Voy a comentar el tema de la inversión a crédito. El concepto ya lo conoces: Si tengo 10.000 € para invertir en bolsa, pido un préstamo de otros 10.000 euros, e invierto los 20.000, obviamente, duplico mis ganancias: si gano un 20% en una compra venta, pues en realidad gano un 40%.
Claro que lo mismo si pierdo: una caída del -20% se duplica hasta -40%
¿Es una buena idea apalancar tu inversión asumiendo más riesgo a cambio de mayor potencial de subida?
Yo suelo decir que, inicialmente, no. Que es mejor no invertir a crédito.
Sin embargo lo hice, con un fondo de Bestinver.
Fue hace años: como confiaba mucho en aquel fondo, decidí invertir varias decenas de miles de euros, y duplicar mi inversión a crédito.
Fui al banco con mi mejor corbata y aspecto de financiero, y con mucha decisión pedí la pasta.
Me la concedieron, pignorando el fondo de inversión. Es decir usando el fondo como garantía para una cuenta de crédito que usé para comprar el fondo.
La pignoración fue tan complicada como una hipoteca, con gastos de constitución, notario por medio, y un documento de préstamo que tenía más de 40 paginas. Que el notario no me explicó en el momento de la firma, por supuesto.
Y además el banco (Banco Gallego, ya desaparecido) no quería después darme copia. Tuve que insistir, y bastante, para conseguir una copia de lo que había firmado.
Corría el año 2007, un época adecuada para esas aventuras.
Pero se avecinaba un desastre: llegó la gran crisis.
Este fue el comportamiento de mi fondo:
Pensé en vender el fondo, que es lo que me recomendó el banco; pero decidí que iba a confiar en Bestinver, y aporté liquidez a la cuenta de crédito para cubrir las pérdidas.
Sin embargo, el crédito tenía más del 6% de interés anual, lo que se comió una buena parte de los beneficios.
Asi que al final, la operación no me dejo buen sabor de boca, y durante años evité invertir a crédito.
Sin embargo, ahora si lo hago. Aunque siempre con condiciones.
Y es que ahora hay dos detalles importantes que han cambiado respecto al 2007:
1- Los tipos de interés están mucho más bajos
2-Ya no hay que acercarse a un banco. Y mucho menos a un notario. Para eso tenemos el margen:
Las cuentas con margen molan
Seguro que conoces las cuentas margen: son cuentas en un broker, que permiten invertir a crédito, usando tu efectivo o tus acciones como garantía.
Es decir, lo mismo que hice con mi pignoración, pero infinitamente más flexible, si firmar ningún contrato extra, y de modo automático.
Por ejemplo: si tienes 10.000€, invertidos total o parcialmente en acciones. Si has contratado en tu broker una cuenta con margen, simplemente dispones de otros 10.000€ para comprar lo que quieras.
Cada broker tiene sus condiciones, y hay varios formatos de margen y distintos requisitos de garantías, no me voy a meter ahora en eso. Aquí tienes más detalles de Interactive Brokers
Pero resumiendo, es habitual que el broker permita un crédito del 100% de tu inversión, es decir un apalancamiento de 1 a 2. O más.
Cuando estás usando ese margen para invertir, normalmente el broker te cobra un interés de tipo-de-referencia + 1,5% al año.
Es decir, hoy en día sobre un 1,5% o 1,75% normalmente. Muy barato.
No debemos confundir la inversión en acciones o ETFs en una cuenta de margen que la compra de productos derivados, que ya vienen apalancados: CFDs, Futuros, Opciones, Divisas, etc
La compra de estos productos derivados te va a permitir apalancamientos mayores, de 1 a 10, de 1 a 20, o más.
Yo casi nunca uso derivados. Como mucho, algo de cobertura con divisas, y algún CFD u opción esporádicamente.
Pero sí invierto a crédito con el margen.
Pero sólo si se da algunas condiciones
Cómo uso la cuenta con margen
La clave de una inversión apalancada es ser consciente del cociente rentabilidad / riesgo.
Con el apalancamiento, sube el beneficio y sube el riesgo. Asi que tengo que disminuir el riesgo del algún modo.
¿cómo? De dos maneras:
1- simplemente eligiendo un momento de riesgo bajo. Es decir, cuando hay poca volatilidad.
2- Usando apalancamientos muy bajos, no más de 1 a 1,5. No hay que ser demasiado ambicioso.
Un apalancamiento bajo me da un plus de rentabilidad, y me despreocupo del temido «margin call», que es, aparte de una apasionante pelicula de traders, la alerta del broker de que va a vender tus posiciones en pérdidas.
Y respecto a la volatilidad, me baso en el ATR de 14 días del SP500. Debe estar por debajo de 18 puntos.
Podemos comprobar estadísticamente que invertir a crédito sólo en momentos de baja volatilidad tiene sentido.
Por ejemplo, si comparamos comprar-y-mantener el SP500 del 2003 al 2020 con comprar y mantener sólo mientras el ATR esté bajo 18, con periodicidad de compra mensual, obtenemos estos resultados:
Pero teniendo un método de relativo bajo riesgo, lo usamos con un margen del 50%:
Esta es mi estrategia, de modo general, para invertir a crédito.
No invierto asi en el SP500. Lo uso como referencia general de volatilidad, pero invierto en activos (ETFs y acciones) que también sean poco volátiles y que los vea claramente alcistas.
El margen máximo que uso es del 50%. Aunque en realidad, es menor, porque siempre diversifico en varios activos, no todos apalancados.
Asi que, en mi caso, un margin call es imposible.
Porque no sólo hay que ganar en bolsa, también hay que evitar el sufrimiento. Ganar a costa de perder el sueño no es sostenible.
Y en fin, esta es una manera sencilla pero efectiva de hacer que la inversión a crédito sea una gran idea, y no una catástrofe.
¡Pruébala!
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