A partir de aquí y siendo españoles no tenemos más remedio que hacer una diversificación geográfica, no tenemos 30 empresas buenas en España para invertir en dividendos. Además, estaríamos renunciando a algunas de las mejores empresas que hay en el mundo para nuestra estrategia, ¿por qué limitarnos de esa forma?
Yo no lo plantearía como que es necesaria una diversificación geográfica, sino que perdemos muchas oportunidades al no hacerlo. No cuesta tanto abrirse a dos o tres países más y los beneficios en cuanto a la calidad de nuestra cartera son inmensos.
La diversificación sectorial también es recomendable, da estabilidad a nuestra cartera, cuando hay una crisis siempre hay sectores que resisten mejor y otros sufren más, sectores con resultados más estables y otros más cíclicos (empresas de estas no debemos incorporar en exceso sino queremos sufrir más de la cuenta).

• Pongámonos en el supuesto de que ya tienes tu Cartera totalmente formada ¿qué peso tendrían en ella las acciones españolas, americanas, europeas y del resto del mundo?

Realmente no me planteo abrirme a invertir en todo el mundo, por lo menos de forma directa sobre las acciones y la verdad es que los fondos que he visto de inversión en dividendos se comen en comisiones una parte importante de los retornos.
Yo creo que mi cartera va a estar formada fundamentalmente por empresa españolas, USA, UK y quizás también alguna europea interesante, poco más. Con esto abarco los mercados financieros más importantes, con las monedas más influyentes y sin necesidad de aventuras exóticas que no voy a conocer en detalle.
Mi peso probablemente estará en el entorno siguiente; 40% España, 30% USA, 20% UK y 10% Resto de Europa, pero no me he fijado unos objetivos claros, se irá definiendo según pasen los años y se vayan encontrando oportunidades. Por ejemplo, me gustaría aumentar mi exposición a USA, pero sin una cuenta en $ ahora mismo creo que no es el momento, ya vendrá y sino, pues la exposición será menor, pero no quiero forzar la cartera a costa de bajar la calidad de las entradas.

• El método de invertir para los que buscamos alcanzar la Independencia Financiera vía dividendos es el de "buy and hold" (comprar y mantener) pero ¿valorarías vender las acciones de alguna de las empresas que tienes en cartera si su cotización aumentara de forma espectacular?

NO, sólo porque haya subido mucho y para tratar de comprarla más abajo NO. Para mi es uno de los errores más comunes de los principiantes de esta estrategia, para una acción que ha subido mucho, lo más sencillo es que ... siga subiendo "otro mucho" y recorte poco, luego va a dar pocas posibilidades de incorporarse lo suficientemente abajo como para compensar lo que pagas a hacienda. Esto creo que no es algo que pueda realizar con éxito la mayor parte de la gente y ya he comentado antes que esta estrategia debe ser "para casi todos los públicos".
Esto es hacer trading, no digo que no sea posible y si se hace y se consigue por supuesto que ayuda a mejorar los rendimientos, pero cuidado, estamos haciendo Trading con nuestras posiciones y yo lo he dicho una y mil veces, es algo que requiere formación, dedicación y preparación psicológica especial.
Yo lo hice alguna vez al principio y no me salió nada bien, tenía Iberdrolas por debajo de 3€ y Repsoles sobre los 12€, tras una fuerte subida decidí vender para tratar de comprar más barato y ... parecía que no iban a bajar nunca, no seguían subiendo pero tampoco caían, decidieron consolidar en lateral, más o menos amplio pero en lateral. Conseguí recobrar a precios por dejado de la venta, pero sin compensar lo pagado a Hacienda de ganancia (así que realmente perdí). A pesar de estar acostumbrado a hacer Trading, me costó mucho manejar posiciones bastante más grandes de las que suelo emplear en el Trading y que sabía eran de mi cartera de la jubilación.
No se como lo vería en caso de detectar una burbuja grande en alguna de ellas, con valores de PER o EV/EBITDA desorbitados (PER por encima de 50 o EV/EBITDA en 40), pero mientras sigan en ratios razonables y siendo aptas para la estrategia NO.
Es una pregunta recurrente, ya me la han hecho tantas veces que decidí hacer una entrada en el blog de Rankia sobre ese tema con un ejemplo práctico de REE (que era uno de los ejemplos más insistentes del momento, que había subido muchísimo y que era difícil que lo siguiera haciendo y estaba a 68€) El post lo hice en Noviembre de 2.014, comparando hasta donde tendría que caer la acción de alguien que vendiera en máximos para compensar con un simple mantener y reinsertar, os podréis imaginar que ni se ha acercado a esos precio, sino que ha aumentado el dividendo mucho más de lo que yo podría esperar y ha seguido subiendo. El que lo quiera vez que pinche aquí.
Es muy complicado y los beneficios comparados al comprar y mantener pequeños para el riesgo que se corre. Yo vendo porque no me encuentro a gusto en una empresa o con el tamaño de mi posición de una de mis empresas, deshice Duro Felguera, ARCP (he entrado de nuevo cuando se ha aclarado el tema de las cuentas) y no hace mucho roto una parte de TEF a VOD, pero jamás vendería BME o REE que las tengo con una revalorización por encima del 100% simplemente para comprarlas más baratas, ya lo hice en su momento y no me salió bien. 

