El chiste de valorar una empresa consiste en que hayamos podido prever con anticipación la valorización de las acciones de una organización. De lo contrario no tendría gracia. En este orden de ideas, quiero darte un repaso por las empresas que han pasado por Beaconstock y mostrarte el desempeño han tenido hasta el momento.
Si aprendes analizar y a valorar una empresa, el sueño de invertir por cuenta propia podría convertirse en una realidad. Es solo cuestión de descifrar el “acertijo”.
Deberías leer
- Valoración de Qualcomm
- Valoración de Sanderson Farm
- Valoración de Cummins Inc.
Recordemos que el corto plazo para invertir en modo Value Investing no puede ser inferior a cinco (5) años. No obstante, el ejercicio de que haremos hoy, consiste en darle un rápida mirada a la evolución de tres compañías de potencial inversor. Es claro que no hemos cumplido los cinco (5) años jejeje, pero sirve a manera aprendizaje.
Las tres empresas que reseñaremos hoy son Qualcoomm, Sanderson Farm y Cummins. Las tres muy diferentes entre sí, sin embargo, la operativa del negocio resulta muy interesante.
Iniciemos con una Qualcomm Incoporate – compañía dedicada al diseño y manufactura de equipos y componentes para las telecomunicaciones. La cotización de QCOM se ha ido al garete jaja 😀 desde que fue analizada en Beacon Stock. ¿Por qué? Te podría resumir todo en tres puntos:
- El sector en el cual se encuentra QCOM es jodidamente competitivo; capital intensivo puro. La compañía está en medio de un océano rojo de competidores muy agresivos, donde la pela se da por el número de patentes sobre desarrollos tecnológicos.
- Medidas regulatorias en países Asiáticos desde donde viene la producción de QCOM. Medidas como estas ocasionan que los costos de operación se incrementen y se produzcan altibajos en los resultados, mientras la empresa logra acomodar.
- 2015 no fue un año fácil, las ganancias decayeron en el (3Q15) tercer trimestre en un 15,6%. Sumado a esto, se presentaron problemas de recalentamiento en el chip 810 Snapdragon.
Podemos decir QCOM se ha desvalorizado 15% desde el mes de abril del 2015. Que destacar que, los indicadores financieros no son malos, sin embargo, la compañía aún no es el líder indiscutible del sector. Lo anterior deja a QCOM con pequeñas ventajas competitivas frente a sus competidores inmediatos.
¿Recuerdas a Sanderson Farm? – es una empresa Estadounidense que cría y comercializa pollo crudo. SAFM me dio muy buena impresión por tener una gestión financiera ordenada, baja deuda y carente de compensaciones exorbitantes hacia sus directivos.
Cuando me decidí analizar SAFM (11mayo2015), la empresa pasaba por un bajón en su cotización, en gran parte debido a factores externos. Se preveía una sequía en el oeste de EE.UU y había temor por un brote de gripe aviar, con potencial de matar a millones de aves. Al parecer todo resulto mejor que lo esperado.
La acción cotizaba alrededor de los USD $81 por acción. Tiempo después la acción cayó hasta USD $68,7 y desde esa fecha hasta hoy, se ha valorizado en un 35,8%, llegando a cotizar USD $93,3.
A continuación un pequeño resumen del análisis que es conveniente considerar de esta compañía:
- SAFM tiene control sobre la cadena de valor. Es decir, crían los pollos, los distribuyen y los comercializa directamente. Todo el cash se queda en casa baby. 😉
- Cambios de hábitos alimenticios en EE.UU; gran parte de la población de Norteamérica ha optado por un incremento en el consumo de carnes blancas, entre ellas concluida el pollo. Su precio más asequible y los beneficios para salud, son algunos de los motivos.
- La gestión financiera de SAFM es óptima, manejan un flujo de caja solido que ha venido incrementándose con el tiempo. Además, conservan un activo corriente (cash) que les permite autofinanciarse sin problemas.
- El margen operativo disminuyo de 13,8% a 12% entre (2014-2015). ¿La razón? un incremento en los costos de materias primas (alimento para aves) y un leve aumento los gastos de operación.
En lo personal, me gusta el negocio de Sanderson Farm: es un negocio fácil de entender, con una buena gestión administrativa y objetivos claros en el largo plazo. Otro aspecto a destacar de SAFM es el nicho de mercado donde ha querido competir. Están claramente diferenciados como alimentos orgánicos, con bajos niveles en manipulación hormonal y/o química. SAFM no compite por precio, compite con valor agregado.
Ahora veamos el desempeño de Cummins Inc. – empresa que diseña, manufactura y distribuye motores diesel usados en vehículos de carga (camiones, camionetas). Desde su valoración, la acción de CMI inicio su cotización al alza, desde los USD $83,5 hasta los $109 por acción; precio de cotización actual. Este incremento en el precio de la acción ha dejado una valorización de 30,5%.
Puntos fuertes de Cummins:
- Cummins es una compañía que opera con baja deuda, lo que implica que la compañía puede autofinanciarse, gracias al capital de trabajo. De esta manera, Cummins hace menos uso del sistema financiero, lo que es muy bueno si buscas crecimiento en el largo plazo.
- El segmento de componentes y distribución tuvo un desempeño mejor de lo esperado, comprado con el segmento de motores. El incremento de las ganancias en este segmento fue del 10%, dejando a CMI en una buena posición.
- Cummins como ya lo vimos, es una compañía cíclica. Esto quiere decir que: el desempeño de CMI va ligado directamente al desempeño los países desde donde se genera la demanda internacional. Al parecer, lo peor ya paso y países claves como China y Brasil tocaron piso. Lo anterior deja a CMI con una nueva oportunidad para consolidarse en dichos mercados.
Desde mi punto de vista, Cummins es una compañía con claras ventajas competitivas. La marca Cummins a nivel internacional es sinónimo de confiabilidad y calidad. La especialización de Cummins en motores, le permite tener una ventaja comparativa frente a sus rivales. Mientras los rivales optan por la integración vertical al interior de sus procesos, CMI le ahorra costos a sus clientes especializándose en motores diesel.
Conclusión
Sé que aún es muy pronto para hacer estimaciones a futuro, pero seguramente estás tres compañías tienen el potencial de mejorar su desempeño bajo diferentes entornos. El tiempo nos dirá si acertamos o no, por ahora nos queda confiar en el análisis realizado y estar atentos a los acontecimientos.
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Eric Mosvel
Financiero e Ingeniero, soy blogger de finanzas personales. Desde el 2012 escribo contenidos acerca de las finanzas. Apasionado por temas de inversión, gestión de patrimonios y educación financiera.
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