MARGEN DE SEGURIDAD
El margen de seguridad que tanto se menciona en el value investing es la diferencia que existe entre el valor intrínseco de la acción y su precio de mercado.
Otra definición es que el inversor debe comprar valores cuando el precio de mercado esta por debajo del valor intrínseco, este es el pilar fundamental del value. Esto permite reducir el riesgo a su mínima expresión.
Una definición simple: un margen de seguridad se logra cuando los valores son comprador muy por debajo del valor subyacente para permitir la mala suerte, el error humano, hechos inesperados o la volatilidad extrema en un complejo e impredecible mundo. Seth Klarman.
El margen de seguridad es la columna principal del value investing, es tan importante porque hace la diferencia entre desperdiciar su dinero, exponiéndolo riesgos altos y conservar el principal obteniendo retornos adecuados.
Sí se comprende este concepto sencillo, pero poderoso, se podrá asimilar la metodología necesaria para afinar la maquinaria del value.
La teoría dice que es preferible retener un valor hasta los días del juicio final, es decir para siempre :D, pero agregaría que inmediatamente traspase el valor intrínseco se vaya monitoreando el valor hasta poder venderlo a un precio en cual nos sintamos cómodos.
Es importante en este caso establecer precios de salida para evitar que nos gane la codicia. Graham en su libro del “El inversor inteligente” aconseja retener un valor por un periodo mínimo de siete años y esto tiene sentido, dado los ciclos económicos.
VALORACIÓN
La valoración es importante, pero cada método por sofisticado que sea tiene supuestos. No importa cuántas variables se tenga en cuenta, si son muchas o son pocas, al final siempre se termina haciendo suposiciones para determinar un estimado en el valor de una compañía.
Pero se preguntaran cuan confiable es este tipo de valoraciones, la única validación que tiene una valoración es si el inversor compró por debajo del valor subyacente y por extensión obtuvo un margen de seguridad, esto proporciona al inversor un colchón contra errores o desgracias. Cuando un inversor pasa por alto el margen de seguridad, automáticamente se convierte en un inversor de rebaño que compra cuando está caro y vende cuando esta barato.
Existen otros factores a tener en cuenta como por ejemplo: factores de crecimiento, poder visualizar compañías de pequeña capitalización que pasan inadvertidas para la mayoría, denominadas en EE.UU como “Small Cap”. Analizar factores de crecimiento usualmente se denomina “Grow Investing”
(Lea También: Cómo los ciclos económicos influyen en tus inversiones)
Por la naturaleza de estas entidades tienden a dejar grandes rentabilidades (son de alto riesgo) si se logra encontrar compañías con un foso amplio (ventaja competitiva) que brinde seguridad en los retornos a futuro. Se denomina “Small Cap” a todas las compañías cuya capitalización de mercado está entre US$300 a US$1.000 millones de dolares.
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Eric Mosvel
Ingeniero especializado en Finanzas y blogger. Desde el 2012 escribo contenidos financieros para la web. Apasionado por temas financieros, descentralización y tecnología.
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