En este artículo quiero comentar un método de inversión que nos permite dormir con tranquilidad, sin preocupaciones. Consiste en invertir en ETFs que replican bonos de bajo riesgo.
Las estrategias de ETFs me están sorprendiendo desde hace tiempo. Cada vez soy más partidario de la inversión en ETFs porque son activos muy líquidos, menos volátiles que las acciones u otros productos, y que permiten una enorme diversidad de inversiones.
La idea de este método no es mía, ha sido creada por Frank Grosman de logical-invest.com y me la ha hecho llegar Javier, un amable lector que me suele enviar ideas de inversión (que apenas me da tiempo a testear).
Debo decir que no he podido comprobar detalladamente las cifras que obtiene el autor, debido a que mi base de datos no tiene los ETFs necesarios con suficiente histórico con datos que incluyan dividendos.
Pero a pesar de eso, y por las pruebas que he hecho, la idea me parece plausible:
La idea se basa en bonos de bajo riesgo; en concreto:
- AGG - iShares Core Total US Bond (4-5yr)
- BOND – PIMCO Total Return ETF
- CWB – SPDR Barclays Convertible Bond
- JNK – SPDR Barclays High-Yield Junk Bond (4-7yr)
- TLH – iShares Barclays 10-Year Treasury (9-11yr) U.S. Treasury Bonds
- Efectivo o SHY – Barclays Low Duration Treasury (2-yr) U.S. Treasury Bonds
¿que tienen de especial estos bonos? Que pueden tener correlaciones negativas con el mercado.
Porque uno de los los problemas al invertir en acciones, es que todas están muy correlacionadas. Puedes invertir en sectores diversos y en teoría poco correlacionados, como pueden ser el cuidado de la salud, sectores de consumo, o utilities.. pero cuando llegan las grandes correcciones del mercado, las correcciones que arruinan a la gente, la diversificación no sirve de nada.
Compres lo que compres, pierdes.
Lo vemos en este gráfico de la crisis bursátil del 2008:
Todos los sectores se hundieron a la vez: Europa, EEUU, el Pacífico, pequeñas y grandes acciones, emergentes,.. todo al garete.
Pero seguro que te destaca la rayita roja en la zona positiva del gráfico, un activo completamente descorrelacionado, que se mantuvo en beneficios durante toda la crisis: Los bonos.
Por tanto la idea inicial puede ser: compramos todo tipo de bonos de bajo riesgo.
Eso podemos hacerlo precisamente comprando el ETF ” AGG iShares Total Aggregate US Bonds ETF”, que replica una cesta de bonos.
La rentabilidad desde el año 2008 de dicho ETF es del 4,5%. Decepcionante.
Comprar todo tipo de bonos puede darnos una relativa estabilidad de resultados, pero una rentabilidad demasiado baja.
Además, algunos ETFs como el de bonos de corporaciones americanas (JNK) o los convertibles (CWB), pueden tener momentos de relativamente alta correlación con las acciones.
Por tanto la solución no es comprar muchos ETFs de bonos, sino una solución de tipo rotacional: compramos un sólo ETF de bonos, el que más haya subido en los tres últimos meses. Y lo vamos rotando:
Cada primero de mes cambiamos nuestro ETF por el ETF que más haya subido en los 3 últimos meses (si es que es diferente).
Sus resultados:
Nos da un beneficio bruto anual del 17%. Y un índice de Sharpe de 1,2 (lo que significa que es una curva de beneficios muy estable).
Una variante sencilla del sistema es mantener 2 ETFs en lugar de 1. Eso obtiene una rentabilidad del 14,3%, pero su índice de Sharpe sube al 1,4. Es decir, es un poco menos rentable pero más estable.
Son resultados muy buenos, si bien el histórico es sólo desde el 2008. Aún asi, están muy bien.
Existe otra variante que se puede aplicar a este sistema rotacional: en vez de clasificar los ETFs únicamente en cuanto a su rendimiento de 3 meses, añadir la variable volatilidad. La idea es que compramos el ETF que más ha subido pero con menor volatilidad.
Por ejemplo, el día 6 de Noviembre de 2013, el ranking era:
La menor volatilidad de JNK le da prioridad sobre CWB.
Utilizando este criterio, la rentabilidad sube 2 puntos, hasta el 19%.
Esta idea me parece muy buena; en mi experiencia, a largo plazo los activos menos volátiles suelen ser los más rentables.
El problema es que el autor no define con precisión el peso que asigna a la variable rentabilidad y a la variable volatilidad, aunque de modo genérico parece ser que da un 70% del peso a la rentabilidad y un 30% a la volatilidad.
Como comentaba antes, no he podido testear con detalle este metodo de inversion (no dispongo, de momento, bases de datos ETFs Total Return, que son los que utiliza este método), pero la filosofía del sistema me parece interesante.
Además es muy fácil de probar. Basta con chequear 6 ETFs una vez al mes. Y si acaso, estar un poco pendientes de la volatillidad.
En los próximos meses haré pruebas con la idea;
Si deseas probarlo tu también y llegas a conclusiones claras.. ¡cuéntanos tu experiencia en los comentarios!
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