Pocoyo puede acabar durmiendo bajo un puente

¿Conoces a Pocoyo?, ¿Te lo imaginas harapiento y durmiendo bajo un puente?

Podría pasar. En el post de hoy vamos a analizar por qué y lo que es más importante para nosotros: Qué tiene que hacer el propietario de un pequeño negocio o una PYME, o un autónomo como tú, para evitarlo.

Hoy hablamos de Zinkia Entertainment SA, la empresa creadora y propietaria de Pocoyo y de otras series de dibujos animados.

Hemos analizado minuciosamente mucha información acerca de la empresa y a continuación os exponemos las conclusiones que hemos sacado. Podríamos profundizar mucho y dar cifras muy detalladas, pero hemos preferido dar explicaciones sencillas y trasladarlas a situaciones reales que cualquier pequeña empresa puede tener. Por cierto, que Zinkia es también una PYME, si nos fijamos en el número de trabajadores que tiene. En cualquier caso, si alguien quiere explicaciones más sesudas, puede preguntarnos lo que quiera, en info@cuestiondenegocios.com

La conclusión principal a la que hemos llegado acerca de Zinkia es la siguiente: necesitan liquidez. Bueno, tampoco nos hemos matado, pero vamos a intentar explicar porqué decimos esto.

Primero, aclarando a qué nos referimos con liquidez. Una explicación burda de liquidez podría ser tener dinero, o bien en la cuenta corriente, o debajo del colchón, pero dinero contante y sonante.

Una empresa puede tener muchos activos (edificios, patentes, coches, muebles), pero necesita dinero-liquidez para hacer frente a los pagos.

¿Por qué decimos que Zinkia necesita liquidez? Bueno, todas las empresas deben tener liquidez, pero ¿por qué Zinkia? La primera pista la vemos en su salida a bolsa, a través del recientemente creado Mercado Alternativo Bursátil (MAB). Las empresas salen a bolsa precisamente para eso, para obtener liquidez. Si necesitan dinero pueden elegir, por ejemplo, entre pedírselo al banco o salir a bolsa. Cuando deciden salir a bolsa, dan una serie de papelitos que llamamos acciones a cambio de dinero y de una participación en la empresa (les das dinero y pasas a ser co-propietario de Pocoyo, digo de Zinkia). Por cierto, que desde que salieron a bolsa, en un plazo de algo más de un año, el valor de las acciones de Zinkia ha bajado más del 50%.

Pero parece ser que con salir a bolsa no han tenido suficiente (no ha saciado su necesidad de liquidez) Porque después de salir a bolsa, han emitido deuda en forma de obligaciones simples (esto es, les das dinero y a cambio te lo devuelvan pasado un tiempo con intereses, sin ser co-propietario de Pocoyo). Han emitido deuda, mucha deuda (11 millones de euros) a un interés muy alto, casi el 10% anual durante 3 años (cuando lo normal es que si metes dinero en el banco por 3 años, te den menos de la mitad de intereses). ¡Qué generoso es Pocoyo!, ¿no?

Bueno, tal vez no. Si tiene que dar un interés tan alto por su deuda, es para hacerla más atractiva y que se la compren. ¿Y por qué tiene que hacerla tan atractiva? Bueno, esto está relacionado con la palabra riesgo. El tipo de interés está directamente vinculado con el riesgo: a mayor riesgo (por ejemplo, de que la empresa quiebre y desaparezca sin pagar la deuda), más interés tiene que dar (o visto desde otro ángulo: las empresas que son más solventes, pueden permitirse pagar un interés menor para colocar su deuda; las que no pueden competir en “seguridad” con las empresas “buenas”, no tienen otra alternativa que colocar su deuda a un interés más alto). Y el interés que ofrece Zinkia es de los más altos…

¿Pero es que no pidieron dinero a los bancos? Pues sí, sí que pidieron. La realidad es que están bastante endeudados. Tal vez por eso, para conseguir más dinero (porque los bancos ya no les daban más) no les quedó otra que, primero salir a bolsa y después emitir deuda.

De hecho, analizando los balances de Zinkia, podemos ver que a finales de 2.009, ya debían mucho dinero: más de 6 millones de € (¡¡¡más de 1.000 millones de pesetas!!!), de los que la deuda a corto plazo (la que hay que devolver en menos de un año) era más del 55% del total.

Es por eso, porque debían más de 6 millones de €, por lo que suponemos que los bancos no tendrían muchas ganas de darles más dinero. Y como necesitaban el dinero, no les quedó otra que primero ir a bolsa y luego emitir bonos.

Hay que recordar que esta empresa, hasta la fecha ha producido 2 temporadas de la serie de dibujos Pocoyo y poco más. Parece que Pocoyo es caro…

Pero, ¿Para qué quieren el dinero? Primero os daré mi explicación subjetiva, filosófica. Luego os daré otras más ortodoxas. Podéis quedaros con la que queráis. O con las dos.

Explicación subjetiva: el dinero es una droga, crea adicción. Si tienes un poco de dinero, es posible que te presten mucho más (que te lo presten, bien los bancos, o bien sea de otra manera). Entre lo poco que tienes y lo mucho que te dan, tienes la impresión de ser algo grande, cuando en realidad eres algo pequeño con una deuda grande. Esta situación, que se llama apalancamiento, puede llevarte, si la gestionas bien, a ganar mucho y hacerte grande, pero si lo gestionas mal, no podrás devolver el dinero y ese gran salto acabará en gran batacazo.

Vayamos a la explicación más ortodoxa: ¿Para qué necesitan tanto dinero? Para crecer. Pero bueno, ¿tanto tanto? Sí, es que tal vez ellos no lo generan. ¿Tienen pérdidas? Sí, muchas. En 2009 el resultado después de impuestos fue más de 1 millón de euros en pérdidas.

Por lo tanto tienen muchisimas pérdidas. Lo que dice el sentido común es que si están en esta situación, tal vez tendrían que ser un poco más prudentes y no intentar crecer tanto y tan rápido. Tal vez deberían intentar crecer a otro ritmo, de manera más ordenada.

Conclusión: El dinero es una droga. No te apalanques más de la cuenta. Crece de manera ordenada y estructurada. No soluciones tus problemas de liquidez pidiendo más dinero… el cuento de la lechera, al final es retrasar los problemas…

Mañana continuaremos hablando de Zinkia y de otros de los problemas que tienen. Hay que seguir profundizando, y si tienen pérdidas tal vez sea por algo…

Nota importante: todo esto no son más que las conclusiones que hemos sacado después de ver los balances, cuentas de pérdidas y ganancias y otra información disponible públicamente acerca de Zinkia. Podemos estar equivocados y no es nuestra intención predisponer a nadie hacia uno u otro lado acerca de cualquier aspecto relacionado con Zinkia Entertainment, SA.