El otro día estuve comiendo con un amigo economista, aficionado a la bolsa e inversiones. Y nos pusimos a debatir sobre el mejor modo de invertir a largo plazo. Este amigo también defiende las inversiones tranquilas, de medio o largo plazo, y me planteaba que el mejor modo de invertir en plazos largos es en empresas de alto dividendo, sin compras ni ventas, reinvirtiendo los dividendos y esperando a la magia del interés compuesto.
Yo le replicaba que, si bien el estilo de alto dividendo no es ninguna tontería, se puede ganar más con inversiones más gestionadas, tales como mi inversión en Superfondos.
Total, hablando y discutiendo en la sobremesa, nos hemos apostado una mariscada completa, a pagar por el que menor porcentaje de rentabilidad obtenga.
Condiciones de la apuesta:
- Plazo: 5 años. Lo chequearemos en Noviembre de 2027
- Capital a invertir: mi amigo, 10.000€. Yo, lo que tengo actualmente en Superfondos. Es decir, más de 10.000€.
No vamos a invertir menos, que los dos somos de Bilbao. 🙂
(por cierto, otro amigo presente en la discusión, se ha apuntado a la mariscada gane quien gane. Ese ha sido el más listo..)
¿quién ganará la apuesta?
Veamos las estrategias en liza:
Superfondos
No voy a explicar mi estrategia de Superfondos que publico en mi espacio de inversiones EMIL, porque ya he explicado muchas veces.
Básicamente es invertir en los fondos con mejor histórico, saliéndonos a renta fija si la bolsa cae. Tienes la estrategia explicada en esta página, si no la conoces.
El caso es que, puesto que llevo invirtiendo con dinero real desde 2020, puedo mostrar mi track record:
La suma de los 3 años es del 27%, es decir, sobre un 9% promedio cada año.
Claro que este año vamos perdiendo.
Pero no me importa nada. Las pérdidas de este año son lógicas, inferiores al mercado, y además ya no tenemos riesgo.
Otros años ganaremos más. Al tiempo.
Pero veamos el rival:
Cómo invertir en dividendos: el método
Aunque espero vencer a la cartera de dividendos.. la verdad es que este rival es de cuidado.
Hay muchos inversores que defienden la inversión pasiva en dividendos. Y tiene sentido; pero siempre que se haga con método.
Es decir, no se trata de comprar sin más las acciones con mayor dividendo. Porque si es una inversión pasiva, y orientada al largo plazo, no sirve que una empresa reparta mucho dividendo este año: necesitamos que reparta dividendo todos los años.
Por tanto, para seleccionar las empresas de dividendo, deben cumplir una serie de condiciones:
1- Llevan mucho tiempo pagando dividendos
Las empresas deben haber pagado dividendos todos los años, desde hace al menos 10 años, o mejor 20 años, 30, 40, incluso 50 años.
¿Hay empresas que han pagado todos los años dividendos desde hace 40 o 50 años?
Las hay. Las llaman los aristócratas del dividendo.
Empresas super estables, que tienen a gala el pago de dividendos, suceda lo que suceda. Incluso pueden tirar de reservas de efectivo para pagar el dividendo si algún año van mal.
Son blue chips, empresas aburridas, pero que hacen el honor, tantas veces olvidado, de retribuir a sus accionistas.
2- Cada vez pagan más
No vale con que una empresa pague todos los años dividendo. Podría ser que algunos años pagaran muy poquito, justo para cumplir el expediente y mantener el histórico.
Pagar algo siempre no es suficiente. Deben pagar más cada año. Idealmente, deben subir en torno a un 10% el dividendo cada año.
Es decir, si este año pagan un 5% total anual de dividendo, el año que viene deben pagar un 5,5%.
Las empresas que consiguen mejorar el dividendo año tras año, son las más fiables, y las que a la larga más pagan.
Observa que no he mencionado que paguen un alto porcentaje de dividendo.
