La teoria de Dow es una idea propuesta inicialmente por Charles Dow, creador de la compañia Dow&Jones en 1882, y precursor del Wall Street Journal.
Se basa en la existencia de tendencias principales y secundarias, que pueden actuar como aviso de cambio de tendencia en el mercado.
Lo primero que debemos mirar es la tendencia principal.
Una tendencia principal es simplemente un mercado claramente al alza o a la baja, que puede permanecer años con la misma inercia.
Las 3 etapas clásicas de una tendencia son:
Etapas de tendencia bajista
1º Etapa: las esperanzas se van difuminando
Tras un tiempo de economía “alegre”, se extiende en el mercado la sensación de que las cosas ya no van tan bien. La bolsa declina, y hay un sentimiento más bien negativo.
2º Etapa: Las empresas empeoran
Los beneficios y las expectativas de beneficios de empresa caen, y los inversores, consecuentemente, tienden a vender. Las pérdidas en bolsa se agudizan
3º Etapa: Capitulación, se vende todo.
Tras una larga fase de caidas, muchos inversores están en fuertes pérdidas, y ya no pueden aguantar más: se venden acciones de todo tipo, incluso las que van bien, porque los inversores entran en un fase de estrés y angustia:Es la capitulación.
Idealmente, el momento de comprar acciones con una visión de largo plazo, es la capitulación: ha vendido la mayoría de inversores que no podían aguantar más, por lo que quedan pocos que quieran vender. En este momento, es mucho más fácil subir que bajar.
Etapas de tendencia alcista
1º Etapa: La sensación de mejora.
Es un sentimiento de confianza en la economía, más “animación” de los mercados deprimidos, que comienzan a despertar.
2º Etapa: los beneficios suben.
La economía que asciende, se deja notar en los beneficios empresariales. Estos son números objetivos, que impulsan al alza la cotización de muchas acciones.
3º Etapa: la especulación.
Tras un tiempo de bolsa muy alcista, las esperanzas y expectativas de fuertes ganancias impulsan todo tipo de acciones hacia arriba, normalmente por los inversores poco informados. Las compras no tienen un claro fundamento técnico, se compra de todo a cualquier precio.
Esta tercera fase es en la que debemos realizar beneficios, y pasarnos a activos seguros, o a liquidez.
Pero el problema de las tendencias es que no son lineales, sino con dientes de sierra: tendencias secundarias, retrocesos de la tendencia alcista, o rallies en la tendencia bajista.
Las tendencias secundarias pueden tener una duración desde 3 semanas hasta muchos meses, sin que sean un cambio de largo plazo.
Estas tendencias secundarias pueden llegar correcciones en el entorno del 20% y pueden ser confundidas fácilmente con un cambio de la tendencia principal
¿como distinguir un retroceso (o un rally), de un cambio de tendencia?
Aqui es donde la teoría de Dow nos puede ayudar.
El índice Dow Jones industriales junto con el índice Dow Jones de transporte nos pueden indicar si existe un cambio en la tendencia principal.
La señal de venta
Debemos vender tras una tendencia alcista cuando tanto el Dow Jones como el DJ de transportes hacen un máximo, despues un retroceso o pullback:
Ambos índices deben hacer un máximo tras una etapa alcista, y después un retroceso (pullback) hacia nuevos mínimos.
Tras el retroceso, hay un rebote, que al menos debe ser del 3%, y llegar hasta unos nuevos máximos inferiores al anterior.
La caída posterior, si perfora los mínimos anteriores, se considera un cambio a tendencia bajista, y por tanto deberíamos vender nuestros valores, o ponernos cortos.
Es importante que estos movimientos sean simultáneos en ambos índices, ya que un sector confirma al otro.
Charles Dow decía que los máximos del DJ industriales era como una marca de la marea alta en una zona de la playa. Y el DJ de transportes, era otra marca de la marea alta en otra zona alejada de la playa. Y asi, ambas marcas determinaban la marea de toda la costa.
El evento contrario es el cambio a régimen bajista, que ocurre justo al revés:
En este caso, la marca baja de la marea es el primer mínimo. Ahora sucede un rebote, y después un retroceso de al menos el 3%, siempre a mínimos más altos que el anterior.
Si se retoman las subidas superando el nivel del rebote anterior, la tendencia pasa a ser bajista con lo que deberíamos comprar.
Esta es la teoría.
Por supuesto esto no es infalible. A veces no funciona, por lo que conviene estar pendiente de otros indicadores.
Pero si se opera con cuidado, es un sistema con un buen porcentaje de aciertos.
Una de los mayores expertos de esta teoría, Jack Schanepp, comenta extensamente la teoría en la pagina web https://thedowtheory.com/. En su página afirma que obtiene unos rendimientos con su indicador sobre la teoría de Dow, del 13% de rentabilidad anual desde el año 58, con datos auditados por terceros.
Es un rendimiento excelente. Claro que las señales actuales del indicador sólo las ofrece por suscripción.
¿Como estamos ahora?
A finales de Diciembre/ primeros de Enero de 2016, este indicador pasó a bajista, según el propio Schanepp.
En estos momentos estamos pendientes de que la señal se torne alcista:
Estos son el Dow Jones (linea verde) y el Dow Jones de transporte (linea azul) actuales:
Para que se de la señal de compra y el actual estado bajista del Dow Jones pase a alcista, deberíamos llegar a un máximo, despues una corrección sin tocar los mínimos de Enero, y después superar los máximos anteriores: eso marcaría una señal de alcistas, según comentaban también en La carta de la bolsa
Mientras no ocurra esto, seguiremos bajistas.
En fin, creo que la teoría en general es muy interesante, y merece la pena que la tengas en cuenta. Si podemos acertar en las tendencias principales, nos irá mucho mejor en la bolsa.
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