Skydance pone sobre la mesa una oferta revisada para Paramount

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Actualizado con detalles de la presentación revisada de Skydance: Deadline se enteró de que la oferta de Skydance a Paramount, que se dice es la última y definitiva, incluye una inyección de efectivo endulzada de 3.000 millones de dólares, un aumento de al menos 1.000 millones de dólares considerados anteriormente. Esta es una prioridad clave para que Paramount mantenga suficiente efectivo en su balance para alcanzar el grado de inversión ante las principales agencias de calificación.

El acuerdo también incluye un edulcorante de prima para un porcentaje de las acciones sin derecho a voto Clase B, aunque los detalles no están claros. Shari Redstone aceptará un recorte no especificado en comparación con los términos del acuerdo inicial que se detallan a continuación. La adquisición planificada por parte de Paramount de todas las acciones de Skydance, que se planeó como el segundo paso del acuerdo, se mantendrá sin cambios y el valor se mantendrá en alrededor de 5 mil millones de dólares.

No está claro qué sucede con los pocos accionistas A fuera de Redstone, pero la mayoría de ellos, como Mario Gabelli, también poseen acciones B. Las acciones de clase A tienen derechos de voto (la mayoría de los cuales son propiedad de Redstone). La acción Clase B más frecuente no lo hace.

El holding de la familia Redstone, NAI, ha solicitado una oferta revisada de Skydance que incluya un trato más justo para los accionistas fuera de Shari Redstone después de que los inversores antes mencionados causaran un revuelo. Una persona familiarizada con la nueva oferta dice que cumple y supera todas las solicitudes de NAI.

Esta persona también dijo que los inversores todavía esperan una adquisición total de Paramount por parte de Sony y Apollo, y no deberían hacerlo, porque Redstone no quiere dividir la empresa. Este acuerdo también enfrentará problemas regulatorios.

Los representantes de Redstone/NAI y el comité especial de directores de Paramount que evalúan el acuerdo no estuvieron disponibles de inmediato para hacer comentarios.

previamente: La compañía Skydance de David Ellison ha presentado a un comité especial de la junta directiva de Paramount Global una oferta revisada para el control de la compañía, según ha sabido Deadline. Los términos no estuvieron disponibles de inmediato y la historia se actualizará cuando esté disponible. La nueva propuesta probablemente esté diseñada para hacer que el acuerdo sea más aceptable para los inversores de Paramount más allá de la accionista mayoritaria Shari Redstone, que el holding de su familia, NAI, había solicitado.

Redstone controla Paramount a través de NAI o National Amusements.

La oferta, que se dice es la mejor y definitiva, llega cuando la ventana de negociación exclusiva de un mes entre las dos partes finalizará el 3 de mayo, aunque podría extenderse. También se produce en medio de la vigilancia de Bakish: se espera que hoy se anuncie la salida del CEO de Paramount, Bob Bakish, y tres jefes de división lo reemplazarán por el momento. La noticia se esperaba antes de que abriera el mercado esta mañana, pero llegó demasiado tarde. No está claro por qué, pero es complicada.

Paramount tiene dos clases de acciones. Skydance inicialmente propuso comprar las acciones controladoras con derecho a voto Clase A de Redstone y algunos otros activos por alrededor de 2 mil millones de dólares. Entonces, Paramount habría comprado Skydance en un acuerdo de acciones por un valor máximo de entre 4.000 y 5.000 millones de dólares. Par seguirá siendo una empresa que cotiza en bolsa. Skydance inyectará nuevo capital a Paramount, lo que será bienvenido dada su elevada carga de deuda.

La mayoría de los inversores poseen acciones Clase B sin derecho a voto y han estado aplastando el acuerdo tanto pública como privadamente durante meses. 2 mil millones de dólares es un precio considerable para las acciones de Redstone, lo que significa una compra excelente para ellas, pero no para ellas. La emisión de nuevas acciones para fusionar Skydance diluiría sus tenencias. El inversor ha amenazado con demandar. Algunos, como Marie Gabelli, poseen acciones con derecho a voto, pero el acuerdo también se haría sin tener en cuenta sus cabezas.

Independientemente de que los accionistas tengan o no un caso legal sólido, los litigios nunca son bienvenidos y el grado de descontento fue suficiente para que NAI exigiera una revisión de los términos del acuerdo.

El inversor dijo que sería casi imposible que una oferta complaciera a todos. Esto podría incluir que Skydance expulse a otros accionistas de Clase A, pero los tenedores de Clase B pueden estar más enojados por eso. Skydance también podría ofrecer adquirir un pequeño porcentaje de acciones B a cambio de una prima. Podría acordar poner una cifra más baja en dólares a la fusión. Pero una oferta conjunta como la que están considerando Sony y la firma de capital privado Apollo -que compraría la participación de todos los accionistas y privatizaría la empresa- puede ser la única manera de detener el revuelo. Los socios aún no han hecho una oferta formal, a la espera del resultado de las conversaciones de Skydance. Redstone no parece favorecer esta opción, que se dice que vale alrededor de 26.000 millones de dólares, pero que podría reducirse en la debida diligencia si las dos partes alcanzan ese umbral.

Para aumentar el drama, Paramount anunciará sus últimas ganancias trimestrales después del cierre del mercado hoy. Los directores ejecutivos suelen realizar llamadas con la comunidad de analistas después de conocer las cifras. No se espera que Bakish lo haga. Viene más…