Aunque, lógicamente, es mejor que paguen más porcentaje de dividendo que menos, es más importante que el dividendo sea creciente.
Por tanto es mejor una empresa que pague un 4,5% de dividendo y que cada año lo suba mucho, que otra que pague un 7%, pero no suba nada o casi nada. A la larga acaba por pagar más la primera.
3- Cuidado con el Payout
Hay empresas que, conocedoras de que el pago de dividendos atraen a accionistas, pagan mucho dividendo durante algunos trimestres, pero no lo hacen de manera sostenible, sólo lo hacen para atraer inversores.
Y más adelante bajan el dividendo.
¿Y cómo sabemos si una empresa está haciendo un esfuerzo excesivo para pagar dividendo, o no?:
Por el Payout.
Que es el dividendo total que reparte la empresa en el año, dividido entre el total de beneficios que obtiene.
Si una empresa paga el 100% de sus beneficios en dividendos.. algo falla. No debería repartir todo lo que gana si quiere crecer, mejorar, invertir en nuevos negocios.
Como norma general, una empresa no debe tener un payout mayor del 0,7: es decir no debe pagar más del 70% de sus beneficios en dividendos, porque no sería una buena praxis para el futuro de la empresa.
Por supuesto, si el Payout es mayor que 1, es decir, paga dividendos con todo su beneficio, y más aún, tirando de reservas o de donde sea.. prohibido comprarla para el largo plazo, incluso si reparte un dividendo muy alto. Sería pan para hoy y hambre para mañana.
4- Comprueba también el efectivo
El problema del Payout basado en el beneficio, este que el beneficio es un dato es muy manipulable.
Muchas empresas lo maquillan, lo engordan o adelgazan con contabilidad creativa; con lo que pueden engañarte con el Payout.
Una manera de asegurarse que la empresa no distorsiona datos es testear los dividendos contra el Cash flow libre, el efectivo que tiene la empresa.
El efectivo es el dinero contante y sonante que se queda en la empresa, y es mucho menos manipulable que el beneficio. El dinero real que tiene una empresa casi siempre está muy claro.
Pues bien, lo ideal es que el Payout basado en Cash flow, el dividendo dividido entre el efectivo total, sea también del 0,7: no gasten más de un 70% del efectivo en dividendos.
Secundariamente, podemos también comprobar la deuda total de la empresa. Una compañía que debe pagar todos los años dividendos no debería tener mucha deuda.
Normalmente una empresa de dividendos estables y Payout moderado, va a tener siempre poca deuda. Si no es asi, mejor investigarla más a fondo porque sería sospechoso.
5- Diversifica
El último punto a la hora de invertir en dividendos es diversificar entre distintos sectores, e incluso países.
Hay años que van muy bien las tecnológicas; pero luego, el viento cambia y las que van bien son las utilities. Otros años son las de cuidados de salud, o las inmobiliarias. Los sectores estrella siempre van rotando.
Y también los países: muchas veces EEUU va muy fuerte, pero después empeora y otros paises de Europa o emergentes van mejor.
Por eso es importante diversificar: permite obtener beneficios en todo tipo de momentos de la economía.
Utilizando estos criterios para seleccionar buenas compañías de dividendos estables, se puede ganar mucho dinero en bolsa.
Y una vez seleccionadas las acciones, hay poco trabajo: sólo reinvertir los dividendos, ignorando los movimientos del mercado y esperando a que se acumulen los beneficios.
Poco esfuerzo, mucho beneficio.
Pero,
- ¿Cuánto beneficio? ¿Cuál puede ser la rentabilidad anual al invertir en dividendos?
- Y, ¿qué sucede si hay una crisis fuerte?
- Y, ¿qué buenos candidatos existen ahora?
Como me he alargado en exceso para un artículo, responderé estas preguntas en una segunda parte de este artículo.
Y te hablaré también de mi proyecto de dividendos.
Creo que te voy a sorprender con los resultados. Atento a la semana que viene!
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