• ¿Cómo valoras el camino recorrido hasta ahora? ¿Cambiarías algo?

Siempre digo que me hubiera gustado empezar antes, por supuesto, pero que me doy con un canto en los dientes por haber conocido esta estrategia en el momento que lo hice, hay gente que jamás lo hace, sigue sin la formación financiera más básica y se pasa la vida luchando para llegar a fin de mes, sin conocer más opción que consumir todo lo que dan sus ingresos. 
Como todos, cometo errores puntualmente, sobre todo al principio tuve algunos, por eso es importante ir empezando poco a poco, cogiendo confianza y práctica.
A toro pasado todo parece mucho más sencillo, así que no cambiaría nada, también en lo que he fallado he recibido algún retorno en forma de enseñanza, así que hay que recoger lo importante, quedarnos con lo positivo y aprender de lo negativo.

• ¿Por qué decidiste crear tu blog? ¿Qué te ha aportado en tu camino hacia la Independencia Financiera?

La verdad es que fue una prueba, pensaba en un doble objetivo:

1. Crear un sitio donde recopilar mis análisis y que la gente pudiera opinar sobre ellos, sobre todo de lo que no está de acuerdo y que yo pudiera obtener información sobre otros puntos de vista, alertas de cosas que no hubiera observado, etc.
2. Exponer todo lo que he ido aprendiendo para que otros pudieran encontrar apoyo cuando empiecen. Igual que yo he podido aprender mucho de lo que he encontrado en Internet (y lo sigo haciendo) me gustaría que mi blog fuera un sitio donde la gente pudiera encontrar lo necesario para empezar el camino de la Independencia Financiera.

En el primer caso, salvo puntualmente como en el análisis de Saeta, la verdad es que no he recibido mucho y no creo que siempre esté acertado en mis análisis... así que animo a todo el mundo a que aporte lo que vea.
Si que me ha hecho mejorar mucho en la estructura y organización de mis análisis, en ser más metódico, en profundizar más en las compañías. No es lo mismo hacer un análisis para uno mismo que tener que explicarlo con detalle.

• Y para terminar la pregunta del millón, ¿cual es tu cifra? (entendiendo "cifra" como la cantidad de ingresos pasivos por la cual darías por conseguida tu Independencia Financiera)

Es algo en lo que no habrá dos iguales, porque depende mucho de tu forma de vida, de tu familia, etc. además dependerá de cuando la logres, ya que el objetivo que te marques ahora debes ir actualizándolo con la inflación para que cuando llegues, de verdad sea lo que esperabas. 
Yo me fijé como objetivo el obtener por dividendos los mismos ingresos netos que obtenía por mi trabajo cuando empecé mi estrategia, de forma que pudiera seguir viviendo de la misma forma y con la misma tranquilidad que tenía en aquel momento, no necesito más, pero tampoco quiero menos.
Si lo referencio en gastos/ingresos, estoy hablando de conseguir el 140% de mis gastos en ese momento, lo que me da un buen colchón de seguridad y tranquilidad... pero me va a costar unos años todavía el conseguirlo.