Precio Ocasión en General Motors – GM

Después de tanta teoría vendría bien la práctica, pues bien, te cuento que hace un par de días me entere de un dato interesante sobre General Motors, por eso te animo a leer y leer. GM esta atravesando una durisima prueba a raíz de fallas técnicas en sus vehículos

Pues bien $GM creo que todos sabemos de quien estamos hablando, la gran compañía norteamericana fabricante de automóviles. Hace un par de días atrás vienen presentándose titulares negativos acerca de $GM y todo el tema se centra en la devolución de 1,6 millones de vehículos debido a un defecto potencialmente peligroso en el interruptor de encendido.

Esta falla ocasiona que el conductor pierda el control del vehículo cuando esta en marcha, bloqueando los frenos e inhabilitando el airbag o bolsa de aire que protege al conductor encaso de accidente, menudo problema !!.

Entre los modelos están:

• Chevrolet Cobal
• Pontiac G5:
• Pactos Ion
• Chevrolet HHR
• Pontiac Solstice
• Saturn Sky

Justo esta semana no es divertido ser el CEO de GM, te lo aseguro. Todos los medios se fueron lanza en ristre contra la compañía por poner en peligro la integridad de sus clientes, por ello Mary Barra CEO de General Motors ha tenido que aparecer en cuanto medio de comunicación dando explicaciones.

Desde mediados de enero cuando se dio a conocer los primeros incidentes y presuntas muertes ocasionas por esta falla técnica, la acción de $GM ha perdido 16,05 puntos porcentuales. Es lamentable que esto suceda más cuando hay personas afectadas.

¿Pero para que te cuento todo este rollo?

Si alguna vez oíste hablar del término “Precio Ocasión” por cierto termino que se acuña en el libro “El Inversor Inteligente”, este es el momento y el espacio donde el “Precio Ocasión” se está presentado.

El precio ocasión es cuando en momentos inesperados se anuncian noticias negativas sobre alguna compañía, inmediatamente los fondos e inversores comienzan a salir de sus participaciones a como dé lugar, a continuación se genera un pánico generalizado y el precio de la acción cae de golpe, conclusión, el mercado está reacio  a comprar por temor a nuevos incidentes similares.

En rio revuelto ganancia de pescadores dicen las abuelas o este otro, comprar cuando hay sangre en las calles… todos estos términos hace alusión al precio ocasión.

De vuelta a GM, como dice Warren Buffett, una compañía puede darse el lujo de perder dinero pero jamás reputación y eso es lo que está pasando con GM. Ahora mismo se están haciendo máximos esfuerzos para determinar el alcance de este imperfecto y corregir los procesos de manufactura dentro de GM. Podemos estar seguros que GM continuara con vida, tiene una marca de vale billones de dolares y casi que hace parte del patrimonio nacional de EE.UU.

Análisis Financiero

Ahora veamos un poco el desempeño y los fundamentales de GM entre 2009 y 2013.

Cortesía de Morningstar

Cortesía de Morningstar

Analizando los ingresos de GM (las dos gráficas de arriba), vemos que se han mantenido constantes, el 2012 fue un año complicado debido al resultado negativo que arrojo el margen operativo -19.9%. Pero independiente de ello GM es una compañía que tiene buen capital de trabajo, esencial para mantener la liquidez en la operación.

El flujo de caja de GM se ha mantenido constante y creciendo desde el 2010, en el periodo anterior 2013 GM produjo 5.065 millones de dolares en caja a comparación de los 1.487 millones de dolares del 2012, un incremente de más del 200% .

La relación Deuda/Activos esta bajo control, no hay razones para pensar que GM no se puede hacer cargo de sus obligaciones financieras.

Cortesía de Morningstar

En el gráfico de arriba te muestro el estado de flujo de efectivo, lastima que no se puede ver todo, pero justo la imagen te muestra lo realmente importante. Si ves las cifras sombreadas en amarillo podrás ver el efectivo neto generado por la operación (arriba) y abajo el efectivo generado por actividades de financiación (abajo). Aquí vemos que desde el 2010 hasta le fecha, General Motors se ha destacado por generar valor y mantener controlado las fuentes de financiación, eso ocurre cuando el efectivo generado por operación es significativamente más alto que las actividades de financiación. Si ha esto le sumamos reinversiones en el negocio, estamos seguros que las cosas se están haciendo bien.

Cortesía de Morningstar

Cortesía de Morningstar

En los indicadores de eficiencia nos reitera que General Motors se financia a través de sus proveedores, los días de cuentas por pagar están por encima de 60 y las cuentas por cobrar al rededor de 20 días. El PER de GM esta en mas o menos 14,38.

Estructura de capital es sana, no tiene una deuda excesiva. En conclusión General Motors tiene altas probabilidades de salir de este bache mediático momentáneo y de esta manera seguir aportando valor a sus accionistas.

Este escenario es muy parecido al caso Ford Pintos de 1970. En aquella ocasión malas noticias llevaron las acciones de Ford al suelo, pero este hecho no tuvo un efecto al largo plazo, tiempo después Ford logro subsanar sus fallas y su acción logro repuntar de nuevo.

Esto es todo por hoy, espero que te haya sido útil, te invito a compartir este post a través de redes sociales: Facebook, Twitter y Google+. Dale 5 stars si te gusta el Camaro jeje.

saludos y hasta la próxima!