Cómo basarse en Kondratieff para invertir a largo plazo

Nikolai Kondratieff Una posibilidad quizá muy rentable para invertir en bolsa a largo plazo es basarse en los ciclos de Kondratieff.

Esta es una teoría económica, creada por el economista ruso Nikolai Kondratieff hacia 1920. En pocas palabras, describe la economía en forma de ciclos, u ondas, que duran en su fase larga, unos 54 o 55 años, y que van desde un estado de depresión y pesimismo económico hasta un estado de máxima expansión y optimismo.

En realidad, originalmente describió 3 fases, la expansión, el estancamiento y la recesión. Después, se han transformado en 4: la primavera de Kondrátieff (mejoría), el verano (la aceleración), el otoño (estancamiento) y el invierno (la depresión).

Las fases económicoas oscilan sobre todo por dos fuerzas que mueven la economía: la innovación tecnológica y la deuda, pública o privada.

Desde los años 20, se han postulado múltiples interpretaciones de la teoría y se han relacionado con otros ciclos de ondas más cortas, de 8-9-10 y 16-18-20 años, dentro de las ondas largas.

Al final, no me ha quedado totalmente claro cuando comienzan y acaban los ciclos, pero, basándome sobre todo en varios artículos de K. van der Merwe en Stocks & Commodities, he hecho una interpretación personal en el siguiente gráfico:

Ciclos de Kondratieff

En este gráfico no se deben observar la longitud de las caidas o las subidas de la gráfica. Hay que observar sólo las tendencias y los años de cambio de ciclo.

Vemos que en lo más profundo de las depresiones están los precios bajos, buenos para comprar: son el inicio de una fase alcista que va a llegar hasta los años de buenos tiempos.

Los años de buenos tiempos son años en que todo tipo de bienes están en precios altos, perfectos para vender.

A partir de ese punto, hay una corrección que no debería ser la más profunda. Después, la economía “rebotaría” hasta los máximos de precios. En ese momento, los limpiabotas y las suegras (es decir los inversores desinformados, normalmente los particulares) compran de todo a precio de oro, y entonces estallan las burbujas. Son los años del pánico, cuando comienza la depresión.

Pero vamos a lo práctico, ¿esto sirve para algo?. Porque esta es una teoría económica y ya se sabe que la economía y la bolsa no van a la par.

En efecto, si comparamos los máximos bursátiles del SP500 con esa gráfica, el máximo del 2000 está un año retrasado respecto a la gráfica, y el máximo de finales de 2007, aproximadamente coincidente. En cambio los mínimos, están adelantados: el mínimo de 2003, 2 años adelantado, y el de 2009, casi 3 años.

Esto tiene cierto sentido: Los máximos de bolsa tienden a ser posteriores al máximo de la economía general, pues es cuando los últimos compradores compran acciones al máximo precio, antes del desplome.

En cambio, en las recesiones economicas, los inversores en bolsa tienden a adelantarse, porque sus expectativas son malas; y por eso, el mínimo de bolsa llega antes que el peor momento económico.

Por tanto, vamos a mojarnos: ¿que va a pasar en la bolsa?

1- Subirá la bolsa hasta el 2016 o 2017, y ahí habrá una corrección importante.

2- Posteriormente, seguirá subiendo hasta el 2019-2020, donde comenzará una depresión mayor.

¿Es esto seguro? Bien, nadie sabe el futuro, como comentaba en “si quieres invertir no seas un pavo”.

Además, estoy un poco escamado con esto de las ciclos. Hay otro modelo de ondas que yo he seguido con atención, los ciclos de Benner, que tenían un track record impresionante. Llevaban décadas haciendo pronósticos casi perfectos. Pues bien, en los movimientos bursátiles 2007-2013 han fallado estrepitosamente.

Sin embargo, los ciclos de Kondratieff tienen una importante ventaja respecto a otros modelos de ondas y ciclos: se fundamentan en una sólida teoría economica, en oscilaciones en la oferta y la demanda según ciclos de innovación tecnológica y de crédito.

No todos los economistas los comparten, pero si bastantes, al menos de modo parcial. Por esa razón, creo que estos ciclos pueden tener algo de crédito.

Asi que recordemos los años mencionados como referencia en nuestra visión del largo plazo. Que luego sean exactos o no, ya lo veremos. Pero al menos, tengamos la información..

Slow-Inver.

[hr]

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