¿Cómo arreglar una superpotencia con niveles de la deuda en explosión,
que tiene una población que envejece rápidamente, que consume mucho más de la
riqueza que produce y que tiene decenas
de bancos zombis los cuales podrían derrumbarse en cualquier momento?
Se podría pensar que estoy hablando de los Estados Unidos,
pero en realidad estoy hablando de Europa. La verdad es que la Unión
Europea tiene una población más grande que los Estados Unidos, tiene una economía más grande que
los Estados Unidos y tiene un sistema bancario mucho más grande que los Estados
Unidos. Sin duda, las condiciones económicas en Europa son aún peores en
este momento que las de EE.UU. De hecho, hay muchos ( incluyendo el WashingtonPost ) que llama a lo que está sucediendo en Europa una
"depresión" en toda regla.
Lamentablemente, esto es probablemente sólo el comienzo. En
los próximos meses las cosas en Europa es probable que empeoren. En primer
lugar, echemos un vistazo al desempleo. Si los EE.UU. estubiera usando
números honestos, la tasa de desempleo oficial, probablemente sería de un 10
por ciento aproximadamente. Pero en muchos países de Europa, la tasa de
desempleo oficial ya están por encima de la marca del diez por ciento:
Francia: 10,2%
Polonia: 11,5%
Italia: 12,6%
Portugal: 13,1%
España: 23,6%
Grecia: 26,4%
La tasa oficial de desempleo para la zona euro en su
conjunto se encuentra actualmente en el 11,5 por ciento. La falta de
buenos puestos de trabajo es la causa de la clase media reduzca su tamaño en
toda Europa y, más personas que nunca se están convirtiendo en dependientes de
la ayuda del gobierno. Las naciones europeas son bien conocidas por sus generosos
programas de bienestar, pero todo esto junto con la “nacionalización” de la
deuda del sector bancario está causando que el gasto de la deuda con respecto
al PIB explote:
España: 92,1%
Francia: 92,2%
Bélgica: 101.5%
Portugal: 129,0%
Italia: 132,6%
Grecia: 174,9%
Al mismo tiempo, el valor del euro ha ido disminuyendo de
manera constante durante los últimos seis meses. Esto reduce
significativamente el poder adquisitivo que las familias europeas tienen:
Muchos creen que el euro estará en última instancia, mucho
más bajo. Países como Grecia y España ya están experimentando la
deflación, y las tasas de inflación en Alemania y Francia están actualmente por
debajo del uno por ciento. Si el Banco Central Europeo inicia la inyección
de una gran cantidad de euros frescos en el sistema para combatir este problema
no solo elevará el nivel de la inflación, sino que también erosionará aún más
el valor del euro. A la larga, no sería una sorpresa ver al dólar en paridad
con el euro. Cuando suceda, recuerda dónde lo escuchaste.
Los europeos tenemos miedo a morir de una depresión
deflacionaria, pero eso es precisamente donde las tendencias económicas a largo
plazo se están dirigiendo en este momento. En un intento desesperado de evitar
la deflación generalizada en Europa, el BCE inevitablemente actuará en algún
momento. Puede que no ocurra inmediatamente, pero cuando ocurra, será otra
salva en la guerra de divisas
global emergente.
Hablando de las divisas, se ha reportado que Rusia está en
realidad considerando una legislación que prohibirá la circulación del dólar de
Estados Unidos en esa nación. El siguiente es de un artículo de Farid
Akbarov – APA, corresponsal en Moscú:
Rusia puede prohibir la
circulación del dólar de los Estados Unidos. En la Duma ya se ha presentado un
proyecto de ley para prohibir la circulación de dólares en Rusia. Si se aprueba
el proyecto de ley, los ciudadanos rusos tendrán que cerrar sus cuentas en
dólares en los bancos rusos dentro de un año y cambiar sus dólares en efectivo
al rublo ruso o monedas de otros países. De lo contrario, sus cuentas serán
congelados y los dólares en efectivo recaudados por la policía, las aduanas, en
la frontera y por los servicios de migración serán confiscados.
Esto no es una buena noticia para el dólar estadounidense en
absoluto. Hay que esperar cambios salvajes en los mercados de divisas en los
meses y años futuros. Tiempos turbulentos están por delante para el dólar,
el euro y el yen.
Volviendo a Europa, esperemos que las cosas se estabilicen -
al menos por un tiempo. Pero eso podría no suceder. De hecho, las cosas podrían
tomar un giro más dramático en cualquier momento. La mayoría de las personas no
se dan cuenta de esto, pero los bancos europeos son aún más inestables que los
bancos de Estados Unidos, y eso es decir mucho.
Por ejemplo, el banco más grande en la economía más fuerte
de Europa es el Deutsche Bank. A día de hoy, el Deutsche Bank cuenta con
aproximadamente 75 billones de dólares de
valor de exposición en derivados. Esa cantidad de dinero es de
aproximadamente 20 veces el tamaño del PIB alemán, y es más exposición que cualquier banco deEstados Unidos tiene.
Y Deutsche Bank está lejos de estar solo. En toda
Europa hay bancos zombis que son esencialmente insolventes. Muchos de
ellos están siendo apuntalados por sus gobiernos. Los gobiernos saben que
si los bancos fallaran harían que sus problemas económicos fueran aún peor.
Al igual que en los Estados Unidos, la mayor parte de la
actividad económica en Europa es alimentada por la deuda. Así que se
necesitan esos bancos para ofrecer hipotecas, préstamos y tarjetas de crédito a
los ciudadanos comunes y a las empresas. Desafortunadamente, los niveles
de morosidad y las quiebras de empresas siguen disparándose en toda Europa. El
sistema se está desmoronando, y nadie está muy seguro de lo que va a ocurrir a
continuación.
Así que hay que mantener un ojo en Europa. En
particular, mantener un ojo en Italia. Tengo la sensación de que una gran
noticia económica está a punto de salir de Italia, y no va a ser buena. En
2014, hemos estado experimentando "la calma antes de la tormenta". Pero
2015 está a la vuelta de la esquina y promete ser muy "interesante".
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