La FED defiende la compra de bonos del Tesoro

Janet Yellen, la nueva vicepresidente de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), dijo en una entrevista que el banco central no está tratando de hacer bajar el valor del dólar o llevar la inflación por encima de 2% y defendió a la institución de las críticas que recibió tras su decisión de comprar US$600.000 millones más en bonos del Tesoro para estimular el crecimiento económico.
El programa de la Fed, anunciado el 3 de noviembre, ha sido atacado en el extranjero como un intento de depreciar el dólar para aumentar las exportaciones de EE.UU. y criticado en el país por el riesgo de que provoque una mayor inflación de la que el banco central desea.
En su primera entrevista desde que fue confirmada por el Senado en septiembre, Yellen, de 64 años, ex presidenta del Banco de la Reserva Federal de San Francisco y una aliada clave del presidente Ben Bernanke, consideró justificado el relajamiento cuantitativo en marcha debido a que la inflación es tan baja y el desempleo, en 9,6%, tan alto.
¿Qué opina de la respuesta mundial al relajamiento cuantitativo?
Yellen: Acabo de estar en Basilea por dos días reuniéndome con los presidentes de los bancos centrales de los 30 o 40 países más involucrados en la economía global. Ciertamente intenté explicar la lógica de nuestra política y pienso que entienden lo que estamos haciendo.
El objetivo no es hacer bajar el dólar. Esto no debería ser visto como una especie de capítulo en una guerra cambiaria.
El problema fundamental es que el mundo está en una recuperación económica a dos velocidades. EE.UU., Japón y gran parte de Europa están creciendo lentamente con un alto desempleo. La mayoría de los mercados emergentes, ciertamente en Asia y América Latina, tuvo caídas pronunciadas, repuntó y probablemente ha comenzado a operar en las cercanías de su potencial con fuertes perspectivas de crecimiento. Están sufriendo presiones inflacionarias y no necesitan tasas de interés bajas. Las perspectivas de un crecimiento mucho más robusto en estos países están llevando los flujos de capital fuera de los países avanzados como EE.UU. y hacia los mercados emergentes. No pienso que sea de ninguna manera justo pintar nuestro programa de compra de valores como la principal causa del problema de flujos de capital que enfrentan.
Cuando explica la política de EE.UU., ¿qué es lo que está enfatizando?
Yellen: He enfatizado el contexto en el que hemos tomado la decisión de emprender este programa, por qué pensamos que es necesario. Las perspectivas se volvieron definitivamente peores entre abril y octubre. La inflación subyacente continuó con una tendencia a la baja. Tenemos un desempleo extremadamente alto, que podría durar mucho tiempo. Mi pronóstico es que la inflación va a quedarse en un nivel muy bajo por cierto tiempo. Sea lo que sea que usted piense sobre las políticas que otras partes del gobierno están llevando adelante, hemos recibido el mandato del Congreso de tratar de lograr el máximo nivel de empleo y la estabilidad de los precios. Me parece que son necesarias acciones para tratar de hacer un mejor trabajo en la tarea de cumplir con este mandato. No pienso que esto sea la panacea. Pero la pregunta es: ¿tenemos una política efectiva que podamos adoptar? Si la tenemos, y si realmente produce los beneficios esperados y lidia con los riesgos que enfrentamos, entonces hay claras razones para aplicarla, aunque no vaya a ser una panacea.
¿Cuándo ve a la economía volviendo a una inflación de 2% y a una tasa de desempleo por debajo de 7%?
Yellen: Más o menos en 2013. Si usted me pide que diga la tasa de inflación que veríamos a fines de 2012, probablemente sería de alrededor de 8%. Espero una aceleración del crecimiento el próximo año. No pronostico una recaída. Pienso que estamos creciendo y que vamos a continuar creciendo. Y pienso que el crecimiento se va a fortalecer. Pero si terminamos el año que viene con un crecimiento de 3% o 3,5%, e incluso si aumenta más, simplemente toma una horrible cantidad de tiempo llevar el desempleo desde donde está ahora a apenas 8%. Se me hace difícil ver de dónde puede venir un crecimiento realmente robusto. Y veo la inflación permaneciendo alrededor de los niveles actuales por un largo tiempo.
¿Cuál es su meta de inflación?
Yellen: No tenemos ningún deseo de ver la inflación por encima del rango de 2% o un poco menos. No estamos fijando metas de niveles de precios ni subiendo nuestro objetivo de inflación.
(fuente:wsj)